La red de Ethereum registra una caída del 62% en las comisiones: ¿está el precio de ETH en riesgo?

Conclusiones clave:

• La actividad en la capa base de Ethereum se ha enfriado, con una caída en las comisiones y el TVL, lo que muestra una menor demanda a pesar de la reciente recuperación del precio.
• Las redes de capa 2 están creciendo rápidamente, ayudando a sostener Ethereum incluso cuando el uso de la capa base se debilita y los traders permanecen cautelosos.

Ether (ETH) subió hasta un máximo de tres semanas cerca de 3.400 dólares el martes, después de que unos datos débiles del mercado laboral de Estados Unidos reforzaran las expectativas de que la política monetaria estadounidense podría volverse menos restrictiva antes de lo previsto.

Incluso con las ganancias semanales del 11,2%, los traders siguen preocupados de que la actividad lenta en la red de Ethereum y la limitada demanda de apalancamiento alcista puedan limitar el potencial alcista a corto plazo.

Blockchains clasificadas por comisiones de red en 7 días, USD. Fuente: NansenLos datos de Nansen muestran que las comisiones de red de Ethereum en 30 días cayeron un 62%, una caída mucho más profunda que el descenso de aproximadamente el 22% observado en Tron, Solana y HyperEVM durante el mismo periodo.

Sin embargo, cierta actividad destacó: las transacciones en Base aumentaron un 108%, mientras que Polygon registró un incremento del 81%, lo que sugiere un impulso continuo en el creciente ecosistema de capa 2 de Ethereum.

La actualización Fusaka de Ethereum el 3 de diciembre introdujo cambios diseñados para mejorar la eficiencia de los rollups, lo que podría haber contribuido a la reducción de las comisiones de red a lo largo del mes.

Tasa de financiación de futuros perpetuos de ETH a 8 horas. Fuente: CoinGlassEl martes, la tasa de financiación anualizada para los futuros perpetuos de ETH se mantuvo cerca del 9%, reflejando una distribución bastante equilibrada de posiciones apalancadas entre compradores (longs) y vendedores (shorts). En condiciones normales de mercado, este indicador suele oscilar entre el 6% y el 12% para reflejar los costes de capital; niveles por encima de ese rango suelen indicar un posicionamiento alcista más fuerte.

Los traders adoptaron una postura más defensiva tras el informe de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., que registró 1,85 millones de despidos en octubre, la cifra más alta desde 2023. Los mercados ahora descuentan una bajada de tipos de interés del 0,25% por parte de la Reserva Federal de EE. UU. este miércoles, mientras la atención se centra en los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, tras la reunión del Comité.

El crecimiento de la capa 2 de Ethereum compensa la caída de comisiones en la capa base

A pesar del reciente impulso alcista, Ether todavía cotiza un 32% por debajo de su máximo histórico de 4.597 dólares de agosto. Para evaluar si la demanda de la red de Ethereum está disminuyendo realmente, conviene analizar el impacto en las aplicaciones descentralizadas (DApps).

Volúmenes en DEX de Ethereum en 7 días (izquierda) vs. ingresos de DApps (derecha). Fuente: DefiLlamaLos volúmenes en exchanges descentralizados basados en Ethereum cayeron a 13.400 millones de dólares en siete días, frente a 23.600 millones cuatro semanas antes. Asimismo, los ingresos de las aplicaciones descentralizadas alcanzaron un mínimo de cinco meses de 12,3 millones de dólares durante el mismo periodo. En general, la demanda de procesamiento en la capa base de Ethereum ha estado disminuyendo desde que alcanzó su máximo a finales de agosto.

DApps de Ethereum con $500 millón o más en TVL. Fuente: DefiLlamaAlgunas de las principales DApps de Ethereum experimentaron una fuerte caída en el valor total bloqueado (TVL), incluyendo Pendle, Athena, Morpho y Spark. El TVL agregado en la capa base de Ethereum cayó a $76 mil millones desde $100 mil millones dos meses antes. Aun así, la dominancia de Ethereum sigue siendo sólida con una cuota de mercado del 68%, mientras que Solana, en segundo lugar, mantiene menos del 10%.

Los alcistas de Ether argumentan que los sólidos incentivos de la red para la escalabilidad de capa 2 ofrecen un modelo más sostenible en comparación con la mayor carga y coordinación centralizada que requieren otras blockchains competidoras. Ethereum está posicionado para capturar una parte significativa del crecimiento futuro en las finanzas descentralizadas (DeFi).

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Paul Atkins, de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., señaló en una entrevista con FOX Business que la tokenización del mercado estadounidense podría producirse “en un par de años”, y añadió que la blockchain ofrece “enormes beneficios” como la previsibilidad y la transparencia. Atkins dijo que EE. UU. debería “adoptar esta nueva tecnología, traerla a territorio nacional donde pueda operar bajo las reglas estadounidenses”.

Si bien las comisiones en la capa base de Ethereum han sufrido una fuerte caída, junto con el descenso del TVL, la actividad en todo el ecosistema de capa 2 sigue creciendo. Actualmente, ni los datos onchain ni los de derivados indican una debilidad significativa en la dinámica de precios de ETH.

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