最近、投資家の株式市場の動きにかなり面白い分裂が見られることに気づいた。みんな株式分割を追いかけているが、ポイントは — すべての分割が同じではなく、前者の種類と逆株式分割の動きには大きな違いがあるということだ。

だから、私が見ていることを説明しよう。Booking Holdingsは最近、25対1の前方株式分割を発表し、正直なところ、これは本当にチャンスのように見える。同社は国際市場で絶好調で、ヨーロッパやアジアなど、どこでも強いポジションを築いている。彼らのConnected Trip戦略も賢明で、旅行体験をバンドルし、AIを活用してパーソナライズされた推奨を行っている。最近の調整後、株価は2027年の予想利益の14倍未満で取引されており、これは過去5年の平均倍率から41％割引となっている。これは実際に重要な評価水準だ。

さて、ここからが面白いところだ。逆株式分割のトレンド？それは全く別の動きで、私の経験ではほとんど赤信号だ。Lucid Groupは2025年のウォール街で最も注目された逆株式分割を行った — 2023年9月に1対10の分割を実施した。表面上は、株価を約2ドルから20ドルに引き上げたように見えるが、これは見た目だけの修正に過ぎない。本当の問題は株価ではなく、ファンダメンタルズだ。彼らは2024年までに90,000台を約束したが、実際には約9,000台しか達成できていない。2026年の目標も、何年もガイダンスを外し続けた後に修正された25,000〜27,000台だ。さらに、彼らはキャッシュを次々に燃やしており、2025年だけで運営から29億ドル以上を失い、上場以来156億ドルの損失を積み重ねている。逆株式分割は、そのような運営の血みどろの問題を解決できない。

本当の教訓は何か？前方株式分割は、実際に実行し成長している企業で起こることが多い。投資家がストーリーに参加しやすくなるためだ。一方、逆株式分割は、ほとんど生き残りをかけた措置であり、上場廃止基準を超え続けるためや、資金運用者の株価最低基準に訴えるためのものだ。これは深刻な問題に対する見た目だけの応急処置に過ぎない。

今、株式分割を狙うならBookingが最適だ。Lucidは傍観者として注目すべきだ。市場は明らかに勝者と苦戦している企業を分けており、その分割タイプは各企業の立ち位置を示す重要な指標だ。