ในปีที่ผ่านมาความคลั่งไคล้ memecoin ได้เปลี่ยน Solana ให้กลายเป็นเมกกะการขุดทองสําหรับผู้ค้า ผู้คนนับไม่ถ้วนกําลังไล่ตามเหรียญ Meme ที่พุ่งสูงขึ้นโดยพยายามใช้ Trading Bot เพื่อใช้ประโยชน์จากมัน แต่มีเพียงไม่กี่คนที่รู้ว่าธุรกิจกําไรมหาศาลที่แท้จริงที่มั่นใจว่าจะทําเงินไม่ได้กระโดดบนแผนภูมิ K-line แต่ซ่อนอยู่ลึกเข้าไปในป่ามืดของบล็อกเชน นี่คือ MEV (ค่าที่สกัดได้สูงสุด) ซึ่งแตกต่างจากผลกําไรของ Bot ที่มองเห็นได้ทั่วไปรายได้ MEV จะถูกซ่อนอยู่ภายในกลไกการสร้างบล็อกและการสั่งซื้อซึ่งควบคุมโดย "มือที่มองไม่เห็น" ที่มีอํานาจเหนือโครงสร้างพื้นฐานของห่วงโซ่

หลายคนไม่ทราบเรื่องนี้เนื่องจากเกณฑ์การทํางานของระบบนี้สูงข้อมูลไม่สมมาตรอย่างมากและตัวควบคุมมีความเข้มข้นมาก เมื่อคุณใช้ Bot เพื่อยึดตลาดและป้องกันการบีบตัวจับ MEV จะควบคุมลําดับของธุรกรรมเบื้องหลังและจับโอกาสในการเก็งกําไรได้อย่างแม่นยํา ในขณะที่ผู้ค้ารายย่อยแข่งขันกันด้วยความเร็วและกลยุทธ์สถาบันขนาดใหญ่ที่มีข้อได้เปรียบในการปักหลักและสิทธิพิเศษของโหนดใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบทางโครงสร้างของพวกเขาเพื่อนั่งสบาย ๆ ที่ด้านบนของปิรามิดกําไร ใน Solana MEV ไม่ได้เป็นเพียงโอกาสในการซื้อขาย แต่เป็นพลังระดับโครงสร้างพื้นฐานที่ควบคุมโดยคนไม่กี่คนสร้างเกมที่มีอุปสรรคสูงผูกขาดสูงและผลกําไรสูง

วันนี้เราจะเปิดเผยธุรกิจใหญ่ของ MEV บน Solana

1. MEV คืออะไร?

MEV (Maximum Extractable Value) หมายถึงมูลค่าเพิ่มเติมที่ผู้ตรวจสอบสามารถสกัดได้โดยการรวม ไม่รวม หรือจัดเรียงธุรกรรมเมื่อกำลังสร้างบล็อก ด้วยเหตุผลจากความหลงใหล่ใน Memecoin และระบบนิเวศ DeFi ที่เต็มไปด้วยความเคลื่อนไหว MEV กลายเป็นธุรกิจขนาดใหญ่ จากมุมมองด้านปฏิบัติ MEV มักประกอบด้วยประเภทหลัก ๆ 3 ประเภท ได้แก่ การขายหนี้ อาร์บิทราจ และการโจมตีแซนด์วิช

• การล่วงล้ำ: การล่วงล้ำเกี่ยวข้องกับการเรียกรับรางวัลโดยการล่วงล้ำตำแหน่งการให้กู้ยืมใกล้จะครบกำหนด เมื่อผู้กู้ไม่สามารถรักษาอัตราส่วนการจัดหลักทรัพย์ที่จำเป็นสำหรับสัญญาการให้กู้ยืม ตำแหน่งของพวกเขาจะมีสิทธิ์ในการล่วงล้ำ MEV searchers ติดตามตำแหน่งที่มีการจัดหลักทรัพย์ไม่เพียงพอบนบล็อกเชนและดำเนินการล่วงล้ำโดยการชำระหนี้บางส่วนหรือทั้งหมดเพื่อแลกกับส่วนหนึ่งของทรัพย์สินเป็นรางวัล

• Arbitrage: นี้เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายพร้อมกันบน DEXs ต่างๆ เพื่อหากำไรจากความแตกต่างของราคา รูปแแบง่ายที่สุดของการซื้อขายขายแทบทวีคือเมื่อ DEXs สองแห่งมีราคาที่แตกต่างกันสำหรับคู่การซื้อขายเดียวกัน และนักลงทุนเล่นการซื้อขายใช้การซื้อขายหนึ่งรายการเพื่อหารายได้จากความแตกต่าง

• การโจมตีแซนด์วิช: การนี้เกี่ยวข้องกับการซื้อก่อนธุรกรรมเป้าหมายและขายหลังจากนั้นเพื่อหวังผลกำไร ในตลาด DeFi ผู้โจมตีดำเนินการธุรกรรมแบบชุดอะตอมิกสามรายการ: ก่อนอื่นพวกเขาทำ front-run โดยการเพิ่มราคาของสินทรัพย์ขึ้นไปยังค่าทนการลื่นไหลสูงสุดของเหยื่อ จากนั้นธุรกรรมของเหยื่อเป็นไปตามที่ราคาสูงขึ้นเพิ่มขึ้นและสุดท้ายผู้โจมตีทำ back-run โดยการขายสินทรัพย์ในราคาที่พูดถึง ทำให้ราคาเติบโตของพวกเขาและทำให้ได้กำไร

จากมุมมองด้านพฤติกรรม กลยุทธ์ MEV มักจะถูกจำแนกอย่างรวดเร็วเป็นกลยุทธ์การเดินหน้าและกลยุทธ์การเดินหลัง:

• การดำเนินการก่อนหน้า: สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อผู้ค้นหา MEV ระบุคำสั่งการซื้อหรือขายของนักเทรดอื่นใน mempool และวางคำสั่งที่เหมือนกันก่อนพวกเขา ได้กำไรจากผลกระทบทางราคาของธุรกรรมที่ตามมา

• การ Back-running: นี่คือคู่ต่อสู้กับ front-running, กลยุทธ์ MEV ที่ใช้ประโยชน์จากความไม่สมดุลในราคาชั่วขณะที่เกิดจากธุรกรรมอื่น ๆ โดยทั่วไปเนื่องจากการเลือกเส้นทางที่ไม่เหมาะสม หลังจากที่ธุรกรรมของผู้ใช้ถูกดำเนินการแล้ว ผู้ทำ back-running จะซื้อขายสินทรัพย์เดียวกันเพื่อสมดุลราคาทั่วโลกข้ามสระน้ำเงินและรักษากำไร

การล่มสลายและโอกาสในการทำซื้อขายแวร์ที่สำคัญกลับมาอีกครั้งในขณะเดียวกันการโจมตีแซนด์วิชผสมกับการทำซื้อขายขาดที่ผลิตการทำซื้อขายขาดและการทำซื้อขายขาดด้านหลัง สำหรับตัวอย่าง MEV ที่เป็นรายละเอียดโปรดอ้างถึงรายงาน Helius ซึ่งมีการอธิบายและการศึกษาเคสอย่างครอบคลุม

2. ธุรกิจ MEV มีขนาดเท่าไร?

ตามสถิติบางส่วนที่ยังไม่ได้รับการตรวจสอบ ในปีที่ผ่านมาบอทการซื้อขายได้รับ $1.1 พันล้าน เครื่องจักรปั๊มทำได้ $500 ล้าน MEV ถูกสกัดออกมา $1.5 พันล้าน AMM สร้างได้ $1 พันล้าน และโครงการดาราที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์ได้รับ $500 ล้าน โดยมีเกือบ $5 พันล้านไหลไปยังฝ่ายนอกเชื่อมต่อ บนเครือข่าย Solana กำไร MEV ได้เพิ่มขึ้นอย่างมากด้วยกิจกรรมของเครือข่ายที่เพิ่มขึ้นและการเติบโตของ memecoin ในปี 2024

ตามรายงานของ Helius อัลกอริทึมการตรวจจับการอะบิทราจของ Jito วิเคราะห์ธุรกรรม Solana ทั้งหมด รวมถึงการทำธุรกรรมนอก Jito bundles โดยสรุปรวมได้ว่ามีการทำธุรกรรมอะบิทราจที่ประสบความสำเร็จทั้งหมด 90,445,905 ครั้ง ในช่วงปีที่ผ่านมา กำไรเฉลี่ยต่ออะบิทราจคือ $1.58 โดยมีกำไรจากอะบิทราจเดี่ยวสูงสุดได้ถึง $3.7 ล้านดอลลาร์ กิจกรรมอะบิทราจเหล่านี้สร้างกำไรรวม $142.8 ล้านดอลลาร์ โดยมี $126.7 ล้านดอลลาร์ (88.7%) ที่จ่ายใน SOL

MEV เป็นธุรกิจขนาดใหญ่แท้ๆ!

3. MEV บน Solana รุนแรงกว่า: Jito เป็นราชา MEV

MEV บน Solana มีความรุนแรงและมีจุดศูนย์กลางมากกว่า MEV บน ETH นี้เป็นเพราะความแตกต่างในการออกแบบพื้นฐานของโซลาน่าและอีเธอร์

โครงสร้างของ Solana ปฏิบัติตามเส้นทางนี้: ประสิทธิภาพสูง → เสียความกระจาย → มีความcentralized สูงขึ้น → อำนาจที่มีการรวมกัน

ในขณะที่ Solana เป็นที่รู้จักในด้านประสิทธิภาพสูงด้วยเวลาบล็อก 400ms (เทียบกับ 12 วินาทีของ Ethereum) สิ่งนี้มาพร้อมกับค่าใช้จ่ายในการกระจายอํานาจ ซึ่งแตกต่างจาก Ethereum Solana ไม่มี mempool ทําให้โหนดต้องเชื่อมต่อโดยตรงกับผู้ตรวจสอบการสร้างบล็อกปัจจุบันเพื่อส่งธุรกรรมและรับข้อมูลบล็อก การออกแบบนี้ให้อํานาจมหาศาลในการปิดกั้นการตรวจสอบความถูกต้องด้วยการตรวจสอบและถ่วงดุลเพียงเล็กน้อยซึ่งนําไปสู่ปัญหา MEV ที่รุนแรงและผลกําไรที่ผูกขาด

ในทวีความต่างของตลาด MEV ของ Ethereum มีความแข่งขันมากกว่า การแข่งขันระหว่างผู้ค้นหา MEV และผู้สร้างบล็อกช่วยรักษากำไร MEV โดยรวมในระดับที่ยอดเยี่ยม Jito ปรากฏเป็น Solana's MEV powerhouse หลังจากเปิดตัว Jito-Solana client ในเดือนสิงหาคม 2022 การนำมาใช้ยังอยู่ที่ระดับต่ำกว่า 10% เป็นเวลาเกือบ 9 เดือน เนื่องจากกิจกรรมในเครือข่ายต่ำและรางวัล MEV จำกัด การนำมาใช้เร่งรัดอย่างมีนัยยิ่งตั้งแต่ปลายปี 2023 โดยมีการใช้งานถึง 50% ในเดือนมกราคม 2024 โดยสิ้นปี 2024 มีมากกว่า 94% ของ Solana validators (น้ำหนักโดยสเตค) ใช้ Jito-Solana client ซึ่งเป็นการควบคุมอย่างสมบูรณ์

Jito ทำงานอย่างไร?

ความแตกต่างหลักระหว่างไคลเอ็นต์ Jito-Solana และไคลเอ็นต์อย่างเป็นทางการคือมันรองรับกลไกสกัด MEV ในลักษณะธรรมชาติ โดยฟังก์ชันหลักของมันคือบริการ Bundles เมื่อ validators รันไคลเอ็นต์นี้ พวกเขาก็เข้าร่วมสมาพันธ์ Jito อย่างมีประสิทธิภาพ สมาพันธ์นี้จะให้บริการช่องทางการดำเนินการธุรกรรมที่มีลำดับความสำคัญ ที่นักเทรดสามารถส่ง bundles โดยการจ่ายเงินเป็นเคล็ดลับ เพื่อให้ได้ประโยชน์จากการเรียงลำดับการดำเนินการ ผลลัพธ์ก็คือไคลเอ็นต์ Jito เพิ่มกำไรให้กับโหนดอย่างมีนัยยะมากเมื่อเปรียบเทียบกับไคลเอ็นต์ทางการ

Jito Bundles ช่วยให้นักเทรดสามารถกำหนดลำดับความสำคัญและดำเนินการธุรกรรมสำคัญโดยการรวมกันและชำระเงินเป็นเครื่องหมาย สิ่งนี้ไม่ใช่เพียงสำหรับโอกาส MEV เท่านั้น - แต่มักใช้ในการเร่งความเร็วของธุรกรรม ธุรกรรมแบบจำนวนมาก และการป้องกันการโจมตีแซนด์วิช นี่คือวิธีการทำงาน

1. การประกอบธุรกรรม: นักซื้อขายค้นพบโอกาสในการทำอาร์บิเทรจและสร้างธุรกรรมอย่างรวดเร็ว

2. การส่งข้อมูลแบบจัดชุด: ธุรกรรมถูกจัดแพ็คเป็นชุดและส่งไปยังโหนด Jito พร้อมเคล็ดลับเพื่อเพิ่มลำดับความสำคัญ ชุดเหล่านี้จะถูกส่งต่อไปยังผู้นำบล็อก

3. การดำเนินการด่วน: เมื่อผู้ตรวจสอบ Jito เป็นที่นำของสล็อตปัจจุบันพวกเขาจะให้ความสำคัญกับการดำเนินการเหล่านี้ในบล็อกและดำเนินการในตำแหน่งหลัก กำไรจะถูกแจกจ่ายระหว่างผู้ตรวจสอบและโปรโตคอล Jito อย่างที่กล่าวมา Jito’s staking mechanism หมายถึงจำนวนที่มีการเดิมพันสูงบนโหนด Jito จะทำให้ได้รับ Tips และรายได้ MEV มากขึ้น ในการดึงดูดเงินเดิมพัน SOL เพิ่มเติมโปรโตคอล Jito อนุญาตให้ผู้ใช้เดิมพันและรับส่วนแบ่งของทั้งรายได้จากการเดิมพันของโหนดและรายได้ MEV

เพื่อเพิ่มปริมาณการจับคู่โหนดของมันอีกต่อไป Jito ได้เปิดตัวโปรโตคอลการจับคู่ที่อนุญาตให้ผู้ใช้ทั่วไปมอบมอบ SOL ให้โหนด Jito และแบ่งปันรางวัลบล็อกและรายได้ MEV อย่างสัมพันธ์ สิ่งนี้สร้างระบบนิเวศ MEV ที่สมบูรณ์โดยที่นักจับคู่ได้รับผลตอบแทนโหนดเพิ่มโอกาสในการผลิตบล็อกของพวกเขาและนักซื้อของได้โอกาสในการดำเนินการอย่างสิทธิพิเศษ MEV มีลักษณะสำคัญสามประการ: ความได้เปรียบทางข้อมูล ผลกระทบของการมีเอกซ์ และอุปสรรค์ทางทุน

MEV เป็นสงครามข้อมูลที่มีดีนามิกส์แบบผู้ชนะรางวัลทั้งหมด บน Solana การแข่งขัน MEV opportunities มีความสำคัญถึงความเร็วในระดับมิลลิวินาทีและความไว้ใจในข้อมูล on-chain ใครสามารถค้นพบโอกาส arbitrage ได้เร็วที่สุดและส่งธุรกรรมเข้าไปใน Slot เดียวกัน/ถัดไปได้อย่างถูกต้อง จะได้กำไร

สิ่งนี้ขึ้นอยู่กับปัจจัยสองประการ: ความสามารถในการซิงโครไนซ์ข้อมูลที่รวดเร็วซึ่งมักจะต้องการการเชื่อมต่อกับบริการ RPC ของโหนด Jito ขนาดใหญ่ และการส่งธุรกรรมอย่างรวดเร็วโดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านช่องทาง Jito Bundles พร้อมเคล็ดลับที่เพียงพอ บริการบันเดิลของ Jito นั้นผูกขาดโดยเนื้อแท้ กุญแจสําคัญใน MEV อยู่ที่ "ใครคือผู้ผลิตบล็อก (ผู้นํา)" เพื่อให้ Jito ให้บริการการรวมกลุ่มที่มั่นคงและเชื่อถือได้จะต้องครอบคลุม Leader Slots ให้ได้มากที่สุด สิ่งนี้ต้องการความครอบคลุมของไคลเอนต์สูงทั่วทั้งเครือข่ายเพื่อให้แน่ใจว่ารอบส่วนใหญ่ผลิตโดยโหนด Jito

เมื่อถึงจุดวิกฤติผลกระทบของเครือข่ายจะกลายเป็นการเสริมกําลังตนเอง: การยอมรับที่กว้างขึ้นนําไปสู่บริการที่มีเสถียรภาพมากขึ้นทําให้คู่แข่งท้าทายได้ยากขึ้น สิ่งนี้อธิบายว่า Jito รวมส่วนแบ่งลูกค้า 94% อย่างรวดเร็วได้อย่างไร MEV ของ Solana เป็นเกมทุน - ในฐานะห่วงโซ่ PoS สัดส่วนการถือหุ้นที่มากขึ้นหมายถึงความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นในการเป็นผู้นํา ผู้นํามีสิทธิ์สั่งซื้อบล็อกโดยธรรมชาติได้รับ MEV และเคล็ดลับมากที่สุด

นี้สร้างภาวะเข้าถึงทุนสูง: โหนดขนาดใหญ่มีการเดิมพันมากกว่า สร้างบล็อกบ่อยขึ้น และซิงค์ข้อมูลได้เร็วขึ้น ข้อมูลที่ละเอียดอ่อนมากเท่าไหร่ ความสามารถในการอาร์บิเทรจจะยิ่งแข็งแกร่ง บริการ RPC จากโหนดขนาดใหญ่ (แม้จะอยู่ในศูนย์ข้อมูลเดียวกัน) ก็กลายเป็นแพงขึ้นเรื่อย ๆ กลายเป็นจุดเข้าถึงข้อมูลที่ขาดแคลน

ผู้ที่สามารถได้รับกำไรจาก MEV โดยทั่วไปมักจะทำได้เฉพาะผ่านโหนดขนาดใหญ่ที่มีสินทรัพย์มากที่สุด

4. ใครได้รับผลประโยชน์จาก MEV ของ Solana?

ตามที่กล่าวไว้แล้ว ผลประโยชน์ MEV บน Solana นั้นมีความทรงจำมากมาย ดังนั้นผลกำไรเหล่านี้สุดท้ายแล้วจะไปสู่ใครบ้าง? มันส่วนใหญ่เป็นของสามกลุ่มหลัก ๆ ได้แก่ โปรโตคอล Jito เอง โหนดที่มีการเดิมพันสูงขนาดใหญ่ และตัวแทนขายพื้นที่บล็อก

• โปรโตคอล Jito: เป็นผู้รวบรวมภาษีสถานีอุตสาหกรรม Jito ทำการประมวลผลธุรกรรมที่รวมกันมากกว่า 4.3 พันล้านในปีที่ผ่านมา โดยทำให้ค่าเงินเก็บให้ผู้ใช้รวมทั้งสิ้น 5.51 ล้าน SOL ในราคา SOL ที่ $140 นี้ แทนค่า ประมาณ $7.7 พันล้าน เพิ่มขึ้นในค่าธุรกรรม on-chain ผ่านโครงสร้างพื้นฐานของ Jito ด้วย 3-5% รายได้ของแพลตฟอร์มระหว่าง Jito และผู้ตรวจสอบ รายได้ตรงของ Jito ในปีที่ผ่านมา ประมาณ 200,000-270,000 SOL หรือประมาณ $35 ล้าน

• โหนดแบบสูง: หน่วยงานบนเชือกที่ได้รับสิทธิพิเศษนี้ได้รับประโยชน์จากลักษณะ PoS ของ Solana ที่จำนวนเงินที่ถือครองสูงหมายถึงโอกาสในการผลิตบล็อกที่สูงขึ้น ผู้ตรวจสอบชั้นนำเหล่านี้ไม่เพียงได้รับรางวัลบล็อกพื้นฐานและรายได้จากการสูญเสียเงินเยียของ Jito Bundles เท่านั้น แต่โหนดปกติได้รับรายได้ประมาณ 6% ต่อปี บางโหนดสามารถบรรลุ APY มากกว่า 20% ในช่วงกิจกรรมเครือข่ายที่สูง ที่เกินกว่าโหนดปกติ แหละที่มาของรายได้ของพวกเขารวมถึงรางวัลการเงินเยียการสูญเสียรางวัลบล็อก Jito และรายได้จากการขายสิทธิ์ลำดับการทำธุรกรรม SWQoS

• Block Space Brokers: ตัวกลางเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นตัวแทนของตลาดรองสำหรับพื้นที่บล็อก พวกเขาดำเนินการโดยเป็นพันธมิตรกับโหนดที่มีเดินเงินสูงเพื่อซื้อสิทธิประสิทธิภาพการทำธุรกรรม SWQoS ที่ระดับตลาดที่ดี โดย (Stake-Weighted Quality of Service, หรือ SWQoS, ช่วยให้ผู้นำสามารถระบุและกำหนดลำดับความสำคัญของการทำธุรกรรมจากผู้ตรวจสอบที่มีการปล่อยเงินเป็นมัดหมด)

ในขณะที่เครือข่ายแองกิ้ง SWQoS ทำให้มั่นใจได้ว่าธุรกรรมจากผู้ตรวจสอบที่มีเงินเดิมพันสูง ๆ จะน้อยลงที่จะถูกหน่วงหรือถูกทอดตลาด) โบรกเกอร์เหล่านี้จะรวมธุรกรรมของผู้ใช้หลายคนเข้าไปในจิโต้ บันเดิล เพิ่มเคล็ดลับสำหรับลำดับความสำคัญที่สูงขึ้น และกำไรจากการแพร่ระหว่างค่าเคล็ดลับที่ผู้ใช้จ่ายและการชำระเงินของผู้ตรวจสอบ พวกเขายังฝังการค้าอาร์บิเทรจของตัวเอง (เช่น backruns) ในจิโต้ เพื่อจับกำไร MEV เพิ่มเติม ตัวอย่างเช่น รายได้จากค่าเคล็ดลับของ bloXroute ที่เห็นได้บน DefiLlama มีความสำคัญอย่างมาก แม้ว่าข้อมูลเหล่านี้จะไม่รวมทุกที่อยู่การชำระเงินหรือคำนึงถึงการแจกแจงให้กับผู้ตรวจสอบและผู้ให้บริการการสั่งซื้อ

สรุปมาในที่สุด Solana แสดงโครงสร้างอำนาจที่มีความ CONCENTRATED มาก โดยกำไร MEV ของ Jito ถูกจับตัวไว้โดยบทบาทของ Jito protocol, โหนด validator สำคัญ ๆ และตัวแทนของ block space

5. ประเภทผู้เข้าแข่งขันของ Solana’s Client

ปัจจุบัน Solana มีโหนดการตรวจสอบมากกว่า 1,300 โหนด โดยมีมากกว่า 94% ทำงานเป็นโหนด Jito ประเภทของไคลเอ็นต์หลักประกอบด้วย:

• โหนด Solana พื้นฐาน: นี่คือไคลเอนต์โหนดพื้นฐานที่สุดโดยไม่มีกลไกการจัดการ MEV โหนดที่ทำงานด้วยไคลเอนต์นี้ถูกลดลงอย่างมากเนื่องจากการรายได้ที่ต่ำมากเมื่อเปรียบเทียบกับโหนด Jito

• Jito Node: ไคลเอนต์ Jito สร้างขึ้นจากไคลเอนต์อย่างเป็นทางการโดยการเพิ่มโปรโตคอล Jito และการสนับสนุน Bundles ทําให้โหนดสามารถรับธุรกรรมแบบรวมและรวบรวมเคล็ดลับได้ ผู้ใช้สามารถส่งธุรกรรมผ่านบริการ Jito Bundle สําหรับ frontrunning การป้องกันการโจมตีแบบแซนวิชและการประมวลผลธุรกรรมที่เร็วขึ้นโดยจ่ายเคล็ดลับสําหรับลําดับความสําคัญในการดําเนินการที่สูงขึ้น เนื่องจากการเรียกใช้โหนดไคลเอนต์ Jito สร้างรายได้ทิปเพิ่มเติมมากกว่า 90% ของโหนดเมนเน็ตได้เปลี่ยนไปใช้โหนด Jito ทําให้เป็นตัวเลือกเริ่มต้น

• โหนดพาลาดิน: พาลาดินเป็นรุ่นที่ปรับปรุงของไคลเอนต์ Jito ซึ่งมีเป้าหมายที่จะให้กลไกลำดับการทำธุรกรรมที่ยุติธรรมมากขึ้น โดยมีการแก้ไขปัญหา "การโจมตีแซนด์วิช" ในการสั่งการของแบรนด์ Jito (ที่ผู้ตรวจสอบที่ไม่สุขลักษณะสามารถแทรกการทำธุรกรรมแซนด์วิชได้โดยไม่มีการลงโทษ) ตามรายงานจากชุมชน การใช้งานไคลเอนต์พาลาดินร้อยละประมาณ 15% และเนื่องจากถูกรับรู้ว่าเป็นไคลเอนต์ Jito โดยเครือข่าย จึงรวมอยู่ในสถิติรวม 94%

• Firedancer Node: พัฒนาโดย Jump Crypto Firedancer เป็นไคลเอนต์ Solana ประสิทธิภาพสูงที่ดําเนินการอย่างอิสระซึ่งออกแบบมาเพื่อปรับปรุงปริมาณงานของเครือข่ายซึ่งอํานวยความสะดวกในการซื้อขายเชิงปริมาณของ Jump เวอร์ชันเริ่มต้นไม่รองรับโปรโตคอล Jito ดังนั้นจึงไม่สามารถเข้าถึงรายได้ของ Tips ส่งผลให้มีการนํา mainnet มาใช้ต่ํามาก อย่างไรก็ตามด้วยเวอร์ชันใหม่ที่เข้ากันได้กับโปรโตคอล Jito ผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่ใช้ Firedancer สามารถรับรายได้ Jito Tips ได้แล้ว ในขณะที่การปรับใช้ mainnet ในปัจจุบันมี จํากัด โหนด testnet ส่วนใหญ่ได้นํา Firedancer มาใช้ซึ่งชี้ให้เห็นถึงศักยภาพสําหรับส่วนแบ่งการตลาด mainnet ที่มากขึ้นในอนาคต มูลนิธิโซลานายังได้แสดงการสนับสนุนลูกค้ารายนี้

ตรรกะการแข่งขันสำหรับไคลเอ็นต์โหนดเหล่านี้:

Jito VS Paladin: การต่อสู้เพื่อความเป็นธรรม เนื่องจากการรวมศูนย์ในระดับสูงโปรโตคอล Jito จึงทําให้เกิดการผูกขาดโดยพฤตินัยในการสกัด MEV อย่างไรก็ตามโปรโตคอลในปัจจุบันยังขาดกลไกการลงโทษสําหรับผู้กระทําความชั่วร้าย (เช่นการโจมตีแซนวิชผู้ตรวจสอบความถูกต้อง) ซึ่งส่งผลให้ผู้ใช้ที่ใช้การรวมกลุ่มอาจยังคงติดอยู่ สิ่งนี้ทําให้ลูกค้าอย่าง Paladin มีโอกาสที่จะให้กระบวนการเสนอราคาแบบ first-on-chain ที่เป็นธรรมยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตามเนื่องจาก Paladin เป็น Jito-solana เวอร์ชันดัดแปลงหาก Jito ปรับปรุงกลไกในอนาคตมันอาจบีบพื้นที่เอาชีวิตรอดของ Paladin ได้

Firedancer VS ลูกค้าอื่น ๆ : ข้อได้เปรียบหลักของ Performance Evolution Firedancer คือประสิทธิภาพโดยอ้างว่า 1 ล้าน TPS (ในทางทฤษฎีผลกระทบที่เกิดขึ้นจริงไม่ได้รับการยืนยัน) หากปริมาณธุรกรรมเครือข่ายของ Solana ยังคงเติบโตโหนดลูกค้าประสิทธิภาพสูงที่ตรงตามข้อกําหนดเหล่านี้จะได้รับข้อได้เปรียบและกดดันลูกค้าที่มีประสิทธิภาพต่ํา เมื่อโหนดประสิทธิภาพสูงเริ่มบรรจุบล็อกขนาดใหญ่ไคลเอนต์ที่มีประสิทธิภาพต่ําอาจล้าหลังในการซิงโครไนซ์ซึ่งส่งผลต่อประสิทธิภาพการตรวจสอบความถูกต้องและในที่สุดก็กลายเป็นชายขอบ ดังนั้นเมื่อความต้องการ TPS ของ Solana เพิ่มขึ้นมันจะขับเคลื่อนเครือข่ายทั้งหมดเพื่อย้ายไปยังไคลเอนต์ที่มีประสิทธิภาพสูง

สรุป: ส่วนใหญ่ของโหนด Solana mainnet ใช้ Jito-Solana client โดย Jito protocol เป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐาน เมื่อ Firedancer client เริ่มรองรับ Jito protocol โครงข่ายหลักอาจเห็นว่ามีการวิวัฒนาการในประสิทธิภาพของ client - การเปลี่ยนจาก "การทำงาน Jito เพื่อรับรางวัลมากขึ้น" เป็น "การทำงาน Jito ที่มีประสิทธิภาพสูงเพื่อรอด"

6. วิธีที่สถาบันขนาดใหญ่กำลังกลายเป็นผู้เล่นระดับสูงใน MEV ของ Solana

โครงสร้างของ Solana โดยธรรมชาติจะเน้นไปทางการกลางอย่างเป็นธรรมชาติ สร้างพื้นที่เหมาะสมสำหรับองค์กรใหญ่ในการเข้ามาและควบคุมระบบนิเวศ องค์กรเช่น Solana Foundation, Jito, Multicoin, Jump, Helius, Coinbase, Binance และ Jupiter ควบคุมอำนาจในการปกครอง Solana อย่างมีน้ำหนัก หลาย ๆ องค์กรเห็นภาพลักษณ์ของ Solana ในอนาคตและมุ่งหวังที่จะกลายเป็นผู้เล่นหลักในทัศนียภาพ MEV ของมัน มาดูการเคลื่อนไหวล่าสุดของ Sol Strategies เป็นตัวอย่างว่าองค์กรใหญ่ๆ จะสร้างตนเองอย่างระบบการเป็นผู้เล่นอย่างมีอำนาจ

ขั้นตอนที่ 1: Sol Strategies ขยายตลาดและควบคุมนิเวศระดับใหญ่โดยการเข้าซื้อโหนดเพื่อกลายเป็นผู้เล่นรายใหญ่ เมื่อ Solana มีอัตราการเสียงเสมอปัจจุบันที่ 65.6% (ประมาณ 380 ล้าน SOL ถูกเสนอเป็นหลัก), การควบคุมโหนดตรวจสอบหมายถึงการควบคุมความเห็นร่วมและอำนาจในการลงคะแนน Sol Strategies เข้าร่วมโครงสร้างอำนาจนี้อย่างรวดเร็วผ่านการเข้าซื้อโหนดใหญ่:

2024.11: ซื้อ Cogent Crypto, ผู้ดำเนินการโหนดการตรวจสอบสำหรับเครือข่าย Solana, Sui, Monad, และ ARCH ในราคา 18 ล้านเหรียญ (เงินสด + หุ้น) โดยให้ความสำคัญกับ SOL network มีนาคม 2025: ซื้อโหนดการตรวจสอบ Solana ชั้นนำ Laine และ Stakewiz.com ในราคา 35 ล้าน ดอลลาร์แคนาดา (เงินสด + สิทธิ์) เพิ่ม SOL ที่เป็นเงินพันล้านเหรียญสูงสุด 3.3 ล้านเหรียญ (มูลค่าประมาณ 388 ล้านเหรียญ) และเสนอ Michael Hubbard ผู้ก่อตั้งของ Laine เป็นประธานกลยุทธ์

ขั้นตอนที่ 2: พยายามรวมอำนาจผ่านการประชุมโปรโพลการปรับอัตราเงินเฟ้อ SIMD-228 (ซึ่งล้มเหลวในที่สุด) Sol Strategies ผลักดันให้มี SIMD-228 คือ ข้อเสนอที่จะแทนที่ระบบที่เป็นโมเดลลบสะสมที่เสถียรด้วยกลไกการเงินเฟ้อที่เปลี่ยนไป ถ้าผ่าน มันจะลดอัตราการเงินเฟ้อประจำปีของ Solana จาก 4.68% ไปจนถึง 1% หรือ 0% ถึงแม้จะไม่สำเร็จ แต่ความตั้งใจทางกลยุทธ์ก็ชัดเจน

ปรับค่า SOL ให้มั่นคง: การลดการเติบโตของเงินสินทรัพย์ใหม่จะช่วยลดความกดดันในการขายโทเคนและปรับปรุงผลตอบแทนการ stake ระยะยาว เบียดออกโหนดขนาดเล็กในขณะที่เสริมความเป็นผู้ครอบครองของโหนดขนาดใหญ่: การลดการเติบโตของเงินสินทรัพย์จะลดรายได้ของผู้ตรวจสอบทั้งหมด แต่โหนดขนาดเล็กที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าจะมีโอกาสที่จะล้มเหลวมากกว่า ซึ่งจะส่งผลให้มีการจัดสรรทรัพยากรของเครือข่ายไปทางการควบคุมของผู้ตรวจสอบชั้นนำ

ขั้นตอนที่ 3: ตำแหน่งในระบบการเงินของ Solana การยกระดับการจดทะเบียน ETF ของ Solana การทำให้สินทรัพย์เข้าสู่ระบบสถาบันและการเป็นผู้ให้บริการการจดทะเบียน ETF ซึ่งเป็นผู้ให้บริการการจดทะเบียนสำหรับ 3iQ Solana Staking ETF และกำลังผลักดันให้มีการจดทะเบียน มีจุดมุ่งหมายที่จะเพิ่มปริมาณการจดทะเบียนเพิ่มเติมและแข่งขันสำหรับการควบคุมการปกครองบล็อกเชน

สรุป:

MEV เป็นธุรกิจขนาดใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน Solana ซึ่งสร้างผลกําไรจํานวนมาก โปรโตคอล MEV เช่น Jito ทํางานเป็นการผูกขาดที่มีผลกระทบเครือข่ายที่แข็งแกร่ง Power on Solana มีการรวมศูนย์อย่างมากโดยมีผลกําไร MEV ที่จับโดยผู้เล่นสามคนเป็นหลัก: โปรโตคอล Jito โหนดตรวจสอบการถือหุ้นสูงและบล็อกโบรกเกอร์อวกาศ ในขณะที่ลูกค้าหลายรายมีอยู่ในเครือข่าย Solana ปัจจุบันลูกค้า Jito-Solana ครองเครือข่ายหลักแม้ว่าลูกค้า Firedancer (ซึ่งรองรับโปรโตคอล Jito) อาจกลายเป็นผู้สืบทอดที่มีประสิทธิภาพสูงในอนาคต โครงสร้างของ Solana เหมาะอย่างยิ่งสําหรับการควบคุมสถาบัน ดังที่แสดงให้เห็นโดยแนวทางที่ครอบคลุมของ SOL Strategies ในการได้รับอิทธิพลผ่านการซื้อโหนด ความพยายามในการเสนอการกํากับดูแล และการริเริ่มรายการ ETF ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสถาบันต่างๆ สามารถเจาะชั้นทางเทคนิค การกํากับดูแล และการเงินของ Solana เพื่อแย่งชิงอํานาจอธิปไตยของบล็อกเชนได้อย่างไร

คำแถลง

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ซ้ำจาก [ForesightNews]. ลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนเดิม [ Maggie]. หากคุณมีข้อแก้แพ้ต่อการพิมพ์อีกครั้ง โปรดติดต่อGate Learnทีม ทีมจะดำเนินการโดยเร็วที่สุดตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง

2. คำปฏิเสธ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เพียงแสดงเฉพาะมุมมองส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เกิดให้เป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ

3. เวอร์ชันภาษาอื่นของบทความถูกแปลโดยทีม Gate Learn บทความที่ถูกแปลอาจไม่สามารถคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบโดยไม่ระบุGate.io.