เมื่อข่าวลือว่า FTX อยู่ในเวทีปัญหาเริ่มเกิดการระบายบนอินเทอร์เน็ต หนึ่งในลูกค้าของ FTX คือ หลุยส์ ดอริงี ไม่ได้ให้ความสนใจมากนักและกลับฝักใจกลับไปที่เพื่อนที่เขาเป็นเจ้าภาพที่คอนโดของเขาที่ไมอามีบีช

“ข่าวปลอม,” เขาย้อนกลับไปพูด เขาวางโน้ตบุ๊กลงและออกไปจากชุมชนสกุลเงินดิจิทัลที่กำลังเริ่มกังวลเพื่อผ่อนคลายที่ชายหาดไปหนึ่งวัน

อย่างไรก็ตาม บรรยากาศเปลี่ยนไปเพียงไม่กี่ชั่วโมงต่อมา เมื่อเขากลับบ้าน เขาเห็นทวีตเกี่ยวกับ FTX ปฏิเสธคำขอถอนเงิน

“สถานการณ์กลายเป็นยุ่งเหยิงขึ้นเรื่อย ๆ,” เขานึกถึง ซึ่งเมื่อดวงอาทิตย์ตกลงมาผ่านหน้าต่างทั้งห้องจนถึงพื้น ชายสาว 31 ปี ณ เวลานั้น กำลังสงสัยว่าสิ่งต่อไปจะเกิดขึ้นอย่างไร

“แล้ว อย่างนี้ เราไม่สามารถถอนเงินที่เรามีใน FTX อีกต่อไป”

D’Oringy เป็นหนึ่งในมากกว่าหนึ่งล้านคนที่พยายามกู้คืนเงินที่สูญหายใน FTX แพลตฟอร์มที่ล่มหล่นหลังจากการทุจริตทางการเงินที่ดำเนินการโดยผู้ร่วมก่อตั้ง Sam Bankman-Fried ถูกเปิดเผย

“ในขณะนั้น รู้สึกเหมือนกับจุดจบของโลกสำหรับชุมชนคริปโต” เขากล่าว “ทฤษฎีก็ดูมืดมนมาก และไม่มีใคว้ว่าบิตคอยน์จะสามารถขึ้นถึงระดับสูงใหม่อีก”

แต่ในช่วงเวลาที่มืดที่สุดของสกุลเงินดิจิตอล ความคิดของดอรินจีเริ่มเปลี่ยนไป

Louis d’Origny ได้ซื้อสินทรัพย์ของ FTX ที่เกิดความเสียหายมากกว่า 1,000 รายการตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022

“มุมมองของฉันคือซามไม่มีเวลาเพียงพอในการกระทำการประพฤติอย่างนั้นและสูญเสียเงิน ฉันมั่นใจมากว่าพวกเขาสามารถกู้คืนจำนวนเงินมากมาย” เขากล่าว

D’Origny มองเห็นโอกาส: หลายหนี้สินเช่นเขาหวังว่าจะได้กลับมาบางส่วนของเงินทุน แต่เมื่อเปิดเผยถึงความล้มละลาย ก็ไม่มีข้อมูลชัดเจนเกี่ยวกับว่าตลาดเทรดสามารถเก็บเงินทุนช่วงช่วง $8.7 พันล้านเหรียญได้ยังไง หรือว่ามีการรับรองอะไรบ้าง กล่าวคือ หนี้สินอาจจะขายสิทธิเคลมของพวกเขาในราคาต่ำ

ดังนั้น สิ่งที่จะเกิดขึ้นหากพวกเขาสามารถป้องกันความเสี่ยงของตนเองได้?

การซื้อขายตั้งเจ้าภาพเป็นทั้งความเสี่ยงและโอกาส

D’Origny ได้ซื้อบางส่วนของการเรียกร้องล้มละลายของ Celsius ด้วยกองทุนร้านของตัวเอง Arceau แต่เขาเป็นคนใหม่ในสาขานี้ ส่วนใหญ่ของนักลงทุนที่เขารู้จักไม่ต้องการเข้าไปในน้ำที่ยุ่งเหยิงของ FTX - ไม่มีใครยอมตามเงินซื้อการเรียกร้องเหล่านี้

อย่างไรก็ตาม ในไม่กี่สัปดาห์หลังจากเหตุการณ์ในไมอามี่ ดออรินีเริ่มใช้เงินของตัวเองในการซื้อตำแหน่ง FTX จากกองทุนฮิดจ์และขอลิควิเดชัน

“เกี่ยวกับการล้มละลายเราไม่ทราบข้อมูลเพิ่มเติม พวกเราเสี่ยงมาก และฉันเพียงแค่พูดและทำเท่านั้น” ดอริกนี กล่าวกับนิตยสาร Fortune

การซื้อขายสิทธิเรียกร้องในการล้มละลายเป็นกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงสูง แต่ก็มีโอกาสที่สูง ด้วยการล้มละลายของ Lehman Brothers, Enron และ General Motors นักซื้อขายสิทธิเชื่อว่าได้รับกำไรที่สูงถึงร้อยล้านหรือแม้กระทั่งพันล้านดอลลาร์จากบริษัทที่เคยมีขนาดใหญ่เหล่านี้ แต่บ่อยครั้งสิทธิเรียกร้องก็อาจจะเสียค่าใช้จ่าย

“ผลลัพธ์สุดท้ายดีกว่าที่ฉันจินตนาการ” เขากล่าว

เมื่อบริษัทล้มละลายลงทุนต้องเผชิญกับกระบวนการล้มละลายยาวนานในศาล และไม่มีการรับประกันว่าส่วนแบ่งของการเรียกร้องที่พวกเขาจะได้รับการชดเชย แทนที่นั้น มีผู้คนมากมายที่เลือกที่จะขายสิทธิเรียกร้องของพวกเขาทันทีเพื่อรับเงินสดจากผู้ซื้อที่พร้อมจะรับความเสี่ยงจากการลดลงในมูลค่าของการเรียกร้อง โดยความขาดทุนของผู้ซื้อขึ้นอยู่กับว่าผู้ดูแลการล้มละลายสามารถได้รับหนี้เท่าไหร่

ตั้งแต่ FTX ยื่นขอผลักดันต่อภายใต้บทล้มละลายบทบัญญัติ 11 ในศาลอำเภอเดลาแวร์ในวันที่ 11 พฤศจิกายน พ.ศ. 2565 การคำนวณเวลาและมูลค่าของการซื้อขายเรื่องเรียกร้องได้เป็นไปอย่างยุ่งยาก นักซื้อขายในอุตสาหกรรมบอกนิตยสาร Fortune ว่าบางการซื้อขายเรื่องเรียกร้องถูกดำเนินการบนแพลตฟอร์มออนไลน์บางอย่างถูกดำเนินการโดยส่วนตัวผู้ซื้อไม่จำเป็นต้องส่งใบสมัครการโอนทันทีทำให้เกิดความล่าช้าและบางการซื้อขายเรื่องเรียกร้องถูกรายงานเป็นเรื่องของตนเอง

ตั้งแต่วันที่ 28 มีนาคม บนแพลตฟอร์มการซื้อขายออนไลน์ระดับใหญ่ Claims Market มีการทำธุรกรรม 49 ครั้ง แลกเปลี่ยนสิทธิ์มูลค่าเกิน 439 ล้านเหรียญ ในเวลาเดียวกัน ตามบันทึกศาล ถึง 20 มีนาคม กองทุน Hedge ได้ซื้อสิทธิ์มูลค่าเกิน 2.3 พันล้านเหรียญ ในราคาส่วนลดมาก

แม้ว่าศาลล้มละลายยังไม่ได้กำหนดวันที่เฉพาะเจาะจงสำหรับการชดเชยเจ้าหนี้ แต่ตอนนี้ดูเหมือนว่าพวกเขาจะได้รับการชดเชยอย่างเต็มที่ "ดูเหมือนว่าลูกค้าสามารถคาดหวังว่าจะได้รับการชดเชยอย่างเต็มที่" กล่าว Bankman-Fried ในขณะที่เขาถูกลงโทษในศาลแมนฮัตและในวันพฤหัสบดี

เมื่อเคลมได้รับการอนุมัติครั้งแรก ลูกหนี้ขายเคลมในราคาต่ำ มีการซื้อขายมากกว่า 60 รายการ รวมมูลค่าเกิน 1 ล้านดอลลาร์ในตลาดตั้งแต่พฤศจิกายน 2022 ที่ประมาณ 10% ของราคา และราคาขณะนี้เพิ่มขึ้นเป็น 93% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความมั่นใจในการชำระเงินเพิ่มขึ้น

ในขณะเดียวกัน 2 คนที่รู้จักกับการทำธุรกรรมเรื่องคำขอบอกให้นิตยสาร Fortune ว่า เนื่องจากมูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้น และการขายหุ้นในบริษัทเริ่มต้นด้าน AI Anthropic ซึ่ง FTX ถือ มากกว่า 880 ล้านเหรียญ มูลค่าของคำขอเหล่านี้อาจเกินมูลค่าเริ่มต้นของพวกเขา ถึง 120% ถึง 140%

การเสี่ยงโชคกับกำไรมากกว่า 700%

ผู้ซื้อเครดิตได้บอกให้ "Fortune" ว่า การแต่งตั้ง John J. Ray III เป็น ประธานบริหารใหม่ทันทีหลังจากการยื่นขอบัญชีล้มละลายของ FTX ยังเป็นที่สนใจในคำขอสิทธิ์เหล่านี้ "เขาเริ่มขายทรัพย์สินที่ไม่แน่นอน (ที่ไม่เสถียร) ทั้งหมดทันทีซึ่งเป็นที่ชื่นชมของเจ้าหนี้สถาบันเพราะพวกเขาไม่สนใจ Bitcoin" อธิบายดอริงี่

ตามข้อมูลที่ส่งมอบในรายงานคดี FTX ได้กู้คืนสินทรัพย์ประมาณ 7 พันล้านเหรียญ รวมถึงสกุลเงินดิจิทัลที่ถูกขายหมดอายุ 38 อสังหาริมทรัพย์ในบาฮาม่า และ 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

สินทรัพย์รวมประมาณ 59 ล้าน SOL และ 21,482 Bitcoins ซึ่งตั้งแต่เวลาที่บริษัทล้มละลายไปจนถึงปัจจุบัน มูลค่าของมันเพิ่มขึ้นถึง 1,000% และ 343% ตามลำดับ FTX จะขาย 41 ล้าน SOL ให้กับนักลงทุนสถาบันที่ราคาต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบันถึง 68% มูลค่าประมาณ 7.65 พันล้านเหรียญเป็นเวลาที่บทความนี้เขียนขึ้น ส่งผลให้บาดเจ็บบางคน รวมถึง Sunil Kavuri ซึ่งวิพากษ์วิจารณ์ Bankman-Fried ว่า "พูดโกหกตลอดเวลา พูดว่าเราจะถูกลงโทษอย่างเหมาะสม" ในขณะที่ถูกลงโทษ

ตั้งแต่วันที่ 20 มีนาคม การยื่นข้อเรียกร้องตามบทบัญญัติ 11 แสดงให้เห็นว่า ดอริงี่ได้ซื้อสินทรัพย์มูลค่าประมาณ 29 ล้านเหรียญ โดยเขาได้กล่าวว่า 'นี่เป็นการลงทุนจากเงินส่วนบุคคล มูลค่า 3.5 ล้านเหรียญ: 'นี่คือการลงทุนจากสำนักงานครอบครัวของฉันและบางเพื่อน' ผลตอบแทนจากการลงทุนนี้เกินกว่า 700%

d’Oringy ซื้อที่อันดับแรกในช่วงการชุมนุมคริสต์มาสกับครอบครัวของเขา เขาย้อนรอยถึงความกังวลของพ่อและแม่ที่ตลกเย้ยเขาว่าเนื่องจากการเสี่ยงสูงของเขา ครอบครัวทั้งเลิกทรัพย์จะถูกล้มละลายภายในคริสต์มาสหน้า โดยตามสัญญาที่เห็นในนิตยสาร “Fortune” ที่ ที่อันดับนี้มีมูลค่าเกือบ 3 ล้านเหรียญ จ่ายในวันที่ 28 ธันวาคม 2565 ที่ 6% ของมูลค่าเดิม

ในขณะนี้ผู้ซื้อที่มีโอกาสที่จะได้รับผลตอบแทนที่ดีที่สุดจากความเสียหายของ FTX คือกองทุนโฮลดิ้งที่เชี่ยวชาญในหนี้ที่เข้าสู่สถานการณ์ทุกข์ยาก ตามล่าสุด บริษัท Attestor, Baupost และ Farallon ได้ซื้อตั๋วเคลมมูลค่าเกิน 520 ล้านเหรียญ, 518 ล้านเหรียญ และ 346 ล้านเหรียญ ตามลำดับ ชนะเลิศในการแข่งขันนี้ ตามข้อมูลจากภายใน กองทุนเหล่านี้ใช้ชื่อของ entity อื่นๆในการดำเนินงาน

บุคคลสำคัญคนหนึ่งในการพนันนี้ และเพื่อนของ d'Oringy คือ Thomas Braziel นายหน้าคลัมเบอร์ซี่ที่ 117 Partners ที่แทนบางส่วนของกองทุนฮีดจ์ที่ใหญ่ที่สุดในตลาดที่ซื้อสิทธิเคลม Braziel กล่าวว่าการซื้อขายแรกของเขาเป็นในวันที่ 12 พฤศจิกายน 2022 ก่อนที่จะยื่นข้อเรียกร้องอย่างเป็นทางการ เขาใช้เงินประมาณ 240,000 ดอลลาร์เพื่อซื้อสิทธิเคลมมูลค่า 8 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 3% ของมูลค่าที่ระบุไว้) ในขณะที่การซื้อขายอีกครั้งใช้เงินประมาณ 210,000 ดอลลาร์เพื่อซื้อหนี้มูลค่า 3.5 ล้านดอลลาร์

การซื้อขายหนี้ไม่ใช่เรื่องง่าย

การซื้อขายหนี้ไม่ง่าย การประเมินมูลค่าปัจจุบันแตกต่างมากจากการประเมินมูลค่าเมื่อผู้ซื้อหนี้เกือบต้องเผชิญกับภัยพิบัติในวันที่ 27 เมษายน ที่ผ่านมา ในระหว่างการโทรหาลูกหนี้ในสิงคโปร์ ดอริงีก็เกือบจะทำข้อตกลงการซื้อหนี้มูลค่า 3 ล้านเหรียญ ในระหว่างการโทร มีข่าวว่ารัฐบาลรวมภาษีได้ยื่นคำขอเรียกร้องเงิน 44 พันล้านเหรียญต่อ FTX กล่าวว่า FTX การหลีกภาษี “คุณรู้ไหมว่าเรากลัวในระหว่างการโทร” เขากล่าว แต่เขาตัดสินใจที่จะซื้อหนี้ “มันกลัวมากๆจริงๆ

แม้ว่า IRS จะลดจำนวนเรียกร้องลงเหลือ 20.4 พันล้านเหรียญ ลูกหนี้ก็ยังต้องเผชิญกับการล้มละลายหากไม่มีคำปฏิเสธใด ๆ ถูกยื่นขึ้นมา "เราจะไม่ได้อยู่สิ้นสุด" ดอริงีกล่าวว่า อย่างไรก็ตาม FTX ได้เริ่มการสู้รบกับคดีทางกฎหมายเกี่ยวกับคำเรียกร้อง โดยขอให้ศาลปฏิเสธมัน: มันจะ "เป็นไปได้ที่จะหยุดความคืบหน้าของลูกหนี้ไปอย่างไม่มีกำหนด รวมถึงการแจกจ่ายให้กับลูกค้าและลูกหนี้คนอื่น ๆ" กล่าวคือ เนื่องจากคำเรียกร้องจาก IRS จะทำให้เหยื่อของการฉ้อโกงต้องจ่ายเงินเอง นี่ไม่น่าจะเกิดขึ้น แหล่งที่มาแถลงในนิตยสาร Fortune กล่าว

ในเดือนกรกฎาคม FTX ได้เปิดตัวพอร์ทัลสาธารณะของตนเองสำหรับลูกค้าในการยื่นเรื่องเรียกร้อง แต่ในช่วงเริ่มต้นของการซื้อขาย ข้อมูลเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่สามารถดำเนินการขายหลังคูหรือวิธีการยืนยันหนี้ยังมีข้อจำกัด d’Oringy กล่าวว่ามีหลายคนที่ถูกรวบรวมผ่านทวิตเตอร์ และกระบวนการ KYC ใช้เวลานานและเป็นชั่วคราว Braziel กล่าวว่า: "การซื้อหนี้เป็นเรื่องยากมาก", เขากล่าวว่าเขาซื้อหนี้อย่างน้อยสองหรือสามครั้ง แต่พวกเขาก็กลับมาเป็นฉ้อโกง

เนื่องจากการตรวจสอบหนี้อย่างรวดเร็ว ด็อริงีซื้อหนี้ 40 รายในปีแรกของการซื้อขาย สิ่งนี้ได้ทำให้เขาได้ความคิดอีกอย่าง: เพื่อเร่งกระบวนการวิจัยความเป็นไปได้ผ่านทางการอัตโนมัติ เมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมา เขาร่วมก่อตั้งพอร์ทัลของตัวเอง FTX Creditor ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็น “โซลูชั่น CRM, KYC และ due diligence ที่ปรับแต่งให้เหมาะกับความต้องการ” และกล่าวว่าพอร์ทัลลดกระบวนการตรวจสอบจากหลายวันเหลือ 30 นาที บริษัทตอนนี้มีลูกจ้าง 14 คนทั่วทวีปซึ่งพร้อมให้บริการตอบโทรศัพท์จากเจ้าหนี้ตลอด 24 ชั่วโมง

บริษัทเชี่ยวชาญในหนี้ไม่เกิน 100,000 ดอลลาร์ เพื่อจะให้การลงทุนของลูกค้ารายย่อยได้วิธีสะดวกในการทำธุรกรรมภายในระยะเวลา 30 นาที หลีกเลี่ยงไม่ให้พวกเขาตกอยู่ในการยืนยันธุรกรรมที่ยืดยาว ทะเบียนสาธารณะแสดงให้เห็นว่าตั้งแต่เดือนธันวาคม บริษัท FTX Creditor ได้ซื้อหนี้เกือบ 1,000 ครั้งมูลค่าประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ โดยคาดการณ์จากตลาด การสมมติราคาซื้อ 70% ของหนี้ นี้หมายความว่าบริษัทจะได้รับประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ กำไร—บางส่วนอาจมาจากหนี้ครั้งแรกที่ d'Oringy ซื้อ

แต่ดออริงีอธิบายว่าการเพิ่มมูลค่าของหนี้ได้ทำให้ความเร็วของการทำธุรกรรมช้าลง อย่างไรก็ตาม ตามสัญญาที่ Fortune เห็นในสัปดาห์นี้มีหนี้มูลค่าเกิน 6 ล้านดอลลาร์ที่ถูกซื้อในตลาดในขณะที่ Braziel ยังคงซื้อหนี้ลดราคา 70% ดออริงีตัดสินใจที่จะดำเนินการ FTX Creditor ต่อจาก FTX แต่เมื่อหนี้เหล่านี้ถูกชำระก็วางแผนที่จะพักผ่อนเสียก่อน

การลงเงินเข้าไปในหนี้เหล่านี้เป็นการเคล็ดลับที่คำนึงอย่างรอบคอบหรือเปล่า? บางที. แต่ในมุมมองของ D’Oringy การเกิดขึ้นของสถานการณ์เหล่านี้เป็นเพียงแค่โชคชะตาเท่านั้น เขาใช้คำที่แตกต่างอย่างชัดเจนจากความเฉลียวฉลาด: “โชค”

ความประกาศ

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ซ้ำจาก [ เทรนด์ Web3] ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [ForesightNews]. หากมีข้อความอ้างอิงเกี่ยวกับการพิมพ์ซ้ำนี้ โปรดติดต่อGate Learnทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร่งด่วน
2. คำประกันความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำในการลงทุนใดๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ ถูกดำเนินการโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การกระจาย หรือการลอกเลียนบทความที่ถูกแปลนั้นถูกห้าม