Politika uygulanması, fonların geri akışı, alanın etkinleştirilmesi: Hong Kong'un Web3'e ne kadar hayal gücü kattı?

Orijinal | OdailyO günlük Raporu（@OdailyChina）

Yazar | Dingdang (@XiaMiPP)

Son günlerde, birçok kripto şirketinin Amerika'da halka açılma kararı aldığı ve kripto yatırım kuruluşu Animoca Brands'ın da sermaye piyasalarına geri dönmeyi düşündüğü bildirildi. Bu konuda, şirketin başkanı Ouyang Qijun bir yanıt verdi: Grubun Avustralya'dan borsa çıkışından bu yana yeni halka arz fırsatlarını değerlendirdiklerini belirtti. Amerikan pazarının sanal varlık şirketleri için IPO heyecanının azalmadığını itiraf etti, ancak bir Hong Kong şirketi olarak, Animoca Brands hala yerel sermaye toplamayı önceliklendirmektedir. Nihai halka arz zamanının ve yerinin, genel piyasa ortamına ve potansiyel yatırımcıların iş birliği düzeyine bağlı olacağını vurguladı; "Henüz kesin bir karar verilmedi."

Bu açıklama pek de şaşırtıcı değil. Web3 küresel sermaye haritasında, Hong Kong'un cazibesi yeniden değerlenme aşamasında. Son yıllarda, Hong Kong'un düzenleyici çerçevesi giderek netleşti ve dijital varlık şirketlerine karşı tahmin edilebilir bir uyum yolu sundu. Bir zamanlar esnek olan ancak şimdi daha sıkı bir şekilde düzenlenen Singapur ile karşılaştırıldığında, Hong Kong'un tutumu daha proaktif görünüyor. Özellikle Singapur Finans Otoritesi (MAS) tüm kripto işletmelerini DTSP lisans düzenlemesine dahil edeceğini açıkladıktan sonra, birçok işletme yeniden Hong Kong'a yönelmeye başladı: burası sadece Asya pazarının merkezinde yer almakla kalmıyor, aynı zamanda küresel finans sistemi ile bağlantı kurma açısından da benzersiz bir geçiş yolu sunuyor. Politika ortamındaki değişiklikler, coğrafi ve finansal iki katmanlı avantajlarla birleşerek Hong Kong'un Web3 sermaye göçünde rekabetçi hale gelmesini sağlıyor. Daha fazla bilgi için "Singapur'un 'misafirleri' göndermesinden sonra, Hong Kong 'Doğu Asya Kripto Dostu Şehri' mi oldu?" referans alınabilir.

Düzenleme Hızlanıyor: Stabilcoin Yönetmelikleri Yürürlüğe Girdi, Politika Beyanı 2.0 Yayınlandı

2025 yılında, Hong Kong kripto varlık düzenlemesi konusunda sık sık hareket ediyor, politika uygulama hızı belirgin şekilde artıyor.

30 Mayıs'ta, Hong Kong Özel İdare Hükümeti, Resmi Gazete'de "Stablecoin Düzenlemesi"'ni yayımlayarak bu yasanın 1 Ağustos'ta yürürlüğe gireceğini duyurdu. Bu, Hong Kong'un, dünya genelinde stabilcoin'lerin yasal düzenleme çerçevesini belirleyen yargı bölgelerinden biri haline geldiğini göstermektedir. Yönetmelik gereği, yalnızca lisanslı kuruluşlar Hong Kong'da fiat paraya bağlı stabilcoin'leri satabilir ve yalnızca lisanslı ihraççıların bu tür ürünleri perakende yatırımcılara sunmasına izin verilmektedir.

Mali İşler ve Hazine Bakanı Xu Zhengyu, "Yönetmelik yürürlüğe girdikten sonra, bu lisans verme sistemi ilgili stabilcoin faaliyetlerine uygun düzenlemeler sağlayacak ve Hong Kong'un stabilcoin ve dijital varlık ekosisteminin sürdürülebilir gelişimi için bir dönüm noktası olacaktır."

Hong Kong Özel İdare Hükümeti Maliye Sekreteri Chan Mau-po, 2025 Caixin Yaz Zirvesi'nde, Hong Kong'un dijital varlık ticaret platformu lisanslama sistemini, stablecoin lisanslama sistemini başlattığını ve saklama ve OTC işlemleri için düzenleyici düzenlemeleri ilerlettiğini belirtti.

26 Haziran'da Hong Kong, "Hong Kong Dijital Varlık Geliştirme Politikası Beyanı 2.0" yayınladı ve 2022'nin ilk versiyonunun dijital varlıklara olan desteğini güncelledi ve sürdürdü. Yeni politika dört ana yön belirledi, bunlar arasında:

• Dijital varlık ticaret hizmeti sağlayıcıları ve dijital varlık saklama hizmeti sağlayıcıları için lisanslama mekanizması oluşturmayı içeren net bir düzenleyici çerçeve oluşturun.
• Daha fazla varlığın tokenleştirilmesini teşvik etmek, bunlar arasında değerli metaller, ferrous metaller, yenilenebilir enerji, para piyasası fonları (MMF) ve devlet tahvilleri gibi gerçek dünya varlıkları (RWA) bulunmaktadır.
• Dijital varlıkların ödemeler, uzlaşmalar gibi alanlarda kullanımını teşvik edin, özellikle stabil coinlerin ödeme aracı olarak potansiyeli üzerinde.
• Küresel dijital varlık alanındaki uzman yetenekleri çekmek, uluslararası kuruluşlar ve şirketlerle iş birliğini teşvik etmek, Hong Kong'un küresel dijital varlık ekosistemindeki rekabet gücünü artırmak.

Seçim Komitesi üyesi Yasama Meclisi üyesi Wu Jiezhuang, Politika Beyanı 2.0'ın amacının net, büyük ve sürdürülebilir olduğunu, ayrıca geçmişte dijital varlıklar konusunda ortaya çıkan karmaşayı düzene sokacak somut öneriler sunduğunu, bunun da sektördeki gelişmeye yardımcı olacağını belirtti.

Politika netliğinden uygulamaya geçiş: Hong Kong ekosistemi hızla şekilleniyor

Kağıt üzerindeki politikanın belirlenmesine kıyasla, 2025 yılının daha büyük bir özelliği politikanın "çiçek açıp meyve vermeye" başlamasıdır. Hükümet, geleneksel finans kurumları ve Web3 şirketleri arasındaki etkileşim giderek artmakta; daha üç boyutlu bir dijital varlık manzarası ortaya çıkmaktadır.

Öncelikle, teşvik sistemi açısından, Hong Kong, tokenleştirilmiş varlıkların gerçek finansal sistemdeki uygulama yollarını açmak için çaba sarf ediyor. Caixin'in haberine göre, Hong Kong hükümeti tokenleştirilmiş ETF'leri damga vergisi muafiyetine dahil etmeyi planlıyor ve bu, Politika Beyanı 2.0'da vurgulanan "uyumlu ticaret platformlarının entegrasyonu" ile birlikte, bu yeni ürünün ikincil piyasa likiditesine somut bir güvence sağlamayı amaçlıyor. Caitong Securities de platformda, alt kuruluşu Caitong Hong Kong'un sanal varlık ETF'leri için müşteri işlem yetkisi aldığını açıkladı.

Stablecoin, diğer bir politikaların giderek gevşediği cephe. HashKey Group'un Başkanı Xiao Feng, Hong Kong'un gelecekte vereceği stablecoin lisanslarının yalnızca Hong Kong Doları ile sınırlı olmadığını, diğer fiat para birimlerinin veya çoklu zincirlerin (örneğin Ethereum, Solana, kendi oluşturduğu zincir) de dikkate alındığını açıkladı. Bu ağ ve para birimi için çift yönlü açılım, Hong Kong'un teknik yol haritasındaki kapsayıcılığını vurguluyor ve yerel ile uluslararası projelere daha büyük bir hayal gücü alanı sağlıyor.

Geleneksel aracı kurumlar sektöre girmeye başladı: Uyumlu ticaret kanalları yavaş yavaş şekilleniyor

Guotai Junan, 24 Haziran'da Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu'ndan resmi onay aldığını duyurdu ve mevcut menkul kıymet ticaret lisansını sanal varlık ticaret hizmetleri ve ilgili danışmanlık sunma yetkisi ile yükseltti. Yükseltme sonrası, müşteriler platformlarında Bitcoin, Ethereum gibi kripto paralar ve Tether gibi stabilcoin'leri doğrudan ticaret yapabilecekler. Bu haberin ardından, Guotai Junan'ın hisse senedi fiyatı gün içinde %150'den fazla yükseldi.

Kaynaklar, Hong Kong'daki birçok yerel aracı kurumun (örneğin, Shengli Menkul Kıymetler, Aide Menkul Kıymetler gibi) 1 numaralı lisans yükseltmesini tamamladığını ve Guotai Junan International'ın bu tür bir lisans için başvuran tek Çin sermayeli aracı kurum olmadığını ortaya koydu. Gelecekte daha fazla kurumun uyumlu kripto ticaret hizmetlerine girmesi bekleniyor.

Yukarıda belirtilen aracı kurumların yürüttüğü işlemler, "dağıtım" niteliğinde ticaret hizmetleridir, öz sermaye ticaret borsası modeli değildir, esas olarak lisanslı borsalarda kapsamlı hesaplar (Omnibus Account) açarak BTC, ETH gibi ana kripto para birimlerinin uyumlu ticaret kanallarını sağlamaktadır, yüksek riskli altcoinleri kapsamaz.

Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun sanal varlıklarla ilgili lisansları aşağıdaki birkaç kategoriyi içermektedir: sanal varlık ticaret platformu işletmek, sanal varlıkların %10'undan fazlasını yöneten bir yatırım portföyü yönetmek, entegre hesap düzenlemeleri aracılığıyla sanal varlık ticaret hizmetleri sağlamak, sanal varlıklar hakkında danışmanlık yapmak ve sanal varlık ticaret platformunun tanıtım aracısı olarak hizmet vermek.

Tianfeng Securities, etkileşim platformunda, tam sahip olduğu yan kuruluşu Tianfeng International Securities and Futures Limited'in Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından onaylandığını ve sanal varlıklarla ilgili lisanslar arasında üçüncü tür lisansı aldığını, karma hesap düzenlemeleri aracılığıyla sanal varlık ticaret hizmetleri sunabileceğini belirtti.

Hong Kong Maliye Sekreteri Chen Maobo, 21 Haziran'da bir forum etkinliğinde yaptığı konuşmada şunları söyledi: "Dijital varlık gelişimini kucaklıyoruz, 10 sanal varlık platformu lisansı verdik, ayrıca 8 başvuru onay aşamasında." Ayrıca, Hong Kong'un yasal düzenleme çerçevesinin hızla iyileştirildiğini ve dijital finans ekosisteminin uzun vadeli kurumsal temellerinin atıldığını vurguladı.

Sanayi destek politikaları hayata geçti, Web3 girişim ekosistemi belirmeye başladı.

Sektör destekleme konusunda, Hong Kong da eş zamanlı adımlar atıyor. Hong Kong Dijital Limanı, blok zinciri ve dijital varlık pilot destek programını duyurdu, blok zinciri ve Web3.0 uygulamalarının geliştirilmesi ve test edilmesini teşvik etmeyi amaçlıyor. Bu program şu anda başvuruya açıktır, başvuru son tarihi 1 Ağustos 2025'tir. Her uygun şirket en fazla 3 pilot proje için başvuru yapabilir, her projenin maksimum destek tutarı 500.000 Hong Kong Dolarıdır. Ana odak alanları şunlardır: RWA tokenizasyonu, ödeme ve stabil coinler, merkeziyetsiz kimlik doğrulama, sosyal inovasyon ve dijital deneyim, ayrıca dağıtık yapay zeka/makine öğrenimi.

Profesyonel hizmet kuruluşları artık sistematik olarak sanayi planlamasına katılmaya başladı. Dört büyük denetim firmasından biri olan PwC, Web3 Harbour sektör kuruluşuyla birlikte "Hong Kong Web3 Blueprint" yayınladı ve "yetkinlik, altyapı, standartlar, düzenleme, sermaye" olmak üzere beş ana boyut etrafında strateji çerçevesi oluşturdu. PwC Hong Kong ortaklarından Peter Brewin, Ağustos ayında stabilcoin, fon yönetimi, VATP platformu, uyum hukuku ve OTC ticareti alanlarına odaklanacak beş eylem grubunu başlatacaklarını duyurdu ve "Web3 sanayi politikası + uygulama iş birliği"nin hayata geçirilmesi için çaba göstereceklerini belirtti.

Hong Kong Maliye Sekreteri Chen Maobo, Sekreterin denemeleri yayınladı ve burada belirtti: Bu yılın Mart ayı itibarıyla Hong Kong'da kayıtlı fon sayısı 976'ya ulaştı ve yıllık olarak 440 milyar dolar'dan fazla net fon akışı kaydedildi, büyüme %285. Hong Kong Bilim Parkı ve Dijital Liman gibi iki büyük inovasyon ve teknoloji merkezi toplamda 22 halka açık şirket ve 20 unicorn şirketini destekledi. Şu anda ticari mülk piyasası hala zayıf olmasına rağmen, deneyimli yatırımcılar, Web3 ekosisteminin gelişim noktası olarak Tianhou'daki bir binayı tamamen satın alıyor. Hong Kong'un Web3 alanındaki yeni gelişmelerinden yararlanarak, Web3 şirketleri peş peşe ofis kiralayarak işlerini yürütüyor ve bu taleplerin devam etmesi bekleniyor.

Sonuç: Şekil Alma Sürecindeki Stratejik Koordinatlar

Hong Kong'un dönüşümü, hem bir sistem evriminin sonucu hem de gelecekteki konumlandırma üzerine aktif bir keşif sürecidir. İster stabilcoin düzenlemelerinin resmi olarak hayata geçirilmesi, ister düzenleyici beyanların versiyon iterasyonu, isterse aracı kurumlar, fonlar ve inovasyon ekosisteminin kademeli olarak entegrasyonu olsun, bunların hepsi Hong Kong'un küresel dijital varlık düzeninde tartışılmaz bir yer elde etmeye çalıştığını göstermektedir.

Ancak bu yeniden yapılandırma hâlâ devam ediyor. Piyasa, teknoloji ve politika arasında hâlâ netleşmemiş birçok değişken var; Hong Kong'un gerçekten "Asya Kripto Finans Merkezi" olma vaadini yerine getirebilmesi için zamana, sabra ve sürekli politika koordinasyonuna ihtiyaç var.

En azından şimdi, bu şehir yeterince net bir sinyal verdi: bu teknolojik ve finansal düzenin yeniden şekillendirilmesi fırsatını kaçırmak istemiyor. Pazar için geriye kalan soru ise: Bu sefer, Hong Kong'a bahis yapmaya istekli mi?