イーサリアンレポートはETHが大きく誤価格設定されていると主張

DeFi Dadは、William Mougayarによるイーサリアムの根本的な誤価格設定に関する新しい研究を投稿しています。このレポートは、市場がイーサリアムを利益を生む企業として発展させていると主張しています。投資家は、ETFの料金と収益に基づいて価値を評価します。イーサリアムが公共財としての役割を過小評価していると述べて、Mougayarはこの視点を否定的に位置付けています。彼はイーサリアムをTCP/IPなどのインターネットの基盤層に例えています。これらの仕組みは、直接的な利益を生まずに膨大な経済収益を生み出しました。Etherは同じように振る舞います。ネットワークは、ステーブルコイン、決済、DeFi、トークン化資産において兆単位の活動を促進しています。レポートによると、ETHの価値はこれらの価値のごく一部しか捉えていません。現在の時価総額の数字は、ネットワークのシステム的な効果を示していません。このギャップは投稿で指摘されており、新しい評価フレームワークの必要性が示されています。

新しい評価モデルは兆ドル級の内在的価値を持つ

このレポートは、3つの部分からなる評価モデルを提示しています。捕捉された価値、資本化された経済フロー、そして信用の余剰を定量化します。ETH、レイヤー2ネットワーク、DeFiプロトコルの時価総額は、これらの捕捉された価値を示しています。これらのグループは、現在約0.6兆〜0.9兆ドルを構成しています。イーサリアムに依存する経済フローは資本化されており、GDPのような活動を含んでいます。これにはステーブルコインの決済量、DeFi取引、トークン化取引が含まれます。

これらのフローは年間50兆ドル以上に上ります。保守的な倍率を適用し、評価範囲を0.3兆〜3兆ドルとする場合です。信用の余剰は、詐欺の減少、検閲耐性、仲介者による貯蓄から構成されます。これらの利点は0.15兆〜0.6兆ドルに相当します。ハイブリッドモデルは、イーサリアムの内在的価値を2兆〜6兆ドルの範囲で評価します。2025年12月時点で、ETHの市場価値は約4000億ドルに近いとされています。この乖離には大きな過小評価が存在するとレポートは指摘しています。

イーサリアムシステムは世界の金融信頼の基盤

レポートによると、イーサリアムはデジタル金融の「グローバル・トラスト・アンダーレイヤー」と呼ばれています。ネットワークは価値を保護し、ルールを施行し、国際的なアプリケーションのホストとして機能しています。これらは銀行、フィンテック、企業、政府に依存しています。レポートは初期のインターネットと比較しています。TCP/IPは世界の通信の原動力でしたが、何もないところから兆ドルの経済的影響に拡大しました。イーサリアムも同じです。トークン化は拡大しています。

ステーブルコインの採用が進んでいます。実世界の資産がブロックチェーンに移行しています。世界中で機関投資家の需要が高まっています。このモデルは、今後3年間で(2035)までに評価額が10兆〜20兆ドルになると予測しています。McKinseyや世界銀行によると、デジタルインフラの成長は歴史的に記録されています。レポートは、イーサリアムも同じ曲線上にあると主張しています。投稿は、ETHの長期的なユーティリティに対する楽観的な見方を示しています。コミュニティは、この研究を市場がベースレイヤーを評価する方法への警鐘とみなしています。