La ola de tokenización de acciones en EE. UU.: El camino de Robinhood para la superación financiera on-chain.

Escrito por: Daniel Li, CoinVoice

30 de junio de 2025, Cannes, Francia. En el centro del escenario, el CEO de Robinhood, Vlad Tenev, anunció una serie de nuevos movimientos impactantes: la cadena Robinhood construida sobre Arbitrum, la tokenización de acciones de EE. UU., futuros perpetuos, staking de ETH/SOL, suscripción de tokens de capital privado, y la Rabbit Gold Card que convierte directamente el reembolso de consumo fuera de la cadena en activos criptográficos. La conferencia se llamó "To Catch a Token", pero su verdadero objetivo es el talón de Aquiles de todo el sistema financiero tradicional. Tras el anuncio, las acciones de Robinhood subieron casi un 10%, superando los 76 mil millones de dólares en capitalización de mercado, y tanto el mercado de criptomonedas como los inversores de acciones de EE. UU. estallaron en euforia.

De disruptor de "cero comisiones" a reestructurador de finanzas en cadena, Robinhood se está incrustando en lo más profundo de la arquitectura financiera global. Ya no es un camino de evolución para un corredor de bolsa, sino un cambio estratégico que abarca tecnología, productos, regulación y puntos de entrada de tráfico. En el contexto del impulso del gobierno de Trump para relajar la regulación de criptomonedas en Estados Unidos y el auge de la tokenización de activos a nivel global, Robinhood intenta ser el primero en implementar un ciclo cerrado de "acciones tokenizadas de EE. UU. + capital privado + Layer2 nativo", estableciendo un nuevo orden que soporte transacciones y emisión de activos en cadena las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Este artículo se dividirá en tres partes, comenzando con la trayectoria de crecimiento de Robinhood, desglosando gradualmente cómo este "nuevo gigante financiero" ha evolucionado de ser un corredor "barato y fácil de usar" a un jugador central en la ola de tokenización de acciones estadounidenses, aprovechando la tecnología blockchain y las ventajas de cumplimiento.

El auge de Robinhood: del innovador cero comisiones al comienzo del ecosistema financiero en cadena

En 2013, dos estudiantes de posgrado de la Universidad de Stanford, Vlad Tenev y Baiju Bhatt, inspirados por el movimiento "Occupy Wall Street", agudamente se dieron cuenta de la injusticia estructural en el sistema financiero tradicional: los inversores institucionales disfrutan de privilegios de negociación gracias a su ventaja en tecnología y costos, mientras que los pequeños inversores están excluidos por altas comisiones y barreras complejas. Con el ideal de "democratización financiera", los dos fundadores de los años 90 se pusieron a crear un producto radical que abordara de manera precisa el dolor de los usuarios: Robinhood. En 2015, la aplicación se lanzó oficialmente y rápidamente se hizo popular gracias a su servicio de negociación de valores sin comisiones y sin barreras. Durante la fase de prueba inicial, atrajo a más de 50,000 personas en lista de espera, y antes de su lanzamiento oficial, la lista de espera superó el millón. Para 2018, el número de usuarios registrados en la plataforma alcanzó los 4 millones, superando a E*TRADE, un corredor tradicional con 36 años de historia, anunciando la llegada de la era de las plataformas de valores en internet.

A medida que el modelo comercial madura, la posición empresarial de Robinhood también ha evolucionado de "plataforma de valores gratuita" a "puerta de entrada financiera para la nueva generación". Hasta el primer trimestre de 2025, el número de usuarios que depositan en la plataforma alcanzó los 25.8 millones, con un crecimiento interanual de más del 8%; los activos totales de los clientes aumentaron a 221 mil millones de dólares, y el activo promedio gestionado por usuario alcanzó los 8,566 dólares, marcando un nuevo récord histórico. Este salto no solo ha mejorado la capacidad de carga de activos de Robinhood, sino que también ha indicado una transformación en la estructura de usuarios, pasando de "inversores novatos" a la "clase media predominante". Lo más notable es que el número de usuarios de su membresía paga, Robinhood Gold, superó los 3.2 millones en el primer trimestre de 2025, con un aumento interanual del 90%, lo que demuestra plenamente su penetración y la fidelidad de los activos entre los jóvenes de altos y medianos ingresos.

Sin embargo, la ambición de Robinhood va mucho más allá de "llevar activos a la cadena"; está intentando construir un ecosistema completo de gestión de activos en la cadena, avanzando hacia la posición de "Fidelity en criptomonedas", una plataforma todo en uno. Ya en 2022, este contorno estratégico había tomado forma. Ese año, Robinhood fue pionera en el lanzamiento de la billetera no custodiada Robinhood Wallet, que permite a los usuarios almacenar y retirar libremente BTC y ETH, y se conecta con protocolos DeFi principales; en 2023, abrió aún más la extracción de activos en la cadena, rompiendo las barreras de cuentas centralizadas; en 2024, adquirió por 200 millones de dólares la bolsa de valores más antigua y regulada de Europa, Bitstamp, obteniendo más de 50 licencias financieras en el Reino Unido, la UE, Singapur y otros lugares, e integrando su red de liquidez profunda que cubre más de 5000 instituciones con un motor de negociación disponible las 24 horas. Esta transacción no solo reduce significativamente el ciclo de cumplimiento, sino que también empaqueta la capacidad de servicios institucionales de Robinhood con un marco de cumplimiento global, despejando el último kilómetro para su incursión en las finanzas en la cadena.

Desde la cero comisiones hasta la disposición de criptomonedas, Robinhood siempre ha estado a la vanguardia de la industria, y estos cambios estratégicos han llevado rápidamente a retornos reales. El informe financiero del primer trimestre de 2025 muestra que los ingresos totales de la empresa alcanzaron los 583 millones de dólares, de los cuales el negocio de criptomonedas contribuyó con hasta 252 millones de dólares, representando el 43%, superando por primera vez a las opciones (240 millones de dólares) y al comercio de acciones (184 millones de dólares), convirtiéndose en la principal fuente de ingresos. Esto no solo refleja el rápido crecimiento de nuevos negocios como las acciones tokenizadas, sino que también marca que Robinhood ha dominado inicialmente tres capacidades centrales: la entrada al comercio de criptomonedas, el motor de liquidez y el cierre del circuito de servicios financieros. Como ha enfatizado públicamente en varias ocasiones el fundador Tenev: "La misión última de Robinhood no es convertirse en una copia de Wall Street, sino construir un sistema financiero en la cadena al que todos puedan acceder."

Robinhood Salto: Abriendo una nueva era de inversión en acciones tokenizadas y en la cadena global

El 30 de junio de 2025, en la conferencia de lanzamiento "To Catch a Token" celebrada en Cannes, Francia, Robinhood llevó su estrategia de criptomonedas a un nuevo nivel y definió claramente su disposición al mercado y su sistema de productos. La estrategia central anunciada en esta conferencia se basa en Europa como un puesto avanzado, centrándose en "acciones estadounidenses tokenizadas + contratos perpetuos + aplicación de inversión All-in-One". Técnicamente, Robinhood anunció que más de 200 acciones y ETF estadounidenses ya han sido tokenizadas y están en la cadena a través de Arbitrum Layer2, permitiendo a los usuarios realizar transacciones en tiempo real 24/5 dentro de la aplicación. Se activa un mecanismo de sincronización de dividendos en la cadena y de desdoblamiento de acciones, asegurando que los usuarios posean derechos reales. Antes de fin de año, Robinhood planea expandirse a miles de activos, con el objetivo de crear el mercado de valores en cadena más líquido del mundo y con la barrera de entrada más baja.

Con esta estrategia, Robinhood ha actualizado por completo su antigua aplicación europea "Robinhood Crypto" a "Robinhood", estableciéndose oficialmente como una plataforma de inversión integral. Además de las funciones de comercio de criptomonedas existentes, la plataforma lanzará operaciones de contratos perpetuos en el verano de 2025, con liquidez y soporte de liquidación proporcionados por Bitstamp. La interfaz de usuario móvil, diseñada para usuarios europeos, se ha simplificado enormemente, y las configuraciones de toma de ganancias y pérdidas, así como el apalancamiento, se realizan a través de barras deslizantes, lo que reduce significativamente el costo de aprendizaje para los usuarios no profesionales, logrando por primera vez la "democratización de los derivados en cadena".

Al mismo tiempo, Robinhood ha abierto la suscripción de tokens privados de startups de alto potencial como SpaceX y OpenAI, y los usuarios que cumplan con los requisitos pueden recibir tokens dentro de la aplicación. Estos tokens se emitirán en una proporción de 1:1, basados en acciones reales, permitiendo que los usuarios comunes participen directamente en capital privado a través de activos digitales por primera vez. Este avance ha cambiado la estructura del mercado, que anteriormente estaba dominado por inversores de alto patrimonio y entidades, promoviendo la “igualdad en el capital privado” en el contexto de las criptomonedas. Para fomentar la participación, Robinhood también ha establecido un mecanismo de incentivos de “recompensa del 2% por depósito”, intentando maximizar el valor de vanguardia del mercado europeo en la reforma de la tokenización.

Además de Europa, el mercado estadounidense, como el núcleo de la base de usuarios de Robinhood, también ha sido asignado el papel de "experiencia avanzada en cadena" en esta conferencia de prensa. Los primeros productos incluyen servicios de staking para ETH y SOL, que se abrirán completamente en el mercado estadounidense, eliminando el límite de monto mínimo y ofreciendo una recompensa del 2% en depósitos. Robinhood enfatiza que el staking no solo es una herramienta para obtener ganancias, sino que también es parte de la participación de los usuarios en la construcción de la red. Al mismo tiempo, el asistente de inversión AI de Robinhood, Cortex, también se presentó oficialmente en la conferencia. Este asistente priorizará a los usuarios de Robinhood Gold, integrando datos en cadena, noticias de tokens, transacciones de ballenas y eventos financieros, generando recomendaciones estratégicas personalizadas y alertas de riesgo.

Detrás de toda la pila tecnológica, la "Robinhood Chain" desarrollada internamente por Robinhood se ha convertido en una infraestructura clave. Esta cadena pública Layer2, construida sobre la pila tecnológica de Arbitrum, se define como la primera cadena RWA nativa dedicada a activos reales. Su camino de avance en tres fases ya está claro: la primera fase consiste en que Robinhood complete la adquisición de acciones estadounidenses y la acuñación de tokens 1:1; la segunda fase incorporará a Bitstamp en el sistema de trading, garantizando que los activos tokenizados mantengan liquidez incluso durante el cierre del mercado tradicional; la tercera fase abrirá completamente la capacidad de auto-custodia y migración entre cadenas de activos, logrando una verdadera soberanía de los activos. Robinhood ha declarado que esta cadena pública comenzará las pruebas a finales de año y se lanzará por completo en 2026. En ese momento, Robinhood evolucionará oficialmente de una plataforma de corretaje tradicional a una capa de acceso clave para la digitalización de activos reales a nivel global.

Robinhood se abre camino: desafíos de riesgos regulatorios y competencia multidimensional

En su camino hacia la tokenización financiera global, Robinhood enfrenta el desafío principal de un complejo y severo abismo político. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aún no ha establecido un marco legal claro y específico para los tokens de tipo valores. Anna Lee, la directora de cumplimiento de Robinhood, ha admitido en varios foros de la industria: “La conformidad de la tokenización de las acciones estadounidenses, especialmente en el punto de intersección entre la regulación de valores tradicionales y los escenarios de innovación blockchain, sigue presentando muchas incertidumbres y riesgos regulatorios.” Al impulsar la tokenización de acciones, ETF y capital privado, Robinhood debe encontrar un equilibrio entre la legislación existente sobre valores y las nuevas aplicaciones de blockchain, evitando las líneas rojas regulatorias mientras promueve la innovación tecnológica. Aunque en 2024 la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó el "Proyecto de Ley de Registro y Exención de Cumplimiento de Activos RWA", este proyecto de ley aún no ha llegado a la votación del Senado, lo que dificultará que Robinhood obtenga una protección legal integral en el corto plazo.

El mercado europeo está relativamente maduro en términos de regulación, pero aún existen desafíos. El Reglamento de Mercados de Criptoactivos de la Unión Europea (MiCA) establece un marco para la regulación de criptoactivos, pero la clasificación y los estándares de cumplimiento específicos para los valores tokenizados aún se están perfeccionando. Robinhood no solo debe enfrentar las diferencias regulatorias entre países, sino también lidiar con problemas complejos como KYC/AML transfronterizo, idoneidad del inversor y declaraciones fiscales, lo que conlleva altos costos de cumplimiento y una ejecución compleja. David Chen señaló: "Operamos en múltiples jurisdicciones a nivel global, cada detalle debe ser controlado rigurosamente, esto no solo se relaciona con el cumplimiento, sino que también es la base para mantener la confianza del usuario."

La competencia en la industria también se vuelve cada vez más intensa. Coinbase ha construido un ecosistema completo con Base Layer2, integrando billeteras, comercio, staking y protocolos DeFi, y cuenta con una gran base de usuarios nativos de criptomonedas y una activa comunidad de desarrolladores; el proyecto xStocks de Kraken ha probado con una pequeña cantidad de tokens de acciones estadounidenses en la cadena Solana, aunque la liquidez es todavía limitada, ha atraído a traders de alta frecuencia debido a su muy baja latencia; en el mercado europeo, Revolut y eToro están profundizando a través de un "supermercado financiero" y un modelo de "trading social + simulación de ETF", equilibrando el comercio de criptomonedas con la educación en inversiones, convirtiéndose en un fuerte competidor de Robinhood en servicios de inversión integrales. Ante la competencia multidimensional, Robinhood no solo debe mantenerse a la vanguardia en tecnología, sino que también necesita construir barreras difíciles de superar a través de la conformidad y la experiencia del usuario.

Robinhood ha construido actualmente tres capas de defensa clave. Primero, como corredor de bolsa con licencia en EE. UU., Robinhood tiene la calificación legal para emitir y negociar valores, proporcionando una sólida protección legal para los valores tokenizados. En segundo lugar, la adquisición de Bitstamp ha traído más de 50 licencias regulatorias internacionales y ha conectado con los recursos de liquidez de más de 5000 clientes institucionales, asegurando que el mercado de tokens se mantenga activo y profundo incluso durante el cierre de las bolsas tradicionales. Finalmente, Robinhood cuenta con decenas de millones de usuarios activos mensuales, estableciendo un fuerte reconocimiento de marca, especialmente entre la generación más joven de inversores; la función de reembolso en criptomonedas de la tarjeta de crédito Rabbit Gold Card ha logrado una conexión sin problemas entre el consumo fuera de línea y la gestión de activos en línea, creando una excelente experiencia de usuario sin esfuerzo de on-boarding.

A pesar de enfrentar múltiples desafíos como la falta de claridad en las políticas regulatorias, la intensificación de la competencia en la industria y la fragmentación del ecosistema tecnológico, Robinhood está trabajando arduamente para construir un centro financiero digital global de "acciones tokenizadas" y RWA diversificado, gracias a su cualificación regulatoria, su sólida red de liquidez institucional y su gran ecosistema de usuarios. Como dijo Anna Lee, la conformidad y la innovación no son opuestas, sino que son los dos motores que impulsan a Robinhood hacia adelante. En el futuro, Robinhood espera lograr una "experiencia financiera en cadena sin fronteras" que permita a los usuarios operar sin percibir la complejidad subyacente, convirtiendo realmente los activos digitales en herramientas de riqueza cotidianas accesibles para los inversores globales.