2026年4月30日、アメリカ証券取引委員会（SEC）は、ナスダックISE取引所がiSharesビットコイン信託（IBIT）のオプションの保有および行使権の上限を25万契約から100万契約に引き上げることを正式に承認した。増加率は4倍である。SECは承認命令の中で、新しい上限は「1934年証券取引法」の関連条項の要件に適合しており、詐欺や操作行為を防止し、投資者および公共の利益を保護することを目的としていると指摘した。

以前の25万契約の上限は、2025年7月から2026年3月までSECが段階的に緩和した調整に由来し、本質的にはビットコインETFオプションの上場初期に規制当局が設定した「予防的」措置であった**。IBITの資産規模が627億ドルを突破し、日平均取引量もより大きな操作空間を支えることができるようになった。ナスダックは申請書類の中で、たとえ100万契約すべてが行使された場合でも、対応するビットコインのエクスポージャーは世界のビットコイン流通総量の0.278％に過ぎず、市場のシステムリスクを引き起こす閾値を大きく下回っていると論証した。SECはこの判断を採用し、IBITは十分な流動性と市場規模を備えていると考え、上限引き上げは市場操作リスクを著しく増加させないと判断した。
現在、IBITはすべてのビットコインETFオプションの取引量と未決済契約において、それぞれ98％と96％のシェアを占めており、オプション市場において圧倒的な支配的対象となっている。上限引き上げ後、名目エクスポージャーの潜在的な拡大は500億ドルから650億ドル以上に達する見込みである。分析によると、ビットコイン全体の市場流動性は10％から25％向上し、機関投資家関連の取引活動は15％から40％増加する可能性がある。新規規則は10億ドル超の操作空間を解放し、主権基金や年金基金などの巨額資本の配分チャネルをさらに開放し、機関はこれを基にクロスマーケットのリスクヘッジ体系、ボラティリティアービトラージマトリックス、構造化商品を構築できる。
しかし、容量拡大が必ずしも安定性の向上を意味するわけではない。分析者は、より大きなオプションエクスポージャーは、より強いヘッジ流動性圧力を伴うと指摘している。価格が重要な水準に達した場合、市場メーカーは激しい反応を余儀なくされ、日内のボラティリティを拡大させる可能性がある。この動的な特徴は、ビットコインが「マクロ流動性に敏感な資産」として徐々に見なされる傾向と呼応し、価格決定権が暗号ネイティブプラットフォームからシカゴ商品取引所（CME）やナスダックなどの伝統的取引所へとさらに移行する可能性を高めている。
業界全体の視点から見ると、今回の引き上げは、2026年1月から3月にかけてナスダック、MIAX、シカゴオプション取引所、ニューヨーク証券取引所がそれぞれ25,000契約の固定上限を解除し、取引量と流通規模に基づく動的フレームワークに移行した継続的な成果の一環であり、暗号ETFオプションが制度的に成熟した大宗商品ETF（黄金、白銀など）に追随する段階に入ったことを示している。長期的には、この措置はビットコインETFデリバティブと伝統的資産クラスとの取引メカニズムの一層の収斂を促進する可能性がある一方、取引所のリスク管理能力やクロスマーケットの監視体制に対してより高い要求を課すことになる。#比特币ETF期权持仓限额增4倍