Berachain fait face à des pressions après qu'une clause de remboursement pour les investisseurs suscite des préoccupations en matière de transparence

Berachain fait face à des pressions alors qu'une clause de remboursement rare pour Nova Digital soulève des inquiétudes et met un nouvel accent sur les droits des investisseurs.

Le token BERA se négocie bien en dessous des niveaux d'entrée et cela soulève des questions sur l'équité et la structure des termes de la Série B.

Les sorties de réseau et l'arrêt des opérations ajoutent une pression alors que les investisseurs surveillent les pertes et suivent l'impact de règles de financement inhabituelles.

Le co-fondateur anonyme de Berachain, Smokey the Bera, a contesté de nouveaux reportages qui ont révélé un droit de remboursement de $25 million accordé au fonds Nova Digital de Brevan Howard lors de la levée de fonds de Série B du projet. Cette divulgation a exercé une pression supplémentaire sur le réseau de couche 1 alors que le jeton BERA se négocie à 1,02 $. Le prix est presque deux tiers en dessous du point d'entrée de Nova Digital à $3 .

Les documents montrent que le fonds a sécurisé une option de remboursement après le lancement qui dure jusqu'au 6 février 2026. La clause est devenue valide après que Berachain a généré son jeton le 6 février 2025. Des avocats familiarisés avec le financement par jetons ont déclaré que de tels termes apparaissent rarement dans les accords crypto. Ils ont noté que les droits de remboursement s'activent généralement uniquement lorsqu'un jeton échoue à se lancer.

La structure de remboursement soulève des problèmes d'équité et de transparence.

Nova Digital devait déposer $5 millions dans un portefeuille Berachain dans les 30 jours suivant le lancement pour activer l'option. Cette structure a supprimé le risque à la baisse pour le fonds et a maintenu son exposition à la hausse. La configuration diffère du financement de capital-risque standard, où le capital reste généralement à risque.

Des experts de l'industrie ont déclaré qu'ils n'avaient jamais vu de droit de remboursement post-lancement dans des tours similaires. Deux investisseurs de la Série B ont indiqué qu'ils n'étaient pas au courant qu'un autre participant avait obtenu des protections spéciales. Des analystes juridiques ont noté que de tels termes déclenchent souvent des dispositions de Nation la Plus Favorisée. Ces dispositions garantissent que les premiers investisseurs reçoivent les mêmes conditions offertes aux participants ultérieurs.

Des sources proches du dossier ont déclaré que l'arrangement pourrait entrer en conflit avec les droits MFN détenus par au moins un autre investisseur. Le rapport a ravivé le débat sur la transparence du processus de collecte de fonds de Berachain.

La fondation répond alors que les investisseurs suivent leurs pertes

La fondation de Berachain a défendu l'accord et a déclaré que Nova Digital restait un actionnaire majeur. La fondation a indiqué que Nova nécessitait des protections en raison de préoccupations liées aux règles d'investissement liquide. Elle a également insisté sur le fait que tous les acheteurs de la Série B utilisaient les mêmes documents. Elle a rejeté les affirmations selon lesquelles d'autres investisseurs détenaient des clauses MFN.

La fondation a déclaré que Smokey avait acheté des BERA liquides au cours de l'année et enregistré des pertes papier à sept chiffres. Framework Ventures a également subi des pertes non réalisées significatives. La société détenait plus de 21 millions de BERA à la fin du deuxième trimestre 2025. Ces jetons avaient un coût de 72,4 millions de dollars. Leur valeur a chuté de plus de $50 millions aux prix actuels.

Le réseau fait face à des pressions techniques et une nouvelle proposition de trésorerie.

Le réseau a enregistré $367 millions de sorties nettes en 2025 alors que les utilisateurs transféraient des liquidités vers d'autres chaînes. Les validateurs ont interrompu la chaîne le 3 novembre après qu'un problème de protocole Balancer ait mis 12,8 millions de dollars en danger. Les opérations ont repris dans les 24 heures après qu'un chapeau blanc ait récupéré les fonds.

En octobre, Greenlane Holdings a annoncé un plan de $110 millions pour acheter BERA pour un trésor d'actifs numériques. Plusieurs grandes entreprises de cryptographie ont soutenu l'effort. Pendant ce temps, Nova Digital se sépare de Brevan Howard et fonctionnera de manière indépendante.