"Kutukan Delapan Belas Bulan" dalam industri enkripsi: Mengapa startup enkripsi sulit untuk menciptakan produk jangka panjang?

Dalam dunia enkripsi, popularitas tampaknya lebih berharga daripada inovasi. Dari NFT hingga Keuangan Desentralisasi, hingga agen AI dan prediction market, tak terhitung pendiri terus beralih ke (pivot), mengejar narasi terbaru. Strategi yang tampak fleksibel ini sebenarnya mengungkapkan cacat struktural industri. Ketika investasi dan perhatian terikat pada cerita baru, sementara tidak ada yang mau menghabiskan bertahun-tahun untuk menyelesaikan sebuah produk, Aset Kripto mungkin ditakdirkan untuk selamanya terjebak dalam fase “akan segera selesai.”

Dari NFT, DeFi hingga AI: Perputaran tanpa batas dalam kewirausahaan kripto

Rosie Sargsian dari Ten Protocol mencatat dalam tulisan panjangnya “Mengapa industri enkripsi tidak dapat membangun sesuatu yang berkelanjutan dalam jangka panjang” bahwa tim yang membuat platform NFT pada tahun 2021, beralih ke DeFi pada tahun 2022, dan kemudian melompat ke agen AI pada tahun 2023, mungkin tahun ini mulai membicarakan prediction market. Ini bukan kasus yang terisolasi, melainkan norma bagi startup enkripsi.

Dia percaya bahwa pilihan pendiri bukanlah kesalahan, cara bermain mereka sebenarnya benar: “karena permainan ini terus-menerus memberikan penghargaan pada narasi yang terus berubah, bukan pada proyek yang bertahan hingga akhir.”

(Web3 inovasi telah mencapai batas? Dari tokenisasi hingga pasar pembiayaan, di mana nilai masa depan Aset Kripto?)

Siklus produk delapan belas bulan: uang panas mengejar proyek jangka pendek imbalan

Rosie khawatir, siklus hidup proyek enkripsi saat ini hanya tersisa sekitar 18 bulan: “narasi lahir, dana mengalir, tim mengikuti tren, pengembangan produk, topik memudar, beralih kembali.”

Aset Kripto VC investasi turun 60% hanya dalam satu kuartal, mempersempit waktu dan dana bagi pendiri proyek untuk meluncurkan produk sebelum tren berikutnya.

Dia mengakui bahwa ritme ini membuat infrastruktur yang nyata tidak dapat terbentuk. Untuk benar-benar menemukan produk yang sesuai dengan pasar (PMF), perlu tiga hingga lima tahun pengulangan dan penyempurnaan. Namun, dalam industri enkripsi, jika setelah 18 bulan Anda masih membuat hal-hal “narasi sebelumnya”, Anda akan tersingkir dari pasar.

Penyalahgunaan biaya tenggelam: Proyek yang selalu “akan selesai”

Teori kewirausahaan tradisional mengajarkan kita: jangan terjebak dalam kesalahan biaya tenggelam (sunk cost), jika tanda-tanda tidak baik, beralihlah. Namun, di bidang Aset Kripto, ini justru menjadi siklus yang merugikan.

Rosie menunjukkan bahwa ketika proyek mengalami kesulitan dalam penggalangan dana, pertumbuhan pengguna melambat, atau topik mulai dingin, mereka segera beralih, karena inilah cara untuk segera mendapatkan dana putaran berikutnya. Dia mengakui bahwa setiap pendiri pernah berpikir seperti ini:

Pilihan A: Melanjutkan pengembangan proyek yang ada, fokus selama dua atau tiga tahun mungkin akan berhasil.

Opsi B: Mencari titik panas, berjuang untuk pendanaan, prioritaskan untuk mendapatkan keuntungan

Dia menyatakan bahwa sebagian besar orang memilih B, karena yang dihargai pasar bukanlah “selesai”, tetapi “perhatian” yang dimulai:

Pasar ini menghukum produk yang telah selesai, karena semua orang dapat menyadari keterbatasannya, sedangkan produk yang “hampir selesai” memiliki potensi yang tak terbatas.

Paradoks di balik narasi kolektif: Inovasi yang benar-benar revolusioner muncul saat tidak ada yang memperhatikannya.

Selain itu, enkripsi ventura (VC) jelas juga merupakan salah satu kaki tangan, mereka tidak berinvestasi pada produk, hanya mempertaruhkan perhatian. Pada saat yang sama, pengembang direkrut dengan gaji tinggi untuk membangun narasi baru, pemasar juga mengikuti aliran dana, sementara pengguna datang dan pergi bagaikan angin karena airdrop dan popularitas:

Investor dan pasar lebih bersedia untuk mendanai hal-hal yang memiliki “perhatian”, sehingga semua orang berusaha untuk memaksimalkan narasi, yaitu mengoptimalkan cerita daripada produk.

(VC tidak ikut berlari akan tereliminasi? Investasi kripto告别发币即退场时代, atau akan menyambut大洗牌? )

Rosie menunjukkan bahwa Bitcoin dan Ethereum lahir pada masa ketika tidak ada yang memperhatikannya, tanpa VC dan tanpa koin. Sebaliknya, proyek-proyek dalam gelombang saat ini selalu mati saat pasang surut.

Rosie: Situasi tidak akan berubah, hanya bisa mengandalkan disiplin tim.

Alasan mengapa industri enkripsi tidak dapat membangun produk jangka panjang bukanlah karena kurangnya teknologi, tetapi karena ketidaksesuaian mekanisme insentif dan budaya yang menolak pembangunan jangka panjang. Rosie secara jelas menyatakan bahwa situasi ini tidak akan berubah:

Mekanisme insentif berbasis koin menciptakan peluang untuk keluar dari likuiditas. Selama pendiri dan investor dapat keluar sebelum produk matang, mereka akan melakukannya.

(Menolak pesimisme, merangkul pertumbuhan eksponensial dari kasus-kasus sukses: Mengapa Aset Kripto selalu memiliki “perasaan kiamat”?)

Artikel ini “Kutukan Delapan Belas Bulan” di industri enkripsi: Mengapa startup enkripsi sulit untuk membangun produk jangka panjang? Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.