Taruhannya $180 Juta Farcaster: A16z Bertaruh Besar pada Revolusi Sosial Web3

Menengah4/25/2025, 11:24:55 AM
Artikel ini membahas evolusi Farcaster—protokol sosial terdesentralisasi terkemuka—dan bagaimana narasi modal ventura di sekitarnya telah berubah. Meskipun penggalangan dana yang mengesankan dan pertumbuhan pengguna Farcaster, perubahan logika produk dan penempatan pasar mengungkapkan tantangan struktural dalam ruang sosial Web3.

Ketika ABCDE mengumumkan akan menghentikan investasi baru dan membatalkan penggalangan dana keduanya, Crypto Twitter berduka atas “kematian VC.” Namun dalam siklus sebelumnya, VC merayakan kemenangan, memutar narasi untuk membesarkan valuasi dan mengemas satu PPT demi PPT lainnya sebagai masa depan internet.

Farcaster, si kekasih sosial terdesentralisasi yang berhasil mengumpulkan total $180 juta selama dua lonjakan pasar bullish, mencerminkan kisah dongeng VC. Tetapi sekarang kisah Farcaster telah berubah—dari bertaruh pada “imajinasi terdesentralisasi” menjadi bertaruh pada “eksekusi ter-tokenisasi.” Ini bukan kegagalan produk sebanyak runtuhnya lagi dalam ekonomi narasi kripto. Para VC menemukan bahwa mereka tidak bisa membangun ulang dunia—mereka hanya menebus cerita valuasi yang sudah dibayar di muka.

Dari Farcaster ke Warpcast dan Kembali

Baru-baru ini, salah satu pendiri Farcaster, Dan, mengumumkan bahwa tim sedang mempertimbangkan untuk mengganti nama aplikasi klien resmi mereka, yang saat ini disebut Warpcast, kembali menjadi Farcaster, dan beralih domain web ke farcaster.xyz. Tujuannya adalah untuk menyederhanakan branding dan menghilangkan kebingungan antara protokol dan aplikasi bagi pengguna baru.

Pada tahun 2021, Farcaster diluncurkan sebagai protokol desktop. Pada tahun 2023, ia beralih ke mobile dan web, merebranding klien andalannya sebagai Warpcast. Ide tersebut adalah bahwa memisahkan nama protokol (Farcaster) dari nama klien (Warpcast) akan memungkinkan tim pihak ketiga membangun aplikasi mereka dengan lebih mudah, sehingga meningkatkan pertumbuhan jaringan. Namun, dalam praktiknya, sebagian besar pengguna masih mendaftar dan mengakses jaringan melalui Warpcast itu sendiri.

Mei lalu, BlockBeats menganalisis ekosistem: Warpcast memegang hampir semua fitur inti Farcaster (DM, Saluran, dll.) sementara klien tidak resmi bertahan hanya dengan menemukan niche - aplikasi seperti Supercast dan Tako mencoba membedakan diri mereka dengan fitur sosial yang unik.

Bacaan Unggulan: Tidak Ada Kesempatan Tersisa di Farcaster?

Penggantian nama Warpcast menjadi Farcaster hari ini merupakan pukulan jelas bagi para pengembang klien pihak ketiga. Namun ini hanyalah satu tanda kecil dari transformasi terus-menerus Farcaster. Sejak Oktober, tim telah melakukan perubahan besar dalam pembaruan produk, strategi, dan personel.

Tanda halus satu: panggilan pengembang sekarang menghapus pemisahan antara 'agenda protokol Farcaster' dan 'pembaruan Warpcast,' fokusnya justru pada isu-isu bersatu - Pertumbuhan, DirectCast, biaya onboarding, stabilitas Hub, tata kelola FIP, sistem identitas.

Namun dalam hal daya tarik pengguna, Farcaster tetap terjebak dalam perangkap awal yang klasik. Menurut data Dune, sejak pendaftaran terbuka di H2 2023, DAU/MAU-nya bertengger sekitar 0.2—sementara sempat melonjak menjadi 0.4 pada awal 2024 selama kegilaan DEGEN, kemudian turun drastis kembali.

DAU/MAU—rasio pengguna aktif harian terhadap pengguna aktif bulanan—mengukur seberapa sering pengguna terlibat dalam sebulan. Rasio mendekati 1 menunjukkan keterlibatan tinggi; di bawah 0.2 menandakan virality dan interaksi yang lemah.

Sebaliknya, platform komunitas Web2 awal seperti Reddit atau Mastodon menjaga DAU/MAU antara 0,25–0,3. Bahkan aplikasi sosial niche yang lebih kecil seperti server Discord sering kali melebihi 0,3. Angka Farcaster menunjukkan bahwa meskipun masih menarik perhatian dalam komunitas kripto, kebiasaan penggunaan sebenarnya belum mengambil akar. Sebagian besar keterlibatan berasal dari sekelompok kecil pengguna berpengaruh dan penduduk asli on-chain, tanpa lingkaran konsumsi konten dan interaksi sosial yang berkelanjutan.

Konten atau Aset? Farcaster Tidak Punya Jawaban

Dalam logika produk awalnya, Farcaster berusaha membangun grafik sosial terdesentralisasi melalui alat-alat konten—Channels (mirip dengan grup berbasis tema) dianggap sebagai unit inti yang menggabungkan komunitas dan lalu lintas. Tetapi dengan sangat cepat, kekuatan insentif aset jauh melebihi kemampuan konten untuk mengatur sendiri, dan fokus produk bergeser.

Saluran Yang Ditinggalkan

Pada Februari 2024, token sosial $DEGEN menjadi viral di dalam saluran “Degen” Warpcast, menjadi katalis utama bagi lonjakan Farcaster. Pada saat itu, hanya empat bulan setelah pendaftaran terbuka, pengguna aktif harian (DAU) melampaui 30.000. Saat $DEGEN dan token saluran populer lainnya seperti Higher melesat, DAU Farcaster mencapai puncaknya pada 70.000.

Tim menyadari bahwa Channels bisa mengumpulkan orang, perhatian, dan likuiditas dalam satu tempat. Salah satu pendiri, Dan, berpendapat bahwa ini adalah perbedaan kunci Farcaster dari platform terpusat seperti Twitter, yang memungkinkan komunitas kecil berkembang dalam grafik sosial yang lebih luas. Meskipun Channels hanya merupakan satu fitur dari Warpcast, rencananya adalah untuk sepenuhnya mendekantralisasikannya: dengan merawat komunitas mikro yang erat ini, Channels akan meningkatkan keterlibatan dan menciptakan pengalaman sosial yang lebih intim.

Sebagai hasilnya, Saluran menjadi fokus pengembangan inti. Tim memperkenalkan konsep-konsep seperti hak istimewa pemilik saluran dan kepemilikan saluran, yang melahirkan proyek-proyek berbasis saluran dan bahkan aplikasi klien mandiri. Dan bahkan mendesak pengguna untuk tidak mendaftarkan nama saluran secara prematur, sehingga mereka bisa menjualnya kepada merek-merek nantinya — yang terkenal, podcast Bankless dan pengguna pernah berebut untuk mendapatkan nama saluran yang sama.

Namun strategi tersebut tidak bertahan. Pada bulan Juli 2024, terjadi bottleneck dalam peningkatan jaringan. Dalam panggilan pengembang, tim mengumumkan bahwa mereka akan menjeda pengembangan Saluran dan memikir ulang pendekatan tersebut. Menanggapi pengguna yang bertanya mengapa beberapa Saluran topik dibisu, Dan mengakui, "Saluran tidak lagi memberikan peningkatan distribusi tambahan. Dahulu memang begitu, namun kurang berhasil. Saluran bagus untuk operasi komunitas, bukan untuk diskusi topik - kami tidak akan mempromosikannya kepada pengguna baru." Data historis menunjukkan bahwa Saluran memiliki dampak terbatas pada pertumbuhan pengguna, dan dengan sumber daya yang terbatas, tim tidak memiliki rencana dalam waktu dekat untuk menambah fitur Saluran baru.

Prioritas produk bergeser ke Mini Apps dan Wallet terintegrasi, mengubah Farcaster dari protokol sosial berbasis konten menjadi yang berbasis transaksi — karena di dunia kripto, yang terakhir menarik lebih banyak pengguna asli.

Dompet Bawaan Mendorong Monopoli Baru

Dalam sebuah podcast, salah satu pendiri Farcaster, Dan, membagikan pemahamannya terbaru tentang konsep "pengguna": pengguna yang hanya mendaftar akun dan berinteraksi secara ringan mungkin meningkatkan aktivitas di permukaan, namun mereka yang benar-benar memberikan nilai kepada jaringan adalah pengguna dompet yang menyimpan aset terenkripsi dan bersedia berinteraksi di rantai. Pemahaman pengguna yang disempurnakan ini secara langsung memengaruhi strategi produk tim pada sistem dompet.

Pada akhir November 2024, Farcaster mulai menjelajahi integrasi dompet yang dapat diperdagangkan dalam aplikasi untuk memfasilitasi transaksi on-chain. Tujuannya adalah untuk meningkatkan keteguhan ekologis dan potensi monetisasi dengan meningkatkan frekuensi interaksi di rantai. Sebenarnya, setiap pengguna Warpcast telah membuat “dompet Farcaster” secara default saat mendaftar, yang mengikat identitas pengguna dan digunakan untuk masuk ke Warpcast dan Frames. Namun, karena hanya disimpan secara lokal di telepon, fungsinya masih cenderung pada otentikasi dan tanda tangan daripada aliran dana.

Sebaliknya, “Dompet Warpcast” yang baru diluncurkan adalah dompet yang dapat mengirim dan menerima aset. Pengguna dapat menghasilkannya secara otomatis saat mendaftar, dan menggunakan dompet untuk mengisi ulang, pertukaran, transfer, dan berinteraksi di rantai.

Pada saat Farcaster mulai memiliki dompet yang dapat diperdagangkan bawaan, sulit untuk tidak memikirkan munculnya Clanker.

Clanker adalah Agen AI penerbit token di Warpcast. Pengguna memposting dan mengklik Clanker untuk menerbitkan token yang dapat diperdagangkan di Uniswap. Token resminya $CLANKER melonjak 20 kali pada bulan November tahun lalu, membuat Base dan Warpcast menjadi pesaing Solana dalam trek konsep kecerdasan buatan. Selain itu, karena efek penciptaan kekayaan $CLANKER, jumlah pengguna aktif harian Farcaster telah melampaui rekor tertinggi sejak musim panas lalu.

Berbeda dengan $DEGEN, yang mengalami nasib tragis, $CLANKER, juga berasal dari Warpcast, menarik perhatian dan dukungan dari tim dan komunitas inti sejak awal. Namun, selama proses ini, pihak ketiga seperti Agen, DEX, dan dompet C-end memanen manfaat dari kegilaan penerbitan aset, sementara Warpcast sendiri tidak menerima pengembalian finansial apa pun.

Kesuksesan Clanker membuat tim menyadari bahwa untuk mendorong interaksi lebih banyak on-chain dalam ekosistem Farcaster, bergantung hanya pada protokol terbuka dan integrasi pihak ketiga tidak akan cukup. Menjadi jelas bahwa sistem dompet yang dapat diperdagangkan secara asli sangat penting, yang mengarah pada penciptaan Warpcast Wallet.

Dalam hal desain produk, peran Warpcast Wallet adalah untuk menjembatani kegiatan sosial pengguna dengan tindakan on-chain—pengguna dapat menyelesaikan transaksi, memberi tip, atau mengklaim airdrops dengan sekali klik pada Frame, tanpa perlu beralih atau menghubungkan dompet eksternal. Logika produk 'sosial sama dengan keuangan' ini menempatkan Farcaster seperti 'Singapura' di dunia kripto—meskipun basis pengguna mungkin relatif kecil, aktivitas dompet dan volume dana per pengguna tetap tinggi.

Menurut dokumentasi resmi, ketika menggunakan Warpcast Wallet, pengguna membayar biaya transaksi sebesar 0,85%, di mana 0,15% diberikan ke protokol 0x untuk routing transaksi, dan 0,70% langsung masuk ke pendapatan Warpcast. Data Dune menunjukkan bahwa sejak diluncurkan, kurva pendapatan Farcaster terus meningkat, menawarkan validasi awal dari dompet tersemat sebagai model komersialisasi yang layak.

Namun, karena dompet berada di lapisan klien—bukan di dalam protokol itu sendiri—dan dengan rencana untuk mengubah nama Warpcast menjadi Farcaster, beberapa pengembang protokol mengatakan kepada BlockBeats bahwa mereka percaya Farcaster menjadi semakin terpusat dan monopoli.

Inovasi Terbesar Mereka Hanyalah 'WeChat Mini Programs'

Dengan diperkenalkannya dompet tersemat, pergeseran Farcaster menuju aplikasi sosial yang didorong oleh aset telah dipercepat. Tim telah menyatakan bahwa satu tujuan peluncuran dompet adalah untuk menggoda pengembang agar membangun pada kerangka kerja Frame, sehingga mencampur transaksi on-chain dengan distribusi konten.

Awalnya dirilis pada awal 2024, Frame adalah standar aplikasi ringan yang berjalan di atas protokol Farcaster yang memungkinkan pengembang menyematkan mini-program langsung ke dalam klien sosial. Ketika pengguna mengetuk Frame, pengembang dapat mendeteksi alamat dompet mereka dan mendorong konten atau memicu interaksi. Namun, seiring redupnya antusiasme secara keseluruhan terhadap Farcaster, penggunaan Frame telah terasa menurun secara signifikan.

Untuk menanggulangi hal ini, Farcaster meluncurkan Frame v2 pada akhir 2024. Pembaruan ini memungkinkan pengembang membangun pengalaman mendekati alami menggunakan HTML, CSS, dan JavaScript, dan implementasi melalui Mini App SDK—tanpa persetujuan dari toko aplikasi yang diperlukan. Frame v2 juga terintegrasi dengan baik dengan dompet bawaan, meningkatkan kemampuan transaksionalnya dan membuat pengalaman secara keseluruhan terasa sangat mirip dengan WeChat Mini Programs.

Pada Maret 2025, Linda Xie—salah satu pendiri Scalar Capital dan Bountycaster—bergabung dengan Farcaster untuk memimpin hubungan pengembang, dengan fokus pada pengembangan dan promosi Frame. Secara bersamaan, Farcaster meluncurkan "Airdrop Initiative," memberi insentif kepada pengembang untuk menggunakan Frame v2 untuk membangun aplikasi dan memberi penghargaan kepada pengguna dengan token drop. Meskipun bukan distribusi token resmi, airdrops ini berhasil memberi energi kembali pada pertumbuhan: pertengahan Maret melihat pengguna aktif harian secara singkat di atas 40.000.

Pada awal April 2025, Farcaster secara resmi merebranding Frame sebagai “Mini Apps,” menempatkannya di samping Wallet di bilah navigasi bawah Warpcast. Saat ini, Warpcast menjadi tuan rumah untuk serangkaian Mini Apps yang ringan dan diaktifkan oleh rantai, menjadikannya sebagai bagian inti dari ekosistem. Namun, data akuisisi pengguna awal menunjukkan bahwa Mini Apps belum membuka pertumbuhan baru yang signifikan—dampak jangka panjangnya masih harus dilihat.

Kemunduran Web3 dan Kegagalan Legenda Silicon Valley

Sebenarnya, transformasi Farcaster tidaklah unik; itu hanya mengungkap dilema struktural dari seluruh ruang sosial Web3 lebih awal dari yang lain—protokol terbuka tidak dapat menghasilkan skala pengguna, distribusi konten tidak mendorong transaksi, dan pada akhirnya, satu-satunya jalan yang layak adalah kembali ke model yang didorong aset.

Apakah kita benar-benar membutuhkan platform sosial terdesentralisasi?

Dari $DEGEN hingga $CLANKER, momen Farcaster dalam merambah ke mainstream hampir selalu terkait dengan aset. Apa yang benar-benar mendorong lonjakan pengguna aktif harian bukanlah evolusi protokol atau inovasi dalam klien, melainkan efek kekayaan yang tercipta berulang dari token. Pola berulang ini mengungkapkan kebenaran inti: Farcaster tidak 'tidak terpakai', melainkan 'digunakan hanya ketika dapat menghasilkan uang'. Platform-platform ini memang memenuhi kebutuhan pasar tertentu, namun perannya bukan sebagai jaringan sosial, melainkan sebagai distributor aset.

Ini bukan kebetulan; ini adalah hasil yang tak terelakkan dari ketidakselarasan yang berlangsung lama antara narasi kripto dan penggunaan dunia nyata.

Pada tahun 2020, BlockBeats mempublikasikan artikel berjudul Dunia Benci Media Sosial Hari Ini,” yang berpendapat bahwa desentralisasi dan protokolisasi mungkin merupakan satu-satunya cara bagi produk-produk sosial untuk lepas dari “dilema platform.” Di tengah sensor konten yang semakin ketat dan monopoli platform, protokol terbuka menjanjikan “tatanan sosial baru.”

Pada saat itu, Twitter dipandang sebagai contoh utama kegagalan protokol: Sebentar saja membuka API-nya untuk mendorong ekosistem pengembang namun akhirnya kembali menjadi platform iklan dan monopoli data. Ambisi asli Farcaster adalah "tidak menjadi Twitter kedua." Farcaster mengklaim fokus pada protokol terbuka untuk menghubungkan pengembang, pengguna, dan aset, sehingga menciptakan jaringan sosial terdesentralisasi yang menguntungkan semua pihak.

Namun tiga tahun kemudian, Farcaster telah mereplikasi bukan ideal protokol awal Twitter, tetapi logika platformnya yang kemudian. Dan, yang dulunya mendorong semua orang untuk “membangun klien mereka sendiri di protokol,” sekarang mengumumkan klien juga akan disebut Farcaster, erat mengikat “protokol” dengan “produk.”

Pergeseran ini rasional dalam hal pencarian PMF (Product-Market Fit) produk dan bahkan dapat dianggap sebagai kompromi praktis. Namun, ini juga mengungkapkan bahwa "ekosistem terbuka" yang disebutkan sebelumnya diam-diam dipakai ulang sebagai alat naratif untuk pertumbuhan pengguna. Peran para pengembang tidak lagi untuk benar-benar didukung tetapi untuk menjadi bagian dari cerita. Seperti halnya ketika Twitter menutup API-nya, ekosistem pengembang menjadi hanya bahan bakar sementara untuk mencapai platform tertutup.

Farcaster telah menghabiskan tiga tahun untuk membuktikan satu hal: Protokol sosial dalam konteks kripto tidak dapat membentuk ekosistem yang kita harapkan pada tahun 2020. Bukan karena tidak ada yang mengembangkan klien, tetapi karena tidak ada yang menggunakannya. Bukan karena tidak cukup terdesentralisasi, tetapi karena terdesentralisasi bukanlah yang benar-benar penting bagi pengguna.

Hari ini, SocialFi, seperti GameFi, dalam beberapa hal disebut sebagai “jalan buntu.” Beberapa waktu yang lalu, seorang influencer terkenal dengan tajam mengkritik pendiri aplikasi sosial terdesentralisasi: “Setelah semua waktu ini membangun lalu lintas, kamu masih tidak memiliki lebih banyak pengikut daripada saya, seorang KOL biasa. Apa yang telah kamu capai? Perusahaan kamu mengumpulkan $2 juta, apa yang kamu lakukan dengannya? Kamu bahkan belum menghasilkan sebanyak yang saya miliki dari dompet SOL saya.” Komentar ini, meskipun lucu, juga menegaskan kenyataan bahwa era membangun infrastruktur berdasarkan narasi semata telah berakhir. Semua model valuasi proyek VC sedang diubah.

Kripto Bukan “Internet Selanjutnya”

Namun a16z telah menjadi pengkhotbah terbesar dari narasi tersebut—telah berinvestasi secara awal di Twitter, Facebook, dan raksasa media sosial lainnya, mereka tentu saja tidak bisa mengabaikan platform sosial terdesentralisasi. Seperti yang dikatakan seorang eksekutif Google, "Mereka seperti orang gila, mencampurkan hidung mereka ke setiap kesepakatan."

a16z, kependekan dari Andreessen Horowitz, mengambil namanya dari pendiri Marc Andreessen dan Ben Horowitz, yang meluncurkan perusahaan pada tahun 2009. Terkenal sebagai "pemburu" perangkat lunak, mereka telah mendukung hampir semua perusahaan Internet terkemuka—Facebook, Twitter, Airbnb, Okta, GitHub, Stripe, dan banyak lagi. Strategi mereka menggabungkan sensitivitas tahap awal dengan ketegasan tahap pertumbuhan: mereka menyemai Instagram, berjuang untuk GitHub di Seri A, dan memimpin Seri G senilai $150 juta ke Roblox.

Keberanian dan gaya agresif mereka bahkan lebih terlihat dalam dunia kripto. Mereka berinvestasi di Coinbase pada tahun 2013; saat IPO-nya, Coinbase mencapai kapitalisasi pasar $85,8 miliar—salah satu listing teknologi terbesar sepanjang masa. Setelah menguangkan $4,4 miliar, a16z masih memegang sekitar 7 persen saham perusahaan. Portofolio kripto mereka juga mencakup nama-nama ternama seperti OpenSea, Uniswap, dan dYdX.

Sejak lonjakan pasar crypto tahun 2021, portofolio VC telah melonjak—return dana sebesar 20× atau bahkan 100×—membuat investasi crypto terlihat seperti mesin pencetak uang. LPs bergegas masuk, dan dana-dana baru menjadi sepuluh hingga seratus kali lipat lebih besar dari sebelumnya, yakin bahwa mereka bisa mengulangi keuntungan besar tersebut.

Farcaster jelas merupakan produk puncak likuiditas itu. Pada Juli 2022, ia mengumumkan putaran $30 juta yang dipimpin oleh a16z. Dua tahun kemudian, ia mengumpulkan $150 juta dengan valuasi $1 miliar—dipimpin oleh Paradigm, dengan a16z Crypto, Haun Ventures, USV, Variant, Standard Crypto, dan yang lainnya berpartisipasi. Ini tetap menjadi pengumpulan dana terbesar dalam sejarah sosial Web3. Majalah Fortune mencatat bahwa valuasi ini lebih merupakan permainan kekuatan internal di antara dana daripada cerminan permintaan pasar yang sebenarnya.

Seperti yang dikatakan investor kripto Liron Shapira, “Jika VC masih memiliki modal LP yang tersedia, memilih untuk berinvestasi lagi sebesar $150 juta daripada mengembalikan modal akan memberi mereka tambahan $20–30 juta dalam biaya manajemen.” Ini bukan endosmen pasar yang tulus terhadap Web3 sosial, tetapi lingkaran modal yang mandiri. Fortune juga mengutip sumber anonim yang memprediksi Farcaster akan meluncurkan token—dan investor akan berusaha untuk menangkap nilai dilutif penuhnya.

Mitra a16z telah berpendapat bahwa “gelombang teknologi cenderung tiba dalam kombinasi,” menggunakan logika ini untuk memperjuangkan perpotongan Web3, AI, dan perangkat keras. Tetapi mereka mengabaikan fakta dasar: setiap lonjakan dalam internet mobile, dari ponsel pintar hingga mesin pencari, dibangun berdasarkan titik-titik rasa sakit pengguna nyata dan terobosan teknologi, bukan pada narasi modal yang terstruktur.

“Teknologi akan menguasai dunia” dulunya adalah sebuah pengamatan yang berani dan akurat—tetapi hanya jika teknologi tersebut menawarkan keunggulan mendasar yang luar biasa. Kecerdasan buatan berkembang pesat dengan menantang kecerdasan individual itu sendiri—sebuah kesenjangan struktural yang tidak mungkin diabaikan. Sebaliknya, blockchain bertujuan pada “uang kedaulatan,” sebuah sistem kredit dua milenium yang lama. Ini tidak akan menggulingkan struktur sosial dalam semalam seperti halnya internet atau kecerdasan buatan; sebaliknya, itu akan berkembang perlahan selama siklus panjang, diserap dan disertai kekuatan yang ada hingga menjadi bagian dari tatanan yang mapan.

Pada kenyataannya, setiap sistem kripto yang sukses diterima oleh pengguna telah menjadi “berbasis mekanisme + likuiditas-terlebih dahulu.” Dari Uniswap hingga Lido, dari GMX hingga friend.tech, mereka berkembang berkat gravitasi keuangan, bukan idealisme. Pedoman VC tentang “investor menggerakkan perubahan dunia” tidak berlaku di sini.

Kripto tidak pernah kekurangan alat sosial; ideal protokol yang disebut-sebut adalah proyeksi mimpi platform era internet. Ini mencoba menggantikan mekanisme konsensus untuk model bisnis, tetapi hanya menunda masalah struktural ke fase monetisasi aset.

Hari ini, krisis terbesar industri kripto bukanlah regulasi atau teknologi, tetapi kebingungan strategis dan vakum permintaan yang sesungguhnya. Di luar 'logika perjudian' dan pembayaran lintas batas, tidak ada sektor yang telah menunjukkan kemampuan untuk terus-menerus menciptakan nilai pengguna. Kegagalan VC, pada intinya, adalah kehilangan arah ketika nilai absen: jika industri ini tidak memiliki nilai nyata, tidak pernah ada penemuan nilai yang sebenarnya untuk dibahas.

Penafian:

  1. Artikel ini dicetak ulang dari [BlockBeats], dan hak cipta dimiliki oleh penulis asli [Kaori]. Jika Anda memiliki keberatan terhadap cetak ulang, silakan hubungi Gate Belajartim, dan tim akan menanganinya sesegera mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.

  2. Penafian: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

  3. Versi bahasa lain dari artikel diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Artikel yang diterjemahkan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau diplagiatkan tanpa menyebutkan Gate.io.

Taruhannya $180 Juta Farcaster: A16z Bertaruh Besar pada Revolusi Sosial Web3

Menengah4/25/2025, 11:24:55 AM
Artikel ini membahas evolusi Farcaster—protokol sosial terdesentralisasi terkemuka—dan bagaimana narasi modal ventura di sekitarnya telah berubah. Meskipun penggalangan dana yang mengesankan dan pertumbuhan pengguna Farcaster, perubahan logika produk dan penempatan pasar mengungkapkan tantangan struktural dalam ruang sosial Web3.

Ketika ABCDE mengumumkan akan menghentikan investasi baru dan membatalkan penggalangan dana keduanya, Crypto Twitter berduka atas “kematian VC.” Namun dalam siklus sebelumnya, VC merayakan kemenangan, memutar narasi untuk membesarkan valuasi dan mengemas satu PPT demi PPT lainnya sebagai masa depan internet.

Farcaster, si kekasih sosial terdesentralisasi yang berhasil mengumpulkan total $180 juta selama dua lonjakan pasar bullish, mencerminkan kisah dongeng VC. Tetapi sekarang kisah Farcaster telah berubah—dari bertaruh pada “imajinasi terdesentralisasi” menjadi bertaruh pada “eksekusi ter-tokenisasi.” Ini bukan kegagalan produk sebanyak runtuhnya lagi dalam ekonomi narasi kripto. Para VC menemukan bahwa mereka tidak bisa membangun ulang dunia—mereka hanya menebus cerita valuasi yang sudah dibayar di muka.

Dari Farcaster ke Warpcast dan Kembali

Baru-baru ini, salah satu pendiri Farcaster, Dan, mengumumkan bahwa tim sedang mempertimbangkan untuk mengganti nama aplikasi klien resmi mereka, yang saat ini disebut Warpcast, kembali menjadi Farcaster, dan beralih domain web ke farcaster.xyz. Tujuannya adalah untuk menyederhanakan branding dan menghilangkan kebingungan antara protokol dan aplikasi bagi pengguna baru.

Pada tahun 2021, Farcaster diluncurkan sebagai protokol desktop. Pada tahun 2023, ia beralih ke mobile dan web, merebranding klien andalannya sebagai Warpcast. Ide tersebut adalah bahwa memisahkan nama protokol (Farcaster) dari nama klien (Warpcast) akan memungkinkan tim pihak ketiga membangun aplikasi mereka dengan lebih mudah, sehingga meningkatkan pertumbuhan jaringan. Namun, dalam praktiknya, sebagian besar pengguna masih mendaftar dan mengakses jaringan melalui Warpcast itu sendiri.

Mei lalu, BlockBeats menganalisis ekosistem: Warpcast memegang hampir semua fitur inti Farcaster (DM, Saluran, dll.) sementara klien tidak resmi bertahan hanya dengan menemukan niche - aplikasi seperti Supercast dan Tako mencoba membedakan diri mereka dengan fitur sosial yang unik.

Bacaan Unggulan: Tidak Ada Kesempatan Tersisa di Farcaster?

Penggantian nama Warpcast menjadi Farcaster hari ini merupakan pukulan jelas bagi para pengembang klien pihak ketiga. Namun ini hanyalah satu tanda kecil dari transformasi terus-menerus Farcaster. Sejak Oktober, tim telah melakukan perubahan besar dalam pembaruan produk, strategi, dan personel.

Tanda halus satu: panggilan pengembang sekarang menghapus pemisahan antara 'agenda protokol Farcaster' dan 'pembaruan Warpcast,' fokusnya justru pada isu-isu bersatu - Pertumbuhan, DirectCast, biaya onboarding, stabilitas Hub, tata kelola FIP, sistem identitas.

Namun dalam hal daya tarik pengguna, Farcaster tetap terjebak dalam perangkap awal yang klasik. Menurut data Dune, sejak pendaftaran terbuka di H2 2023, DAU/MAU-nya bertengger sekitar 0.2—sementara sempat melonjak menjadi 0.4 pada awal 2024 selama kegilaan DEGEN, kemudian turun drastis kembali.

DAU/MAU—rasio pengguna aktif harian terhadap pengguna aktif bulanan—mengukur seberapa sering pengguna terlibat dalam sebulan. Rasio mendekati 1 menunjukkan keterlibatan tinggi; di bawah 0.2 menandakan virality dan interaksi yang lemah.

Sebaliknya, platform komunitas Web2 awal seperti Reddit atau Mastodon menjaga DAU/MAU antara 0,25–0,3. Bahkan aplikasi sosial niche yang lebih kecil seperti server Discord sering kali melebihi 0,3. Angka Farcaster menunjukkan bahwa meskipun masih menarik perhatian dalam komunitas kripto, kebiasaan penggunaan sebenarnya belum mengambil akar. Sebagian besar keterlibatan berasal dari sekelompok kecil pengguna berpengaruh dan penduduk asli on-chain, tanpa lingkaran konsumsi konten dan interaksi sosial yang berkelanjutan.

Konten atau Aset? Farcaster Tidak Punya Jawaban

Dalam logika produk awalnya, Farcaster berusaha membangun grafik sosial terdesentralisasi melalui alat-alat konten—Channels (mirip dengan grup berbasis tema) dianggap sebagai unit inti yang menggabungkan komunitas dan lalu lintas. Tetapi dengan sangat cepat, kekuatan insentif aset jauh melebihi kemampuan konten untuk mengatur sendiri, dan fokus produk bergeser.

Saluran Yang Ditinggalkan

Pada Februari 2024, token sosial $DEGEN menjadi viral di dalam saluran “Degen” Warpcast, menjadi katalis utama bagi lonjakan Farcaster. Pada saat itu, hanya empat bulan setelah pendaftaran terbuka, pengguna aktif harian (DAU) melampaui 30.000. Saat $DEGEN dan token saluran populer lainnya seperti Higher melesat, DAU Farcaster mencapai puncaknya pada 70.000.

Tim menyadari bahwa Channels bisa mengumpulkan orang, perhatian, dan likuiditas dalam satu tempat. Salah satu pendiri, Dan, berpendapat bahwa ini adalah perbedaan kunci Farcaster dari platform terpusat seperti Twitter, yang memungkinkan komunitas kecil berkembang dalam grafik sosial yang lebih luas. Meskipun Channels hanya merupakan satu fitur dari Warpcast, rencananya adalah untuk sepenuhnya mendekantralisasikannya: dengan merawat komunitas mikro yang erat ini, Channels akan meningkatkan keterlibatan dan menciptakan pengalaman sosial yang lebih intim.

Sebagai hasilnya, Saluran menjadi fokus pengembangan inti. Tim memperkenalkan konsep-konsep seperti hak istimewa pemilik saluran dan kepemilikan saluran, yang melahirkan proyek-proyek berbasis saluran dan bahkan aplikasi klien mandiri. Dan bahkan mendesak pengguna untuk tidak mendaftarkan nama saluran secara prematur, sehingga mereka bisa menjualnya kepada merek-merek nantinya — yang terkenal, podcast Bankless dan pengguna pernah berebut untuk mendapatkan nama saluran yang sama.

Namun strategi tersebut tidak bertahan. Pada bulan Juli 2024, terjadi bottleneck dalam peningkatan jaringan. Dalam panggilan pengembang, tim mengumumkan bahwa mereka akan menjeda pengembangan Saluran dan memikir ulang pendekatan tersebut. Menanggapi pengguna yang bertanya mengapa beberapa Saluran topik dibisu, Dan mengakui, "Saluran tidak lagi memberikan peningkatan distribusi tambahan. Dahulu memang begitu, namun kurang berhasil. Saluran bagus untuk operasi komunitas, bukan untuk diskusi topik - kami tidak akan mempromosikannya kepada pengguna baru." Data historis menunjukkan bahwa Saluran memiliki dampak terbatas pada pertumbuhan pengguna, dan dengan sumber daya yang terbatas, tim tidak memiliki rencana dalam waktu dekat untuk menambah fitur Saluran baru.

Prioritas produk bergeser ke Mini Apps dan Wallet terintegrasi, mengubah Farcaster dari protokol sosial berbasis konten menjadi yang berbasis transaksi — karena di dunia kripto, yang terakhir menarik lebih banyak pengguna asli.

Dompet Bawaan Mendorong Monopoli Baru

Dalam sebuah podcast, salah satu pendiri Farcaster, Dan, membagikan pemahamannya terbaru tentang konsep "pengguna": pengguna yang hanya mendaftar akun dan berinteraksi secara ringan mungkin meningkatkan aktivitas di permukaan, namun mereka yang benar-benar memberikan nilai kepada jaringan adalah pengguna dompet yang menyimpan aset terenkripsi dan bersedia berinteraksi di rantai. Pemahaman pengguna yang disempurnakan ini secara langsung memengaruhi strategi produk tim pada sistem dompet.

Pada akhir November 2024, Farcaster mulai menjelajahi integrasi dompet yang dapat diperdagangkan dalam aplikasi untuk memfasilitasi transaksi on-chain. Tujuannya adalah untuk meningkatkan keteguhan ekologis dan potensi monetisasi dengan meningkatkan frekuensi interaksi di rantai. Sebenarnya, setiap pengguna Warpcast telah membuat “dompet Farcaster” secara default saat mendaftar, yang mengikat identitas pengguna dan digunakan untuk masuk ke Warpcast dan Frames. Namun, karena hanya disimpan secara lokal di telepon, fungsinya masih cenderung pada otentikasi dan tanda tangan daripada aliran dana.

Sebaliknya, “Dompet Warpcast” yang baru diluncurkan adalah dompet yang dapat mengirim dan menerima aset. Pengguna dapat menghasilkannya secara otomatis saat mendaftar, dan menggunakan dompet untuk mengisi ulang, pertukaran, transfer, dan berinteraksi di rantai.

Pada saat Farcaster mulai memiliki dompet yang dapat diperdagangkan bawaan, sulit untuk tidak memikirkan munculnya Clanker.

Clanker adalah Agen AI penerbit token di Warpcast. Pengguna memposting dan mengklik Clanker untuk menerbitkan token yang dapat diperdagangkan di Uniswap. Token resminya $CLANKER melonjak 20 kali pada bulan November tahun lalu, membuat Base dan Warpcast menjadi pesaing Solana dalam trek konsep kecerdasan buatan. Selain itu, karena efek penciptaan kekayaan $CLANKER, jumlah pengguna aktif harian Farcaster telah melampaui rekor tertinggi sejak musim panas lalu.

Berbeda dengan $DEGEN, yang mengalami nasib tragis, $CLANKER, juga berasal dari Warpcast, menarik perhatian dan dukungan dari tim dan komunitas inti sejak awal. Namun, selama proses ini, pihak ketiga seperti Agen, DEX, dan dompet C-end memanen manfaat dari kegilaan penerbitan aset, sementara Warpcast sendiri tidak menerima pengembalian finansial apa pun.

Kesuksesan Clanker membuat tim menyadari bahwa untuk mendorong interaksi lebih banyak on-chain dalam ekosistem Farcaster, bergantung hanya pada protokol terbuka dan integrasi pihak ketiga tidak akan cukup. Menjadi jelas bahwa sistem dompet yang dapat diperdagangkan secara asli sangat penting, yang mengarah pada penciptaan Warpcast Wallet.

Dalam hal desain produk, peran Warpcast Wallet adalah untuk menjembatani kegiatan sosial pengguna dengan tindakan on-chain—pengguna dapat menyelesaikan transaksi, memberi tip, atau mengklaim airdrops dengan sekali klik pada Frame, tanpa perlu beralih atau menghubungkan dompet eksternal. Logika produk 'sosial sama dengan keuangan' ini menempatkan Farcaster seperti 'Singapura' di dunia kripto—meskipun basis pengguna mungkin relatif kecil, aktivitas dompet dan volume dana per pengguna tetap tinggi.

Menurut dokumentasi resmi, ketika menggunakan Warpcast Wallet, pengguna membayar biaya transaksi sebesar 0,85%, di mana 0,15% diberikan ke protokol 0x untuk routing transaksi, dan 0,70% langsung masuk ke pendapatan Warpcast. Data Dune menunjukkan bahwa sejak diluncurkan, kurva pendapatan Farcaster terus meningkat, menawarkan validasi awal dari dompet tersemat sebagai model komersialisasi yang layak.

Namun, karena dompet berada di lapisan klien—bukan di dalam protokol itu sendiri—dan dengan rencana untuk mengubah nama Warpcast menjadi Farcaster, beberapa pengembang protokol mengatakan kepada BlockBeats bahwa mereka percaya Farcaster menjadi semakin terpusat dan monopoli.

Inovasi Terbesar Mereka Hanyalah 'WeChat Mini Programs'

Dengan diperkenalkannya dompet tersemat, pergeseran Farcaster menuju aplikasi sosial yang didorong oleh aset telah dipercepat. Tim telah menyatakan bahwa satu tujuan peluncuran dompet adalah untuk menggoda pengembang agar membangun pada kerangka kerja Frame, sehingga mencampur transaksi on-chain dengan distribusi konten.

Awalnya dirilis pada awal 2024, Frame adalah standar aplikasi ringan yang berjalan di atas protokol Farcaster yang memungkinkan pengembang menyematkan mini-program langsung ke dalam klien sosial. Ketika pengguna mengetuk Frame, pengembang dapat mendeteksi alamat dompet mereka dan mendorong konten atau memicu interaksi. Namun, seiring redupnya antusiasme secara keseluruhan terhadap Farcaster, penggunaan Frame telah terasa menurun secara signifikan.

Untuk menanggulangi hal ini, Farcaster meluncurkan Frame v2 pada akhir 2024. Pembaruan ini memungkinkan pengembang membangun pengalaman mendekati alami menggunakan HTML, CSS, dan JavaScript, dan implementasi melalui Mini App SDK—tanpa persetujuan dari toko aplikasi yang diperlukan. Frame v2 juga terintegrasi dengan baik dengan dompet bawaan, meningkatkan kemampuan transaksionalnya dan membuat pengalaman secara keseluruhan terasa sangat mirip dengan WeChat Mini Programs.

Pada Maret 2025, Linda Xie—salah satu pendiri Scalar Capital dan Bountycaster—bergabung dengan Farcaster untuk memimpin hubungan pengembang, dengan fokus pada pengembangan dan promosi Frame. Secara bersamaan, Farcaster meluncurkan "Airdrop Initiative," memberi insentif kepada pengembang untuk menggunakan Frame v2 untuk membangun aplikasi dan memberi penghargaan kepada pengguna dengan token drop. Meskipun bukan distribusi token resmi, airdrops ini berhasil memberi energi kembali pada pertumbuhan: pertengahan Maret melihat pengguna aktif harian secara singkat di atas 40.000.

Pada awal April 2025, Farcaster secara resmi merebranding Frame sebagai “Mini Apps,” menempatkannya di samping Wallet di bilah navigasi bawah Warpcast. Saat ini, Warpcast menjadi tuan rumah untuk serangkaian Mini Apps yang ringan dan diaktifkan oleh rantai, menjadikannya sebagai bagian inti dari ekosistem. Namun, data akuisisi pengguna awal menunjukkan bahwa Mini Apps belum membuka pertumbuhan baru yang signifikan—dampak jangka panjangnya masih harus dilihat.

Kemunduran Web3 dan Kegagalan Legenda Silicon Valley

Sebenarnya, transformasi Farcaster tidaklah unik; itu hanya mengungkap dilema struktural dari seluruh ruang sosial Web3 lebih awal dari yang lain—protokol terbuka tidak dapat menghasilkan skala pengguna, distribusi konten tidak mendorong transaksi, dan pada akhirnya, satu-satunya jalan yang layak adalah kembali ke model yang didorong aset.

Apakah kita benar-benar membutuhkan platform sosial terdesentralisasi?

Dari $DEGEN hingga $CLANKER, momen Farcaster dalam merambah ke mainstream hampir selalu terkait dengan aset. Apa yang benar-benar mendorong lonjakan pengguna aktif harian bukanlah evolusi protokol atau inovasi dalam klien, melainkan efek kekayaan yang tercipta berulang dari token. Pola berulang ini mengungkapkan kebenaran inti: Farcaster tidak 'tidak terpakai', melainkan 'digunakan hanya ketika dapat menghasilkan uang'. Platform-platform ini memang memenuhi kebutuhan pasar tertentu, namun perannya bukan sebagai jaringan sosial, melainkan sebagai distributor aset.

Ini bukan kebetulan; ini adalah hasil yang tak terelakkan dari ketidakselarasan yang berlangsung lama antara narasi kripto dan penggunaan dunia nyata.

Pada tahun 2020, BlockBeats mempublikasikan artikel berjudul Dunia Benci Media Sosial Hari Ini,” yang berpendapat bahwa desentralisasi dan protokolisasi mungkin merupakan satu-satunya cara bagi produk-produk sosial untuk lepas dari “dilema platform.” Di tengah sensor konten yang semakin ketat dan monopoli platform, protokol terbuka menjanjikan “tatanan sosial baru.”

Pada saat itu, Twitter dipandang sebagai contoh utama kegagalan protokol: Sebentar saja membuka API-nya untuk mendorong ekosistem pengembang namun akhirnya kembali menjadi platform iklan dan monopoli data. Ambisi asli Farcaster adalah "tidak menjadi Twitter kedua." Farcaster mengklaim fokus pada protokol terbuka untuk menghubungkan pengembang, pengguna, dan aset, sehingga menciptakan jaringan sosial terdesentralisasi yang menguntungkan semua pihak.

Namun tiga tahun kemudian, Farcaster telah mereplikasi bukan ideal protokol awal Twitter, tetapi logika platformnya yang kemudian. Dan, yang dulunya mendorong semua orang untuk “membangun klien mereka sendiri di protokol,” sekarang mengumumkan klien juga akan disebut Farcaster, erat mengikat “protokol” dengan “produk.”

Pergeseran ini rasional dalam hal pencarian PMF (Product-Market Fit) produk dan bahkan dapat dianggap sebagai kompromi praktis. Namun, ini juga mengungkapkan bahwa "ekosistem terbuka" yang disebutkan sebelumnya diam-diam dipakai ulang sebagai alat naratif untuk pertumbuhan pengguna. Peran para pengembang tidak lagi untuk benar-benar didukung tetapi untuk menjadi bagian dari cerita. Seperti halnya ketika Twitter menutup API-nya, ekosistem pengembang menjadi hanya bahan bakar sementara untuk mencapai platform tertutup.

Farcaster telah menghabiskan tiga tahun untuk membuktikan satu hal: Protokol sosial dalam konteks kripto tidak dapat membentuk ekosistem yang kita harapkan pada tahun 2020. Bukan karena tidak ada yang mengembangkan klien, tetapi karena tidak ada yang menggunakannya. Bukan karena tidak cukup terdesentralisasi, tetapi karena terdesentralisasi bukanlah yang benar-benar penting bagi pengguna.

Hari ini, SocialFi, seperti GameFi, dalam beberapa hal disebut sebagai “jalan buntu.” Beberapa waktu yang lalu, seorang influencer terkenal dengan tajam mengkritik pendiri aplikasi sosial terdesentralisasi: “Setelah semua waktu ini membangun lalu lintas, kamu masih tidak memiliki lebih banyak pengikut daripada saya, seorang KOL biasa. Apa yang telah kamu capai? Perusahaan kamu mengumpulkan $2 juta, apa yang kamu lakukan dengannya? Kamu bahkan belum menghasilkan sebanyak yang saya miliki dari dompet SOL saya.” Komentar ini, meskipun lucu, juga menegaskan kenyataan bahwa era membangun infrastruktur berdasarkan narasi semata telah berakhir. Semua model valuasi proyek VC sedang diubah.

Kripto Bukan “Internet Selanjutnya”

Namun a16z telah menjadi pengkhotbah terbesar dari narasi tersebut—telah berinvestasi secara awal di Twitter, Facebook, dan raksasa media sosial lainnya, mereka tentu saja tidak bisa mengabaikan platform sosial terdesentralisasi. Seperti yang dikatakan seorang eksekutif Google, "Mereka seperti orang gila, mencampurkan hidung mereka ke setiap kesepakatan."

a16z, kependekan dari Andreessen Horowitz, mengambil namanya dari pendiri Marc Andreessen dan Ben Horowitz, yang meluncurkan perusahaan pada tahun 2009. Terkenal sebagai "pemburu" perangkat lunak, mereka telah mendukung hampir semua perusahaan Internet terkemuka—Facebook, Twitter, Airbnb, Okta, GitHub, Stripe, dan banyak lagi. Strategi mereka menggabungkan sensitivitas tahap awal dengan ketegasan tahap pertumbuhan: mereka menyemai Instagram, berjuang untuk GitHub di Seri A, dan memimpin Seri G senilai $150 juta ke Roblox.

Keberanian dan gaya agresif mereka bahkan lebih terlihat dalam dunia kripto. Mereka berinvestasi di Coinbase pada tahun 2013; saat IPO-nya, Coinbase mencapai kapitalisasi pasar $85,8 miliar—salah satu listing teknologi terbesar sepanjang masa. Setelah menguangkan $4,4 miliar, a16z masih memegang sekitar 7 persen saham perusahaan. Portofolio kripto mereka juga mencakup nama-nama ternama seperti OpenSea, Uniswap, dan dYdX.

Sejak lonjakan pasar crypto tahun 2021, portofolio VC telah melonjak—return dana sebesar 20× atau bahkan 100×—membuat investasi crypto terlihat seperti mesin pencetak uang. LPs bergegas masuk, dan dana-dana baru menjadi sepuluh hingga seratus kali lipat lebih besar dari sebelumnya, yakin bahwa mereka bisa mengulangi keuntungan besar tersebut.

Farcaster jelas merupakan produk puncak likuiditas itu. Pada Juli 2022, ia mengumumkan putaran $30 juta yang dipimpin oleh a16z. Dua tahun kemudian, ia mengumpulkan $150 juta dengan valuasi $1 miliar—dipimpin oleh Paradigm, dengan a16z Crypto, Haun Ventures, USV, Variant, Standard Crypto, dan yang lainnya berpartisipasi. Ini tetap menjadi pengumpulan dana terbesar dalam sejarah sosial Web3. Majalah Fortune mencatat bahwa valuasi ini lebih merupakan permainan kekuatan internal di antara dana daripada cerminan permintaan pasar yang sebenarnya.

Seperti yang dikatakan investor kripto Liron Shapira, “Jika VC masih memiliki modal LP yang tersedia, memilih untuk berinvestasi lagi sebesar $150 juta daripada mengembalikan modal akan memberi mereka tambahan $20–30 juta dalam biaya manajemen.” Ini bukan endosmen pasar yang tulus terhadap Web3 sosial, tetapi lingkaran modal yang mandiri. Fortune juga mengutip sumber anonim yang memprediksi Farcaster akan meluncurkan token—dan investor akan berusaha untuk menangkap nilai dilutif penuhnya.

Mitra a16z telah berpendapat bahwa “gelombang teknologi cenderung tiba dalam kombinasi,” menggunakan logika ini untuk memperjuangkan perpotongan Web3, AI, dan perangkat keras. Tetapi mereka mengabaikan fakta dasar: setiap lonjakan dalam internet mobile, dari ponsel pintar hingga mesin pencari, dibangun berdasarkan titik-titik rasa sakit pengguna nyata dan terobosan teknologi, bukan pada narasi modal yang terstruktur.

“Teknologi akan menguasai dunia” dulunya adalah sebuah pengamatan yang berani dan akurat—tetapi hanya jika teknologi tersebut menawarkan keunggulan mendasar yang luar biasa. Kecerdasan buatan berkembang pesat dengan menantang kecerdasan individual itu sendiri—sebuah kesenjangan struktural yang tidak mungkin diabaikan. Sebaliknya, blockchain bertujuan pada “uang kedaulatan,” sebuah sistem kredit dua milenium yang lama. Ini tidak akan menggulingkan struktur sosial dalam semalam seperti halnya internet atau kecerdasan buatan; sebaliknya, itu akan berkembang perlahan selama siklus panjang, diserap dan disertai kekuatan yang ada hingga menjadi bagian dari tatanan yang mapan.

Pada kenyataannya, setiap sistem kripto yang sukses diterima oleh pengguna telah menjadi “berbasis mekanisme + likuiditas-terlebih dahulu.” Dari Uniswap hingga Lido, dari GMX hingga friend.tech, mereka berkembang berkat gravitasi keuangan, bukan idealisme. Pedoman VC tentang “investor menggerakkan perubahan dunia” tidak berlaku di sini.

Kripto tidak pernah kekurangan alat sosial; ideal protokol yang disebut-sebut adalah proyeksi mimpi platform era internet. Ini mencoba menggantikan mekanisme konsensus untuk model bisnis, tetapi hanya menunda masalah struktural ke fase monetisasi aset.

Hari ini, krisis terbesar industri kripto bukanlah regulasi atau teknologi, tetapi kebingungan strategis dan vakum permintaan yang sesungguhnya. Di luar 'logika perjudian' dan pembayaran lintas batas, tidak ada sektor yang telah menunjukkan kemampuan untuk terus-menerus menciptakan nilai pengguna. Kegagalan VC, pada intinya, adalah kehilangan arah ketika nilai absen: jika industri ini tidak memiliki nilai nyata, tidak pernah ada penemuan nilai yang sebenarnya untuk dibahas.

Penafian:

  1. Artikel ini dicetak ulang dari [BlockBeats], dan hak cipta dimiliki oleh penulis asli [Kaori]. Jika Anda memiliki keberatan terhadap cetak ulang, silakan hubungi Gate Belajartim, dan tim akan menanganinya sesegera mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.

  2. Penafian: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

  3. Versi bahasa lain dari artikel diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Artikel yang diterjemahkan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau diplagiatkan tanpa menyebutkan Gate.io.

即刻開始交易
註冊並交易即可獲得
$100
和價值
$5500
理財體驗金獎勵!