執筆者:Chen Zhihua、香港証券先物協会会長記事の出典：オレンジニュース香港は名声高い国際金融センターであり、開放的で多様な市場環境は長年にわたり世界中の資金や投資家を魅了しています。 2023年12月、香港証券取引所と金融管理局が仲介人に関する仮想資産に関する活動に関する共同通信を発表しましたが、内地の住民が仮想資産に参加するための厳格な制限政策に伴い、この政策は広く論争を引き起こしました。香港の現在の市場規模で、新たに参入する仮想通貨取引所は生き残るのが難しく、市場の発展には不利です。これらの制限政策は香港に以下のような影響を与えています:1. 資本流出と競争力の低下まず、政策の排他性により、中国本土からの巨額な資本準備と潜在的な投資家は香港市場から排除される可能性があり、これらの資金はよりオープンな市場に流れるかもしれません。特に2024年には、アメリカの前大統領/大統領選候補であるトランプ氏が暗号資産に対する態度を敵視から友好的なものに転換し、規制緩和を推進する意向を示しました。これにより、アメリカの仮想資産取引の競争力が大幅に向上しました。この政策転換により、より多くの国際的な資金や中国本土の資金がアメリカ市場に流れ込む可能性があり、香港の国際金融地位がさらに弱体化するかもしれません。2 逃した市場機会仮想資産は、世界の金融市場での影響力がますます増しており、香港が市場の変化に適応するための政策を適時に調整しなければ、この新興市場でのリーダーシップを確立することは困難になるでしょう。それに対して、ニューヨーク、ロンドン、シンガポールなどの他の金融センターは、相対的に開放的な市場監視政策により、より多くの投資とイノベーション企業を引き寄せ、世界の金融市場における地位をさらに固めることになります。実際、年始前には、香港で設立された多くの仮想資産プラットフォームがシンガポールに本社を移しています。3 監管の挑戦とイノベーションの不足香港の現行の仮想資産監視フレームワークは市場の安定と投資家の保護を確保することを目的としていますが、その伝統的なトラッドファイ規制思考は新興の仮想資産業界の急速なイノベーションと変化に対応する際に不適切であり、無力です。世界のトップ10の仮想資産取引所は、香港の厳格な規制要件に適応できないため、香港の取引所ライセンス申請を撤回せざるを得ませんでした。これは香港がイノベーションを支援し、市場の変化に適応する面で不十分であることを反映しています。4 ロングポジションの監視と規制の負担この他、香港の多元的な規制環境は、業界のコンプライアンスの負担と運営コストをさらに増加させました。仮想資産の異なるビジネスに対する規制は、証券監視委員会、金融管理局、税関など複数の機関が関与しており、これらの機関間での良好な調整と統一された監督基準が必要です。そうでないと、企業は異なる規制を遵守するためにコストと難しさが増加します。香港の仮想資産の競争力を向上させ、国際金融センターの地位を確保するために、香港は以下の対策を検討すべきです：1.中国本土住民の参加制限の緩和中国の仮想資産市場へのより多くの内地居民の参加を許可することで、多額の資金と技術が導入され、市場の活力と流動性が向上し、香港の金融センターの影響力が拡大することが期待されます。最近、上海市松江区の人民法院の判決では、個人のバイタルマネーの保有は違法ではないと判断されました。この方向性を考慮し、フォレックスの規制に基づいて、「港股通」の取り組みを参考にして、内陸の資金が香港の仮想資産関連製品に投資する閉ループの方法を容認することができます。例えば、ETFから始めることができます。「一国二制度」の下で、香港は中国本土市場と補完し、投資家の合法的な投資ニーズを満たすべきです。2024年11月20日、上海市高級人民法院は、1件のVital Moneyの発行融資サービス契約紛争事件について明確な立場を示しました。Vital Moneyは商品として財産価値を持ち、個人が所有すること自体は違法ではありませんが、商事主体が勝手にVital Moneyの投資やトークンの発行に参加することはできません。言い換えれば、中国本土の投資家が香港のライセンスを持つ仮想資産取引所で投資し、暗号資産を保有することを許可すべきです。2.規制制度の改善仮想資産業界の特異な運営モデルと急速な変化に適応するために、監督フレームワークを評価および調整する必要があります。これには、より柔軟で革新的な監督手法の導入、不要なコンプライアンスの負担の削減、高いレベルのリスク管理の維持が含まれる可能性があります。3. ライセンス手続きの簡素化仮想資産取引プラットフォームのライセンス審査プロセスを加速し、明確なスケジュール、業界慣行に準拠した要件、より明確なガイドライン、透明性の高い申請プロセスを提供し、より多くの国際参加者を魅了します。これは、電子申請システムの導入と、能力のある審査員の増加によって達成できます。4. 統一された規制機関の設立統一された仮想資産監督委員会を設立し、さまざまな規制機関の業務を調整し、規制基準の一貫性と有効性を確保し、企業のコンプライアンスコストを削減し、規制の効率を向上させる。5. 内地との協力を強化する特區政府は、内地の関連監督機関と緊密に協力し、仮想資産監督の協力メカニズムを探ることで、両地の市場の相互接続と資金の双方向の流れを促進すべきです。019283746565748392016.より多くの専門知識と業界経験を導入する監督プロセスにおいて、専門知識と業界経験をさらに導入し、業界の専門家を雇用して監督および承認作業に参加させ、監督プロセスが厳格かつ効率的であり、監督フレームワークと要件が業界の一般的な慣行から逸脱しないようにする。同時に、現実世界の資産（RWA）など、より多くの新製品を開発すべきである。行政報告で発表された金庫および関連取引施設の設立に対応するため、金RWAの開発を仮想資産の一つとして検討すべきである。これらの措置により、香港は現在の課題に打ち勝ち、グローバルな仮想資産市場で競争力を維持することができます。政府と業界は協力して、香港の国際金融分野での先行地位を確保し、仮想資産業界の持続的な発展を促進し、香港の市場魅力を向上させ、国際金融センターとしての地位を固め、世界の仮想資産開発における国家の役割を果たすことが重要です。
香港の仮想資産領域の6つのキーポイントの向上
執筆者:Chen Zhihua、香港証券先物協会会長
記事の出典：オレンジニュース
香港は名声高い国際金融センターであり、開放的で多様な市場環境は長年にわたり世界中の資金や投資家を魅了しています。 2023年12月、香港証券取引所と金融管理局が仲介人に関する仮想資産に関する活動に関する共同通信を発表しましたが、内地の住民が仮想資産に参加するための厳格な制限政策に伴い、この政策は広く論争を引き起こしました。
香港の現在の市場規模で、新たに参入する仮想通貨取引所は生き残るのが難しく、市場の発展には不利です。
これらの制限政策は香港に以下のような影響を与えています:
まず、政策の排他性により、中国本土からの巨額な資本準備と潜在的な投資家は香港市場から排除される可能性があり、これらの資金はよりオープンな市場に流れるかもしれません。特に2024年には、アメリカの前大統領/大統領選候補であるトランプ氏が暗号資産に対する態度を敵視から友好的なものに転換し、規制緩和を推進する意向を示しました。これにより、アメリカの仮想資産取引の競争力が大幅に向上しました。この政策転換により、より多くの国際的な資金や中国本土の資金がアメリカ市場に流れ込む可能性があり、香港の国際金融地位がさらに弱体化するかもしれません。
2 逃した市場機会
仮想資産は、世界の金融市場での影響力がますます増しており、香港が市場の変化に適応するための政策を適時に調整しなければ、この新興市場でのリーダーシップを確立することは困難になるでしょう。それに対して、ニューヨーク、ロンドン、シンガポールなどの他の金融センターは、相対的に開放的な市場監視政策により、より多くの投資とイノベーション企業を引き寄せ、世界の金融市場における地位をさらに固めることになります。実際、年始前には、香港で設立された多くの仮想資産プラットフォームがシンガポールに本社を移しています。
3 監管の挑戦とイノベーションの不足
香港の現行の仮想資産監視フレームワークは市場の安定と投資家の保護を確保することを目的としていますが、その伝統的なトラッドファイ規制思考は新興の仮想資産業界の急速なイノベーションと変化に対応する際に不適切であり、無力です。世界のトップ10の仮想資産取引所は、香港の厳格な規制要件に適応できないため、香港の取引所ライセンス申請を撤回せざるを得ませんでした。これは香港がイノベーションを支援し、市場の変化に適応する面で不十分であることを反映しています。
4 ロングポジションの監視と規制の負担
この他、香港の多元的な規制環境は、業界のコンプライアンスの負担と運営コストをさらに増加させました。仮想資産の異なるビジネスに対する規制は、証券監視委員会、金融管理局、税関など複数の機関が関与しており、これらの機関間での良好な調整と統一された監督基準が必要です。そうでないと、企業は異なる規制を遵守するためにコストと難しさが増加します。
香港の仮想資産の競争力を向上させ、国際金融センターの地位を確保するために、香港は以下の対策を検討すべきです：
1.中国本土住民の参加制限の緩和
中国の仮想資産市場へのより多くの内地居民の参加を許可することで、多額の資金と技術が導入され、市場の活力と流動性が向上し、香港の金融センターの影響力が拡大することが期待されます。最近、上海市松江区の人民法院の判決では、個人のバイタルマネーの保有は違法ではないと判断されました。この方向性を考慮し、フォレックスの規制に基づいて、「港股通」の取り組みを参考にして、内陸の資金が香港の仮想資産関連製品に投資する閉ループの方法を容認することができます。例えば、ETFから始めることができます。
「一国二制度」の下で、香港は中国本土市場と補完し、投資家の合法的な投資ニーズを満たすべきです。2024年11月20日、上海市高級人民法院は、1件のVital Moneyの発行融資サービス契約紛争事件について明確な立場を示しました。Vital Moneyは商品として財産価値を持ち、個人が所有すること自体は違法ではありませんが、商事主体が勝手にVital Moneyの投資やトークンの発行に参加することはできません。言い換えれば、中国本土の投資家が香港のライセンスを持つ仮想資産取引所で投資し、暗号資産を保有することを許可すべきです。
2.規制制度の改善
仮想資産業界の特異な運営モデルと急速な変化に適応するために、監督フレームワークを評価および調整する必要があります。これには、より柔軟で革新的な監督手法の導入、不要なコンプライアンスの負担の削減、高いレベルのリスク管理の維持が含まれる可能性があります。
仮想資産取引プラットフォームのライセンス審査プロセスを加速し、明確なスケジュール、業界慣行に準拠した要件、より明確なガイドライン、透明性の高い申請プロセスを提供し、より多くの国際参加者を魅了します。これは、電子申請システムの導入と、能力のある審査員の増加によって達成できます。
統一された仮想資産監督委員会を設立し、さまざまな規制機関の業務を調整し、規制基準の一貫性と有効性を確保し、企業のコンプライアンスコストを削減し、規制の効率を向上させる。
特區政府は、内地の関連監督機関と緊密に協力し、仮想資産監督の協力メカニズムを探ることで、両地の市場の相互接続と資金の双方向の流れを促進すべきです。01928374656574839201
6.より多くの専門知識と業界経験を導入する
監督プロセスにおいて、専門知識と業界経験をさらに導入し、業界の専門家を雇用して監督および承認作業に参加させ、監督プロセスが厳格かつ効率的であり、監督フレームワークと要件が業界の一般的な慣行から逸脱しないようにする。同時に、現実世界の資産（RWA）など、より多くの新製品を開発すべきである。行政報告で発表された金庫および関連取引施設の設立に対応するため、金RWAの開発を仮想資産の一つとして検討すべきである。
これらの措置により、香港は現在の課題に打ち勝ち、グローバルな仮想資産市場で競争力を維持することができます。政府と業界は協力して、香港の国際金融分野での先行地位を確保し、仮想資産業界の持続的な発展を促進し、香港の市場魅力を向上させ、国際金融センターとしての地位を固め、世界の仮想資産開発における国家の役割を果たすことが重要です。