著者: ABC Alpha Researcher @cyrus_g3
Pump.funは最近、40億ドルの評価額で10億ドルの資金調達を行うというニュースが広まりましたが、興味深いことに、コミュニティの態度が二極化しています。
ソラナのエスタブリッシュメントは、Pump.fun ソラナの生態学的な癌であると信じており、チームはソルを作るのに夢中ですが、市場を粉砕し続け、誓約さえせず、ソラナを信じていません。
ドラフトは井戸を掘ることを忘れず、Pump.fun 資産発行の新しいパラダイムを作成し、多くの個人投資家を邪悪なVCコインの無限の海から救い出し、個人投資家が多くのお金を稼ぐ機会を持つことを可能にし、多くのA7、8、9、および10を達成したと信じています。 パンプ、楽しさは苦しみを和らげる大きなメリットと言えます Pump.fun、コインの発行はソアナの崩壊をもたらすだけでなく、.funパラダイムをより高いレベルに引き上げ、ソラナチェーンの資産の発行をより繁栄させることができます。
とにかく、どちらの派がより理にかなっていると言えるでしょうか？
ABCアルファは、両方の派閥が真実の一部を言っていると信じています、Pump.fun 確かに資産発行の新しいパラダイムを作り出し、一部の人々が最初に金持ちになることを可能にし、メリットは確かに大きいです。 しかし、チームは確かに狂ったようにコインを売っており、40億ドルの評価額は高すぎますか? この段階では、それは確かにかなり高いですが、昨年の10月と11月に入れられると、40億人どころか、100億人がそれを支払うことになりますが、今年、特に5月と6月には、流動性は確かにはるかに少なく、誰もが少し疲れています、ラグディスクが多すぎる富の影響が減少し、突然40億米ドルが開き、クレイジーなソルを売るという事実と相まって、それは本当に不快です、それはチームが最後の一握りを収穫しようとしていることを人々に疑わせるのは難しいです。
しかし、Pump funチームがどう考えているかに関わらず、最終的に皆が買うかどうかは市場が答えを出します。しかし、この事件の背後にある暗黙の問題は、さらに探討する価値があります：
もし Pump.fun 本当に10億ドルを溶かし、その後40億ドルをオープンして大失敗に終わったのなら、Solanaチェーンでプレイし続けることができるのでしょうか? .funパラダイムは本当に終わりに近づいていますか? それは熟考する価値のある問題だと思います。
.funのフレームワークは、以前のNFTやインスクリプションなどの資産発行のフレームワークのように、これからは一度も復活せずに消えてしまうのでしょうか？
私の答えは、おそらくそうではないということです。
2017年から2024年にかけて、Cryptoの資産発行には基本的に2つのパラダイムがあり、1つはVCM主導のVCMパラダイム(Venture Capital Market)であり、もう1つはコミュニティ主導のICMパラダイム(Internet Capital Market)です。 ABC Alphaは以前にICMとは何かを説明する記事を書いており、リンクは次のとおりです。
VCMは理解しやすく、リスク機関が主導する市場です。チームは資金を調達し、製品を作り、ビジネスを展開し、その後、コインを発行して上場します。これは伝統的な資本市場と同じです。しかし、VCMはCryptoの本来の資産発行のパラダイムではなく、外来の概念です。Cryptoの本来の資産発行のパラダイムはICMであり、コミュニティ資本に依存して資産を発行し、最終的にはこれらの資産を中心に巨大な市場を形成します。
ビットコインはICMであり、ビットコインにはVC投資はなく、初期のコミュニティ資本は誰もがコンピューティングパワーマイニングに投資することであり、ビットコインはインターネットコミュニティの発行に依存して成長する資産です。 イーサリアムが実際にはICMであることを含め、イーサリアムは当初、機関投資家の投資をしていませんでした(シャオフェン氏の50万ドルはせいぜい寄付としか見なせません)、その後、誰もがビットコインを使用してイーサリアムのICOに参加し、その後ゆっくりとイーサリアムを構築します。 2017年には、イーサリアムエコシステムの多くのICOプロジェクトは基本的にVC投資を受けておらず、それらはすべてコミュニティ資本によって推進されていました。
現在、東西方で最も優れたCrypto OGは、どれもビットコインやイーサリアムの初期ICMの参加者ではないのか？だからこそ、ICMこそがCryptoの原生資産発行のパラダイムなのだ。
Crypto市場は2018年以降、特に2020年のDeFi以降、VCMパラダイムが徐々に優位性を占め、最終的にはCrypto市場の資産発行パラダイムの主流の一つとなりました。VCMプロジェクトは、1000万ドルの資金調達をしない限り、基本的に表舞台に立つことはできません。しかし、2023年、特に2024年になると、VCMパラダイムに徐々に問題が現れ、ますます多くの個人投資家がVCMトークンを購入したがらなくなりました。VCトークンは、誰もが攻撃し、犬さえも無視するようなものになりました。
なぜ、VCMパラダイムは長年にわたって従来の資本市場で人気があり、主流であったにもかかわらず、暗号空間で維持するのが難しいのでしょうか? なぜでしょうか。
実は理由はとても簡単です。なぜなら、伝統的な資本市場では、個人投資家には選択肢がなく、草の根起業家にも選択肢がないからです。
なぜなら、従来の資本市場では、資産発行権が階級によって独占されており、最高のリソースと最高の起業チームだけが資産発行権（証券監視委員会の上場承認）を取得できるからです。そして資本は自然にこれらの最高の目標を追求し、弱者の個人投資家は従来の資本市場の最後の環となるしかありません。多くの普通の起業家は資産発行権を取得できず、多くの普通の個人投資家は初期資産の鋳造に参加する機会がありません。なぜなら、資産発行権が独占されると、普通の人々は最後に買い手になる機会しかないからです。
しかし、クリプト分野では、資産を発行する権利はどのセンターでも独占されているわけではなく、誰にでも開かれており、パーミッションレスであり、誰でも資産を発行することができます。 以前は、従来の資本市場では選択の余地がありませんでしたが、今の暗号では、資産を発行する権利もあり、失ったものを取り戻したいと思っています。
誰かは確かに尋ねるだろう。イーサリアムがスマートコントラクトを発明して以来、資産の発行は確かに誰もが持つ権利に変わり、資産の発行は確かに徹底的な平等を実現した。しかし、ICO、NFT、インスクリプションはすべてコミュニティ主導の無許可の資産発行のパラダイムであり、ICMの初期の形態でもあるが、なぜそれらはすべて消えてしまったのか？では、pumu.funが創造した.funパラダイムは何故持続可能なのか？
これは良い質問です！
ICMが成功し、持続可能であるためには、少なくとも2つの条件が必要です:1つ目は、無許可の資産の発行、2つ目は、優れたパーミッションレスの流動性取引所です。 どちらも欠かせません。
ICOは無許可で資産を発行できるが、ICOトークンの取引は許可が必要である。なぜなら、その時点ではDEXがなく、ICOの後にはHuobi、Binance、OKなどに上場する必要があり、CEXの審査と許可が通らなければならないからだ。
NFTとインスクリプションは、openseaやunisatなどの取引所を通じて煩雑な審査や許可を必要としないが、NFTとインスクリプションという資産形式は流動性が低く、価値があっても市場がない状況が容易に発生する。
したがって、ICO、NFT、インスクリプションはICMパラダイムの初期の形ではありますが、時代の制約や資産自体の問題により持続可能性の問題を引き起こしました。
しかし、Pump.funが開創した.funパラダイムは、戦 trench 市場と公開市場のモデルを通じて、無許可の資産の発行と取引を巧みに一体化させ、資産発行の一次市場と二次市場を無形に統合し、急激なボンディングカーブを通じて資産発行の価格差がコミュニティの自発的なトークン配布の原動力を形成しました。
最も重要なのは、Pump.funが草の根起業家と一般の投資家を完全に活性化させたことで、これが市場の動力の最大の源泉であるということです。
したがって、.funパラダイムは、ICO、NFT、インスクリプションなどの伝統的ICMパラダイムの集大成です。2023年末から2024年初頭にかけて、CryptoユーザーはVCMトークンによる何年もの繰り返しの蹂躙を経験し、その結果として蓄積された憤慨の感情と行き場のない資金が一気にpump.funに注がれ、これが.funパラダイムを完全に引き爆発させました。
その時、また誰かが言いましたが、.funのパラダイムのトークンには良し悪しがあり、RUGプルが増えてきており、富の効果は徐々に減少しています。.funのパラダイムは本当に持続可能ですか？みんなが遊び疲れたら、VCMトークンに戻るのでしょうか？
前に言ったように、ICMこそがCryptoのネイティブな資産発行のパラダイムですが、ICMがCryptoの市場に全くないというわけではありません。一部のプロジェクトは引き続きVCMパラダイムを追求するかもしれませんが、VCMがICMパラダイムに取り入れられないと言えるでしょうか？（ここで補足しますが、現時点では、CryptoにDeFi級の新たなパラダイムの革新が登場しなければ、VCも投資を続けることはないでしょう）
しかし、市場の発展に伴い、優れた製品と優れたチームを備えた高品質のICMプロジェクトも.funパラダイムに登場し始めています。
それだけでなく、一部のプロジェクトがVCのお金を取る場合でも、ICMパラダイムを取ることができ、市場にはツールが多すぎて、チームがトレンチマーケットでVCに属するチップの一部を取得するのを助けることができます、そして、チームとVCの間では、トークンの自分の部分のロックを解除するために合意されたルールに従って、これらは個人投資家にとって鈍感です、なぜなら、トレンチステージの誰もが自分の能力に応じてチップをつかむのが公正であるため、ICMのルールと経験は少しも変わりません(実際、 実際、多くの.funパラダイムトークンがまさにそれを行っています)。
私は、すでにいくつかの素晴らしいVCファイナンスを受けたプロジェクトがこのように運営を始めたことを知っています。したがって、VCMはICMパラダイムと結びつくことができます。したがって、将来的には、純粋なミーム、一般的な起業家、優れたトッププロジェクトはすべてICMパラダイムを採用することができるでしょう。では、ICMパラダイムは正式にCryptoの主流資産発行パラダイムとなるのでしょうか？それとも、ICMパラダイムは消えてしまうのでしょうか？
それでは、タイトルに戻りましょう。Pump.funのトークン発行は本当にSolanaを崩壊させるのでしょうか？明らかにそうではありません。短期間に一部の流動性を引き抜くことはありますが、Solanaや全体のcryptoのファンダメンタルは変わっていません。ICMがなくなったからといって、誰もが喜んでVCMに戻るという証拠は現在ありません。しかも、将来的には新しい.funパラダイムの資産発行プラットフォームがますます登場するでしょう。これらはICMパラダイムを引き続き発展させていくことになるでしょう。
流動性が枯渇する日が必ず来ると言う人がいますが、そうです。しかし、それは業界全体の問題であって、ICMの問題ではありません。その時、すべてをやり直さなければならず、新しいサイクルが来るのを待たなければなりません。
最後に、やはりその一言、VCMは本当にCryptoの特徴に合ったネイティブ資産発行のパラダイムではなく、ICMがそうです。
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Pump.funコインを発行は本当にソラナを崩壊させるのか？
著者: ABC Alpha Researcher @cyrus_g3
Pump.funは最近、40億ドルの評価額で10億ドルの資金調達を行うというニュースが広まりましたが、興味深いことに、コミュニティの態度が二極化しています。
ソラナのエスタブリッシュメントは、Pump.fun ソラナの生態学的な癌であると信じており、チームはソルを作るのに夢中ですが、市場を粉砕し続け、誓約さえせず、ソラナを信じていません。
ドラフトは井戸を掘ることを忘れず、Pump.fun 資産発行の新しいパラダイムを作成し、多くの個人投資家を邪悪なVCコインの無限の海から救い出し、個人投資家が多くのお金を稼ぐ機会を持つことを可能にし、多くのA7、8、9、および10を達成したと信じています。 パンプ、楽しさは苦しみを和らげる大きなメリットと言えます Pump.fun、コインの発行はソアナの崩壊をもたらすだけでなく、.funパラダイムをより高いレベルに引き上げ、ソラナチェーンの資産の発行をより繁栄させることができます。
とにかく、どちらの派がより理にかなっていると言えるでしょうか？
ABCアルファは、両方の派閥が真実の一部を言っていると信じています、Pump.fun 確かに資産発行の新しいパラダイムを作り出し、一部の人々が最初に金持ちになることを可能にし、メリットは確かに大きいです。 しかし、チームは確かに狂ったようにコインを売っており、40億ドルの評価額は高すぎますか? この段階では、それは確かにかなり高いですが、昨年の10月と11月に入れられると、40億人どころか、100億人がそれを支払うことになりますが、今年、特に5月と6月には、流動性は確かにはるかに少なく、誰もが少し疲れています、ラグディスクが多すぎる富の影響が減少し、突然40億米ドルが開き、クレイジーなソルを売るという事実と相まって、それは本当に不快です、それはチームが最後の一握りを収穫しようとしていることを人々に疑わせるのは難しいです。
しかし、Pump funチームがどう考えているかに関わらず、最終的に皆が買うかどうかは市場が答えを出します。しかし、この事件の背後にある暗黙の問題は、さらに探討する価値があります：
もし Pump.fun 本当に10億ドルを溶かし、その後40億ドルをオープンして大失敗に終わったのなら、Solanaチェーンでプレイし続けることができるのでしょうか? .funパラダイムは本当に終わりに近づいていますか? それは熟考する価値のある問題だと思います。
.funのフレームワークは、以前のNFTやインスクリプションなどの資産発行のフレームワークのように、これからは一度も復活せずに消えてしまうのでしょうか？
私の答えは、おそらくそうではないということです。
2017年から2024年にかけて、Cryptoの資産発行には基本的に2つのパラダイムがあり、1つはVCM主導のVCMパラダイム(Venture Capital Market)であり、もう1つはコミュニティ主導のICMパラダイム(Internet Capital Market)です。 ABC Alphaは以前にICMとは何かを説明する記事を書いており、リンクは次のとおりです。
VCMは理解しやすく、リスク機関が主導する市場です。チームは資金を調達し、製品を作り、ビジネスを展開し、その後、コインを発行して上場します。これは伝統的な資本市場と同じです。しかし、VCMはCryptoの本来の資産発行のパラダイムではなく、外来の概念です。Cryptoの本来の資産発行のパラダイムはICMであり、コミュニティ資本に依存して資産を発行し、最終的にはこれらの資産を中心に巨大な市場を形成します。
ビットコインはICMであり、ビットコインにはVC投資はなく、初期のコミュニティ資本は誰もがコンピューティングパワーマイニングに投資することであり、ビットコインはインターネットコミュニティの発行に依存して成長する資産です。 イーサリアムが実際にはICMであることを含め、イーサリアムは当初、機関投資家の投資をしていませんでした(シャオフェン氏の50万ドルはせいぜい寄付としか見なせません)、その後、誰もがビットコインを使用してイーサリアムのICOに参加し、その後ゆっくりとイーサリアムを構築します。 2017年には、イーサリアムエコシステムの多くのICOプロジェクトは基本的にVC投資を受けておらず、それらはすべてコミュニティ資本によって推進されていました。
現在、東西方で最も優れたCrypto OGは、どれもビットコインやイーサリアムの初期ICMの参加者ではないのか？だからこそ、ICMこそがCryptoの原生資産発行のパラダイムなのだ。
Crypto市場は2018年以降、特に2020年のDeFi以降、VCMパラダイムが徐々に優位性を占め、最終的にはCrypto市場の資産発行パラダイムの主流の一つとなりました。VCMプロジェクトは、1000万ドルの資金調達をしない限り、基本的に表舞台に立つことはできません。しかし、2023年、特に2024年になると、VCMパラダイムに徐々に問題が現れ、ますます多くの個人投資家がVCMトークンを購入したがらなくなりました。VCトークンは、誰もが攻撃し、犬さえも無視するようなものになりました。
なぜ、VCMパラダイムは長年にわたって従来の資本市場で人気があり、主流であったにもかかわらず、暗号空間で維持するのが難しいのでしょうか? なぜでしょうか。
実は理由はとても簡単です。なぜなら、伝統的な資本市場では、個人投資家には選択肢がなく、草の根起業家にも選択肢がないからです。
なぜなら、従来の資本市場では、資産発行権が階級によって独占されており、最高のリソースと最高の起業チームだけが資産発行権（証券監視委員会の上場承認）を取得できるからです。そして資本は自然にこれらの最高の目標を追求し、弱者の個人投資家は従来の資本市場の最後の環となるしかありません。多くの普通の起業家は資産発行権を取得できず、多くの普通の個人投資家は初期資産の鋳造に参加する機会がありません。なぜなら、資産発行権が独占されると、普通の人々は最後に買い手になる機会しかないからです。
しかし、クリプト分野では、資産を発行する権利はどのセンターでも独占されているわけではなく、誰にでも開かれており、パーミッションレスであり、誰でも資産を発行することができます。 以前は、従来の資本市場では選択の余地がありませんでしたが、今の暗号では、資産を発行する権利もあり、失ったものを取り戻したいと思っています。
誰かは確かに尋ねるだろう。イーサリアムがスマートコントラクトを発明して以来、資産の発行は確かに誰もが持つ権利に変わり、資産の発行は確かに徹底的な平等を実現した。しかし、ICO、NFT、インスクリプションはすべてコミュニティ主導の無許可の資産発行のパラダイムであり、ICMの初期の形態でもあるが、なぜそれらはすべて消えてしまったのか？では、pumu.funが創造した.funパラダイムは何故持続可能なのか？
これは良い質問です！
ICMが成功し、持続可能であるためには、少なくとも2つの条件が必要です:1つ目は、無許可の資産の発行、2つ目は、優れたパーミッションレスの流動性取引所です。 どちらも欠かせません。
ICOは無許可で資産を発行できるが、ICOトークンの取引は許可が必要である。なぜなら、その時点ではDEXがなく、ICOの後にはHuobi、Binance、OKなどに上場する必要があり、CEXの審査と許可が通らなければならないからだ。
NFTとインスクリプションは、openseaやunisatなどの取引所を通じて煩雑な審査や許可を必要としないが、NFTとインスクリプションという資産形式は流動性が低く、価値があっても市場がない状況が容易に発生する。
したがって、ICO、NFT、インスクリプションはICMパラダイムの初期の形ではありますが、時代の制約や資産自体の問題により持続可能性の問題を引き起こしました。
しかし、Pump.funが開創した.funパラダイムは、戦 trench 市場と公開市場のモデルを通じて、無許可の資産の発行と取引を巧みに一体化させ、資産発行の一次市場と二次市場を無形に統合し、急激なボンディングカーブを通じて資産発行の価格差がコミュニティの自発的なトークン配布の原動力を形成しました。
最も重要なのは、Pump.funが草の根起業家と一般の投資家を完全に活性化させたことで、これが市場の動力の最大の源泉であるということです。
したがって、.funパラダイムは、ICO、NFT、インスクリプションなどの伝統的ICMパラダイムの集大成です。2023年末から2024年初頭にかけて、CryptoユーザーはVCMトークンによる何年もの繰り返しの蹂躙を経験し、その結果として蓄積された憤慨の感情と行き場のない資金が一気にpump.funに注がれ、これが.funパラダイムを完全に引き爆発させました。
その時、また誰かが言いましたが、.funのパラダイムのトークンには良し悪しがあり、RUGプルが増えてきており、富の効果は徐々に減少しています。.funのパラダイムは本当に持続可能ですか？みんなが遊び疲れたら、VCMトークンに戻るのでしょうか？
前に言ったように、ICMこそがCryptoのネイティブな資産発行のパラダイムですが、ICMがCryptoの市場に全くないというわけではありません。一部のプロジェクトは引き続きVCMパラダイムを追求するかもしれませんが、VCMがICMパラダイムに取り入れられないと言えるでしょうか？（ここで補足しますが、現時点では、CryptoにDeFi級の新たなパラダイムの革新が登場しなければ、VCも投資を続けることはないでしょう）
しかし、市場の発展に伴い、優れた製品と優れたチームを備えた高品質のICMプロジェクトも.funパラダイムに登場し始めています。
それだけでなく、一部のプロジェクトがVCのお金を取る場合でも、ICMパラダイムを取ることができ、市場にはツールが多すぎて、チームがトレンチマーケットでVCに属するチップの一部を取得するのを助けることができます、そして、チームとVCの間では、トークンの自分の部分のロックを解除するために合意されたルールに従って、これらは個人投資家にとって鈍感です、なぜなら、トレンチステージの誰もが自分の能力に応じてチップをつかむのが公正であるため、ICMのルールと経験は少しも変わりません(実際、 実際、多くの.funパラダイムトークンがまさにそれを行っています)。
私は、すでにいくつかの素晴らしいVCファイナンスを受けたプロジェクトがこのように運営を始めたことを知っています。したがって、VCMはICMパラダイムと結びつくことができます。したがって、将来的には、純粋なミーム、一般的な起業家、優れたトッププロジェクトはすべてICMパラダイムを採用することができるでしょう。では、ICMパラダイムは正式にCryptoの主流資産発行パラダイムとなるのでしょうか？それとも、ICMパラダイムは消えてしまうのでしょうか？
それでは、タイトルに戻りましょう。Pump.funのトークン発行は本当にSolanaを崩壊させるのでしょうか？明らかにそうではありません。短期間に一部の流動性を引き抜くことはありますが、Solanaや全体のcryptoのファンダメンタルは変わっていません。ICMがなくなったからといって、誰もが喜んでVCMに戻るという証拠は現在ありません。しかも、将来的には新しい.funパラダイムの資産発行プラットフォームがますます登場するでしょう。これらはICMパラダイムを引き続き発展させていくことになるでしょう。
流動性が枯渇する日が必ず来ると言う人がいますが、そうです。しかし、それは業界全体の問題であって、ICMの問題ではありません。その時、すべてをやり直さなければならず、新しいサイクルが来るのを待たなければなりません。
最後に、やはりその一言、VCMは本当にCryptoの特徴に合ったネイティブ資産発行のパラダイムではなく、ICMがそうです。