バフェット会社は現金でいっぱいです！資金はレバレッジ市場に流入し、非合理的な繁栄のバブルがやってきましたか？

ソース: チェーンニュース

株の神様ウォーレン・バフェット（Warren Buffett）のバークシャー・ハサウェイ社（Berkshire Hathaway Inc.）は先週、持ち株状況を公表し、現金準備高が新記録を達成しました。しかし、最近は市場に大量の資金が流入し、レバレッジ市場が急騰しています。この上昇は非合理的な繁栄の終わりになる可能性がありますか？また、バフェットの現金水準は何を示唆していますか？

バフェット指標が長期的に過剰で、現金比率が再び新記録を達成

現在94歳のバフェットはまだ慎重に資金を投入しています。彼はバークシャーの5月の年次株主総会で投資意欲を表明しましたが、魅力的な投資機会を見つけることが容易ではないことも強調しました。

株の神様であるバフェットは、2001年12月にフォーブスのインタビューで、株式市場の時価総額とGDPの比率は、株式市場全体が過大評価されているか過小評価されているかを判断する指標として知られており、それがバフェット指標と呼ばれています。この指標は現在の金融市場が基本的な要素を適切に反映しているかどうかを測るものであり、バフェットの理論指数によれば、75%から90%が適正な範囲であり、120%を超えると株価が過大評価されていることを示すとされています。そして、財経Mスクエアのグラフによると、2016年以降、バフェット指標は長期間にわたり高い水準を維持しており、現在の値は205%です。

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バークシャーの第3四半期現金残高は 325 億ドルに達し、2018年第2四半期以来、初めて自社株の買い戻しを行わなかった。この現金残高はほぼ年末の現金残高の2倍であり、バフェットが史上最大の現金準備を蓄積したものです。

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ポカシャ現金の水位と市場の関係

ブルームバーグによると、長年にわたり、バークシャーの現金配分は会社資産の割合で大きく変化しており、1994年の1％から現在の28％に近くまで変化しています。また、その間にさまざまな状況がありました。記録によると、株式評価が上昇する繁栄期に、バフェットはバークシャーの現金配分を継続的に引き上げ、そのため期待収益率が低下し、機会が現れた時に現金を減らしています。

例えば、1990年代末のインターネットバブル期間には、評価額の上昇に伴い、バフェット氏は資産の1%から4年後の1998年に13%に現金配分比率を増やしました。しかし、1999年（バブルが崩壊する約1年前）には現金配分を3%に減らしました。おそらく魅力的なターゲットを見つけたためでしょう。振り返れば、安い商品が十分にある状況では、バフェット氏はこの現金をもう1年保持する方が良かったかもしれませんが、偉大なバフェット氏でも変化の到来を予見することはできませんでした。ただし、彼は良い選択をしました。経済の低迷期において、バークシャーのほぼすべての現金を使うことです。

そして、彼は2008年の金融危機の前に再び方向転換しました。市場が2002年に回復した後、バフェットは現金配置を大幅に増やし、最終的には2005年に資産の25%に達しました。しかし、迫り来る危機の兆候により、株価は2007年末から大きく下落しましたが、バフェットは自身の現金を動員し、最終的には2010年に現金比率を7%まで減らしました。これは、高盛グループ（Goldman Sachs Group Inc.）への賢明な投資の一因です。

彭博のコラム作家であるニル・カイサルは、バフェットは評価と将来のリターンの間に反比例の関係があるという単純な原則に賭けていると指摘しています。つまり、資産が高く評価されている場合、将来の収益率は低くなりがちであり、その逆もまた真であるということです。

S&P 500指数の前進本益比は歴史的な高値に近づいています

ブラックロック、バンガード、ゴールドマン・サックス、JPMorganを含む、最大の投資ファンド管理会社は、将来の米国株式市場の収益率は過去150年間の年間9％の歴史的な収益率を大幅に下回ると予測しています。

S&P 500の現在の先物株価収益率は25倍で、1990年以降の平均18倍と比較して、過去最高値に近づいています。

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専門家は、S&P 500指数の将来の10年間の予想収益率は約4%であり、無リスクの3ヶ月期国債の4.4%の利回りとほとんど変わらないと計算しています。また、バークシャーは現金準備金（主に短期国債）の増加によって、将来に備えたポートフォリオを強化しており、それはあまり驚くべきことではないとされています。

大量の資金がレバレッジ市場に流入しています

もう一つ、ウォール街の投機の縁にいる間に、冒険の熱狂は日に日に高まっています。BTCの開発会社であるMicroStrategyと関連するハイリスクのETFを含む、今週の取引量は860億ドルに達し、歴史的な高値を記録しました。MicroStrategyの株価は週間で24％上昇し、同社を基にした2つのレバレッジファンドには合計で4.2億ドルが流入しました。

Tuttle Capital ManagementのCEOであるMatt Tuttleは、今週、レバレッジETFを通じて一連のマイクロストラテジー株を購入したと述べました。彼のディーラーはヘッジポジションを取るためにさらに多くの株を購入しなければなりませんでした。「マイクロストラテジーオプションを購入している個人投資家を見てください――彼らは続けざまに購入しており、これは非常に狂ったことになるかもしれません。」

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Piper Sandlerのオプション担当ディレクター、Daniel Kirsch氏は、レバレッジETFの日次リバランスは、ETFまたは個別の株式のリターンを増幅させ、特に日次のボラティリティが大きい場合には、標的資産のボラティリティを増加させる可能性があると述べています。

もちろん、レバレッジと投資家の普遍的なFOMOは、最近のリスク資産の追いかけを助けたように、ロングを打撃する可能性があります。現時点では、投資家がリスク資産の露出を減らす準備が整っていることを示す兆候はありません。

しかし、この急騰は非合理的な繁栄のピークを形成する可能性がありますか？バフェットの現金レベルは私たちに何か示唆していますか？読者はよく観察し、考える価値があります。

【免責事項】市場はリスクが高く、投資には注意が必要です。 この記事は投資アドバイスを構成するものではなく、ユーザーはここに記載されている意見、意見、または結論が特定の状況に適しているかどうかを検討する必要があります。 それに応じて自己責任で投資してください。

この記事は、Chain Newsの許可を得て転載しています。

「バフェット会社は現金でいっぱいです！資金がレバレッジ市場に流入し、非合理的な繁栄のバブルがやってきましたか？」この記事は最初に『暗号化都市』で公開されました。