Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) зробила знакову заяву, схваливши 11 спотових заявок Bitcoin ETF. Це знаменне рішення ознаменувало кінець тривалої патової ситуації між SEC і менеджерами фондів, що означало тріумф криптовалютної індустрії. SEC, посилаючись на минулорічне рішення суду про те, що відмова від спотових ETF несумісна зі схваленням ф'ючерсних ETF, уточнила, що це не є схваленням криптовалюти, враховуючи численні властиві ризики. Схвалення викликало неоднозначну реакцію: продуктивність Bitcoin відстає від показників Ethereum, навіть незважаючи на те, що загальний ринок криптовалют пережив ралі. Він проводить паралелі з ціновими діями на сировинні товари під час запуску першого золотого ETF. Незважаючи на новаторське схвалення, залишаються питання щодо ETF на інші криптовалюти. Дуже важливо проаналізувати, що означає це схвалення для припливу біткойнів та його потенційну роль у портфелях. Це схвалення відкриває двері для величезного потенційного ринку.

SEC офіційно надає схвалення на проведення Bitcoin ETF після сильного ралі в Q4’23

Підвищення торгівлі після схвалення

Затвердження SEC призвело до запуску 11 біржових фондів з фізичним постачанням Bitcoin, торги почалися негайно. Лише перший день був свідком торгів на суму понад $2 млрд. Очікування рішення призвело до збільшення обсягів фьючерсів та фізичних поставок Bitcoin, на тлі стрімкого зростання обсягів продуктів, що торгуються на біржі. Це підкреслює нетерпляче бажання ринку, при тому, що Bitcoin взагалі показує менші результати, але все одно раліює загалом. Криптовалютний ринок чекає з нетерпінням на введення біржових фондів для інших криптовалют у напруженому очікуванні.

Обсяги Bitcoin очевидно ростуть у порівнянні з Q3’23, але залишаються нижче середніх значень за 2021–2022 роки

Розподіл криптовалюти: Управляючі активами швидко купують BTC для портфеля

Після схвалення потенційне включення Bitcoin в портфелі стає більш помітним. Однак широке включення в портфелі все ще є далекою реальністю. Схвалення ETF сприяє використанню Bitcoin більшими фінансовими установами. Проте для повного розвитку цієї виняткової технології необхідно більше широкого поширення. Очікування оточують запуск централізованих інвестиційних продуктів для децентралізованих активів. Поки криптовалютний ринок продовжує розвиватися, ймовірно, він залишиться циклічним активом, великою мірою впливаним на ризиковий настрій.

Управителі активів продовжують швидко купувати BTC, а відкриті інтереси також стрімко зросли

Незважаючи на схвалення Комісії з цінних паперів і бірж США, до широкого включення біткойнов в портфелі ще далеко. У той час як схвалення розширює потенційний ринок для біткойна, масовий ажіотаж до класу активів малоймовірний. Фінансові консультанти повинні проводити ретельну комплексну перевірку інструментів ETF та криптовалюти як класу активів. Циклічність біткоїна, його тенденція отримувати вигоду від вищих акцій і слабшого долара США (нижчих ставок) також зменшує наратив про «цифрове золото». Прийняття та використання біткойна та його інтеграція з традиційними фінансовими послугами, як і раніше, залишатимуться в центрі уваги. Найбільш практичним аспектом галузі, на наш погляд, залишаються основні варіанти використання технології блокчейн.

Прогноз на 2024 рік: Бик на ETH

Подібно до початкового запуску ETF на золото, BTC продемонстрував низькі показники ETH, хоча криптовалюта в цілому демонструє хороші результати. У перший тиждень нового року криптовалюта значно розпродалася після публікації дослідницького звіту, в якому наводилися причини, через які SEC навряд чи схвалить спотові ETF (див. Рисунок 6). У тому, що багато хто вважає «класичною» низкою криптовалютних подій, наступна новина, що стимулює ринок, надійшла від облікового запису SEC на X (раніше Twitter), який опублікував, що Комісія надала схвалення спотового ETF.

Однак співробітники SEC швидко вийшли і спростували історію, заявивши, що обліковий запис Комісії було скомпрометовано, лише щоб менше ніж через 24 години підтвердити повідомлення у публікації хакера. Протягом кількох днів з моменту появи початкового «невірного» повідомлення криптовалюта виріс, хоча Bitcoin значно поступився Ethereum.

Дія криптовалюти схожа на дорогоцінні метали біля запуску золотого ETF

Ціна цієї дії аналогічна ціні дорогоцінних металів біля запуску першого золотого ETF у 2004 році — хоча останнє було на більш тривалому часовому масштабі — з якими ми порівнювали тут (див. також Рисунок 7). На наш погляд, крипторинок вже перейшов до наступної історії, з ETH, яка рухається більше, ніж BTC, ймовірно, з очікуванням, що другий за величиною токен криптовалюти також може отримати схвалення ETF. Відповідно, ми будемо уважно стежити за розвитком потоків ETH, а також великих альткоїнів, у порівнянні з BTC на короткостроковому горизонті, і глибше досліджувати нові потоки ETF та ліквідність у наших бі-тижневих, коли пил почне відкладатися.

2024 Macro Outlook: Економічний задмовля для BTC

Прибуток від акцій технологічних компаній: золотий старт

Рік починається з технічних акціонерів, які реалізовують прибуток, відкладаючи продажі до 2024 року, щоб обійти податок на прибуток, отриманий у 2023 році. Цей тренд був помітний в портфельних угодах, здійснених нашою командою.

NASDAQ відскочив від мінімумів 23 жовтня

Позитивні економічні дані: Нейтрально для підвищення процентної ставки ФРС

Минулого тижня спостерігалася хвиля даних, що розповідає позитивну історію для ринку. Економіка рухається вперед стійким темпом, не надто сильно, щоб змусити Федеральну резервну систему (Fed) затверджувати політику, або надто слабко, щоб спровокувати сповільнення прибутків. Серед сильних претензій на безробіття та сприятливих звітів на ринку праці ознаки економічного зростання є обнадійливими. Незважаючи на звітовані позитивні результати, фактичний вплив був трохи зменшений невеликим зниженням робочих годин, що вказує на загальне зменшення загальної кількості робочих годин.

Реакція ринку та інфляція

Ринок відреагував на трохи вищий, ніж очікувалося середньо-годинний заробіток, що призвело до початкового відчутного зниження облігацій. Зростання заробітної плати часто неправильно тлумачиться як показник інфляції. Насправді різниця між заробітною платою та інфляцією представляє зростання продуктивності, яке було надзвичайно міцним. Очікувані інфляційні тиски ймовірно будуть впливати на конфлікти на Близькому Сході та потенційні впливи на вантажні судна, які проходять через Червоне море. Незважаючи на ці обурення, поза нафтовою промисловістю є незначний вплив, інші товари залишаються стабільними або зменшуються. Опублікування звітів про індекс споживчих цін (CPI) та виробничого індексу цін (PPI) минулого тижня показує, що інфляція в основному відповідає очікуванням - і ми бачимо ознаки похолодання.

US CPI

Зниження відсоткової ставки та продовження зростання

Увага спрямована на політику ФРС щодо зниження ставок. На грудневому засіданні Федерального відкритого ринкового комітету (ФВРК) була відзначена гнучкість голови Пауелла стосовно зниження ставок у разі економічної слабкості. Якщо реальний економічний зріст залишиться міцним, ФРС може зберегти ставки, що призведе до міцних ринків акцій. Ймовірність рецесії нижча, а шанси на подальший розвиток або м'яке зупинення через гнучкість Пауелла вищі.

Перспективи ринку та переваги Біткоїну

На 2024 рік очікується, що індекс S&P 500 збільшиться на 8–10%, а ціни на акції менших компаній з великим потенціалом очікуються на зростання близько 15%. Довгострокові перспективи облігаційного ринку після 2024 року вказують на установлення ставки ФРС навколо 3% — 3,5% з позитивним 50–75 базисних пунктів термінової премії.

SPX

Поєднуючи вищенаведені ринкові тенденції з потенційними перевагами Bitcoin, криптовалюта може побачити значне зростання. Економічний зріст може призвести до збільшення використання та цінності Bitcoin, оскільки все більше підприємств та осіб приймають його для транзакцій. Окрім того, як незалежний актив, потенційне використання Bitcoin як альтернативи традиційній фіатній валюті також може значно скористатися продовженим економічним зростанням. Що стосується освіти та усвідомленості щодо Bitcoin, так само зростає його прийняття та потенціал сприяти економічному зростанню в суттєвому розумінні. Чим більше приймають та використовують Bitcoin, тим більша його цінність, що призводить до подальшого зростання, що призводить до більш широкого використання та більшої інтеграції в основний економічний ринок. Таким чином, поєднана ситуація міцного економічного зростання та зростання прийняття Bitcoin створює сприятливе середовище для зростання цінності Bitcoin.

Disclaimer：

1. Ця стаття перепечатана з [ дзеркало]. Усі авторські права належать оригінальному автору [PSE Trading Трейдер@MacroFang]. Якщо є заперечення щодо цього перепублікування, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені.