両社ともFAAの認証を取得するために努力を続けており、実際に前進しています。最初のスケジュールでは2026年に商業運航を目指していましたが、今やほぼその段階にいます。ジョビーはしばらく優位に立っているように見えましたが、アーチャーも静かに進展しています。まだ完全にローンチしているわけではありませんが、状況は整いつつあります。

面白いのは、実際の動きはまず米国外で起こる可能性が高いという点です。両社ともUAEでテストを行っており、正直なところ、そこでの承認はアメリカの規制当局とやり取りするよりも早く得られるかもしれません。これは注目に値します。

さて、ここからが難しいところです。eVTOL業界にはまだ大きな不確定要素が山積しています。これらのエアタクシーサービスにどれだけの需要が実際にあるのか、ユニットエコノミクスはどうなるのか、スケールアップはどれほど難しいのか、私たちは正確にはわかっていません。両社とも今後しばらくは資金を燃やし続ける可能性が高いです。ジョビーは買収したBladeヘリコプター事業から収益を得ており、9月までに約2260万ドルの売上を記録していますが、投資家は本当にeVTOL事業がどれだけの収益を生むのかを待っています。

ただし、評価の差はかなり大きいです。ジョビーの時価総額は約132億ドルで、アーチャーの59億ドルのほぼ倍です。過去1年でジョビーの株価は78％上昇し、アーチャーは18％下落しました。その一因は、アーチャーに対して進捗を疑問視する空売りレポートが出されたこともあり、投資家の懐疑的な見方が強まったことにあります。

私の見解はこうです：2026年に向けてeVTOLリスクを引き受ける覚悟があるなら、今はアーチャーの方が面白い投資先だと思います。ジョビーはリードしていると見られていますが、その評価プレミアムは、両社ともまだ初期段階であることを考えると正当化されていないと感じます。アーチャーは、より低い時価総額と安全マージンの面で下値リスクを抑えられるため、リスクを取るには良い選択肢です。これは、こうした投機的な投資をする際に重要です。

ただし、eVTOLの採用、需要、収益性に関する不確実性に耐えられない場合は、両方ともスキップした方が良いでしょう。業界は確かに存在しますが、まだ証明段階にあると言えます。

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