Sentiment des produits dérivés BTC et ETH

Analyse du sentiment des produits dérivés BTC

La courbe des rendements annualisés du BTC s'est légèrement inversée à court terme, signalant une perspective prudente des investisseurs à court terme. Cette inversion, surtout à l'approche de la période électorale, reflète une couverture potentielle contre la volatilité anticipée. La diminution des rendements suggère que les traders peuvent être moins enclins à s'engager dans des positions à effet de levier élevé, optant plutôt pour une position prudente face aux fluctuations potentielles du marché.

Analyse du sentiment des produits dérivés ETH

La courbe des rendements de l'ETH reflète les récents mouvements du BTC, bien que la baisse soit légèrement moins prononcée à l'avant. Cette forme de recourbement de la structure à terme de l'ETH implique un sentiment équilibré, les traders se couvrant éventuellement contre les risques baissiers tout en restant ouverts au potentiel haussier à long terme. L'appétit du marché pour l'ETH semble plus stable par rapport au BTC, laissant entrevoir une relative stabilité des produits dérivés de l'ETH avant le cycle électoral.

Taux de financement BTC et ETH

Analyse du taux de financement combiné pour BTC et ETH

Dans les jours précédant l'élection, les taux de financement du BTC et de l'ETH ont montré des signes de déclin, bien que les tendances divergent en intensité. Le taux de financement du BTC a notablement chuté en territoire négatif, indiquant que les vendeurs à découvert paient une prime pour les positions longues. Ce changement suggère un sentiment baissier accru, les traders se couvrant de plus en plus contre le risque potentiel à la baisse. Le passage d'un taux précédemment haussier en territoire négatif indique une position défensive forte en anticipation d'une volatilité potentielle du marché liée aux résultats des élections. Cela pourrait refléter une plus grande incertitude sur le marché, les traders considérant le BTC comme particulièrement sensible aux fluctuations politiques et économiques.

Le taux de financement de l'ETH, tout en connaissant également un déclin, est resté largement neutre et a évité de devenir négatif. Cette stabilité relative indique un sentiment de marché plus équilibré à l'égard de l'ETH, ce qui indique que, bien que les traders soient prudents, ils ne manifestent pas la même inclination baissière que celle observée dans le BTC. Le taux de financement neutre de l'ETH peut impliquer que le marché le perçoit comme quelque peu isolé des risques liés aux élections immédiates ou considère sa dynamique de prix comme plus stable.

Implications du sentiment du marché

La divergence des taux de financement du BTC et de l'ETH met en évidence des perspectives de marché différentes sur ces actifs : le BTC semble plus susceptible à un sentiment baissier à court terme, stimulé par des événements externes, tandis que l'ETH maintient une perspective relativement stable. Les traders peuvent voir le BTC comme un actif plus volatil dans les conditions actuelles, optant pour une couverture plus agressive, alors que la neutralité du taux de financement de l'ETH suggère une vision de résilience face à l'incertitude.

Options BTC et ETH : Volatilité implicite et retournement de risque

Analyse des options BTC

Le marché des options BTC montre une structure de terme de volatilité inversée prononcée, avec une volatilité implicite croissante, en particulier à court terme. Cette inversion suggère que les traders s'attendent à une volatilité significative à court terme, potentiellement liée aux élections ou à d'autres événements à court terme. De plus, les niveaux de biais de réversibilité du risque 25-Delta de BTC sont positifs sur toutes les échéances, reflétant un sentiment haussier fort à long terme. La demande d'options d'achat par rapport aux options de vente à ces niveaux indique que, malgré les préoccupations concernant la volatilité à court terme, il existe une croyance dominante en faveur du potentiel de hausse du BTC parmi les traders d'options.

Analyse des options ETH

La structure en termes de volatilité des options de l'ETH présente également une inversion, bien que l'augmentation de la volatilité implicite soit moins agressive que celle du BTC. Cela indique que les traders s'attendent à une certaine volatilité à court terme pour l'ETH mais la perçoivent comme moins intense que celle du BTC. Le Risk Reversal 25-Delta pour l'ETH montre une image plus complexe : les tenors plus courts indiquent une demande de protection à la baisse, reflétant un sentiment baissier à court terme. Cependant, la skew reste positive à plus long terme, suggérant que les traders s'attendent à ce que l'ETH se redresse ou s'apprécie sur une période plus longue, bien que avec prudence.

Analyse comparative et sentiment du marché

Les données combinées des marchés des options BTC et ETH révèlent une divergence de sentiment de marché entre les deux actifs :

• Perspective à court terme : BTC et ETH présentent tous deux une forte volatilité implicite à court terme, BTC faisant face à un sentiment haussier plus fort et ETH adoptant une approche plus prudente, les traders se couvrant contre un potentiel de baisse à court terme.
• Perspectives à long terme : Pour les deux actifs, les asymétries positives sur les échéances à long terme suggèrent que le marché anticipe généralement une croissance ou une stabilité, le BTC affichant une attente haussière plus robuste que l'ETH.

Volatilité par échange et biais de put-call par échange

Volatilité par échange (échéance de 1 mois)

Sur les principales bourses, le BTC et l'ETH présentent des différences notables dans les niveaux de volatilité implicite. Pour le BTC, la maturité d'un mois montre une volatilité implicite plus élevée, notamment sur les bourses avec des volumes de transactions plus élevés, reflétant une forte demande pour des options de protection avant des événements potentiellement volatils comme les élections. Cette variation suggère que différentes bourses peuvent connaître des degrés variables d'activité de couverture, peut-être en raison de différences régionales dans le sentiment des traders ou les niveaux de liquidité.

En revanche, l'étalonnage de la volatilité sur 1 mois de l'ETH reste relativement cohérent sur les différentes plateformes d'échanges, les niveaux de volatilité implicite n'étant pas aussi marqués que pour le BTC. Cette cohérence indique que l'ETH est perçu comme légèrement plus stable ou prévisible à court terme, avec moins de fluctuations spécifiques à chaque plateforme dans le sentiment des traders. La volatilité plus uniforme de l'ETH sur les différentes plateformes d'échanges pourrait également indiquer un niveau plus faible d'activité de trading spéculatif par rapport au BTC, renforçant ainsi sa perspective relativement stable.

Pente d'achat d'appel par échange (échéance d'1 mois, delta de 25)

Pour le BTC, l'écart entre l'achat et la vente à 25 Delta sur un mois reste positif sur l'ensemble des plateformes, indiquant que les options d'achat (paris haussiers) sont plus chères que les options de vente, reflétant un sentiment haussier soutenu sur l'ensemble des marchés. Cependant, il existe des différences subtiles dans les niveaux d'écart entre les plateformes, suggérant que, bien que le sentiment global soit haussier, certaines plateformes affichent une conviction plus forte. Cette disparité peut découler de variations de la demande régionale ou des préférences des traders institutionnels par rapport aux traders particuliers sur certaines plateformes.

Pour ETH, la dissymétrie put-call sur 1 mois varie également légèrement selon l'échange, bien qu'elle penche vers la neutralité, indiquant une perspective équilibrée avec une demande minimale pour les options d'achat ou de vente. Cette dissymétrie neutre entre les bourses suggère que les traders n'ont pas de biais directionnel prononcé pour l'ETH à court terme, ce qui est en ligne avec les taux de financement relativement stables de l'ETH et la structure de volatilité observée dans les analyses précédentes.

Aperçu général

Les données de volatilité et d'écart entre les options d'achat et de vente par échange fournissent un aperçu de la manière dont le sentiment des traders diverge entre BTC et ETH :

• Le BTC montre à la fois une plus grande volatilité et un biais positif, indiquant un fort sentiment haussier tempéré par des attentes de volatilité à court terme. Ce sentiment est renforcé par des écarts entre les bourses, indiquant des poches de couverture particulièrement actives.
• ETH, en revanche, présente un sentiment plus cohérent à travers les échanges, avec des niveaux d'inclinaison équilibrés et une volatilité stable, reflétant une perspective prudente mais constante.

Surface de volatilité et sourires de volatilité à travers différentes maturités et bourses

Surface de volatilité composite du marché

La surface de volatilité composite du marché pour le BTC et l'ETH met en évidence les variations attendues de la volatilité sur différentes gammes de prix d'exercice et maturités. Pour le BTC, la surface montre une volatilité implicite élevée pour les options de court terme et à la monnaie, suggérant que les traders anticipent des mouvements de prix substantiels à court terme. Cela reflète une prudence accrue, en particulier autour de la période électorale, où des fluctuations de prix immédiates sont plus probables. La surface s'aplatit progressivement pour les options à plus longue échéance, indiquant qu'alors qu'il y a de l'incertitude à court terme, les attentes de volatilité à long terme sont plus modérées.

En revanche, la surface de volatilité de l'ETH reste relativement plate, avec moins de variation entre les prix d'exercice et les échéances. Cette planéité suggère que les traders d'ETH s'attendent à une volatilité des prix plus faible à court et à long terme par rapport au BTC. La surface plus stable pour l'ETH implique une perception de stabilité du marché, probablement due à son taux de financement récent et à des données de volatilité montrant des fluctuations moins dramatiques.

Sourires de volatilité inter-bourses Les sourires de volatilité inter-bourses pour BTC et ETH présentent des profils distincts. Le sourire de volatilité du BTC est particulièrement prononcé, surtout pour les échéances plus courtes, indiquant une forte demande tant pour les appels hors du cours que pour les puts. Cette forme suggère que les traders se couvrent à la fois contre les mouvements de prix à la hausse et à la baisse, se préparant aux extrêmes potentiels des prix. Le sourire prononcé indique également un sentiment mitigé avec une anticipation accrue de changements de prix brusques, les traders utilisant des options pour gérer les risques des fluctuations inattendues du marché.

Le sourire de volatilité de l'ETH, cependant, est moins raide, ce qui indique une demande plus équilibrée pour les appels et les mises et un sentiment de marché moins polarisé. Cette courbe plus douce suggère que les traders de l'ETH sont moins préoccupés par des mouvements de prix extrêmes et que le marché des options s'attend à une trajectoire de prix plus prévisible pour l'ETH, même à plus court terme. Le sourire plus plat à travers les bourses renforce la perception du marché stable de l'ETH par rapport au BTC.

Sourires de volatilité à maturité constante

L'examen des sourires de volatilité à maturité constante permet d'obtenir un aperçu plus approfondi des risques perçus des actifs sur différentes périodes. Pour le BTC, le sourire reste élevé pour les échéances à court terme, confirmant un niveau élevé de prudence face aux fluctuations de prix immédiates. La forme constante et élevée à travers les échéances implique que le BTC est considéré comme vulnérable aux événements à court terme mais peut se stabiliser à plus long terme.

Le sourire de maturité constante de l'ETH, en revanche, montre moins d'élévation et une forme plus plate à travers les échéances. Cela renforce l'observation précédente selon laquelle l'ETH est perçu comme plus stable et que les participants du marché ne sont pas aussi préoccupés par les écarts de prix brusques, même sur des périodes plus courtes.

Résumé des informations

L'analyse des surfaces de volatilité et des sourires pour BTC et ETH révèle une divergence dans les attentes du marché:

• BTC : Les surfaces de volatilité élevée et abrupte, ainsi que les sourires, en particulier à court terme, indiquent un marché se préparant à une volatilité significative. Cela correspond à une perspective prudente autour des élections et des possibles impacts macroéconomiques.
• ETH : Des surfaces de volatilité plus plates et des sourires plus doux suggèrent une perspective plus stable, avec une volatilité anticipée plus faible à court et à long terme. L'ETH semble être perçu comme plus résilient aux événements immédiats, les traders s'attendant à des performances plus stables.

Conclusion

L'analyse actuelle des produits dérivés BTC et ETH reflète un marché se préparant à une volatilité accrue à court terme avec une perspective prudente mais optimiste à long terme. À l'approche des élections, les produits dérivés BTC et ETH présentent des tendances contrastées qui soulignent les perceptions de marché divergentes concernant la stabilité immédiate et le potentiel à long terme de chaque actif.

Sentiment à court terme : les taux de financement du BTC deviennent négatifs, ce qui, conjugué à une structure de terme de volatilité fortement inversée, suggère que les traders se couvrent activement contre les baisses de prix à court terme. Cette position défensive met en lumière une attente de mouvements de prix élevés, probablement liée aux élections et à leurs impacts potentiels sur le marché. La demande de protection à la baisse du BTC se manifeste à la fois dans les taux de financement et sur les marchés des options, où un sourire de volatilité prononcé indique que les traders se préparent à des mouvements de prix importants dans les deux sens. Pendant ce temps, les taux de financement de l'ETH, bien que plus bas, restent neutres, reflétant un sentiment plus stable. La surface de volatilité plus plate pour l'ETH implique une volatilité attendue plus faible, suggérant que même si l'ETH peut subir des fluctuations, le marché le considère comme moins sensible aux chocs immédiats par rapport au BTC.

Perspective à long terme : Malgré la prudence à court terme, à la fois le BTC et l'ETH présentent des signes de sentiment haussier à plus long terme, avec des renversements de risque positifs indiquant une tendance à la hausse des prix. La skew positive du BTC sur l'ensemble des échéances des options suggère que les traders s'attendent finalement à ce que l'actif augmente avec le temps, bien que cela soit précédé d'une période volatile. La structure des termes plus plate de l'ETH et des taux de financement constamment neutres reflètent une vision de marché plus équilibrée et résiliente, renforçant l'ETH en tant qu'actif stable avec des perspectives de croissance régulières. La skew plus stable dans les options ETH confirme également l'idée que les traders considèrent l'ETH comme fondamentalement robuste, avec moins d'exposition au risque de baisse extrême.

Tendance Globale du Marché : Le marché adopte une position défensive à court terme, les traders privilégiant les couvertures contre la volatilité, notamment sur BTC. Cependant, les perspectives positives à long terme et le sentiment relativement stable envers l'ETH indiquent une confiance sous-jacente dans le redressement du marché post-élection. La divergence entre la prudence élevée à court terme de BTC et la position stable de l'ETH reflète une tendance plus large où le marché se prépare à la turbulence mais penche finalement vers une trajectoire positive à long terme. Ce sentiment mitigé suggère un marché prêt à la prudence à court terme mais optimiste quant au potentiel de croissance, notamment une fois les incertitudes immédiates résolues.


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