水曜日にドルはかなり下落し、株式がイランの平和交渉の可能性に関するニュースで上昇したため、0.29％下げました。しかし、ここで重要なのは、その弱さが一日中続かなかったことです。米国の雇用報告は予想よりも強く（63K対50K）、ISMサービス指数は3.5年ぶりの最高拡大を記録し、FRBにとってかなりハト派的な内容でした。それがドルの安値からの反発を助けました。

ただし、地政学的な状況は依然としてトレーダーを緊張させています。イランは中東でドローンやミサイルを発射し続けており、安全資産として金と円への需要を高めています。金は株式の上昇にもかかわらず約0.21％上昇して終わりました。ユーロはドルの弱さの一部を取り込み、0.23％上昇しました。特にユーロ圏の雇用が過去最低を記録した後です。一方、円は日本の消費者信頼感が6.75年ぶりの高値に達したことで上昇し、財務大臣が為替の動きが過度に荒れる場合には介入の可能性を示唆しました。

興味深いのは、金利の見通しが2026年までFRBの利下げを織り込んでいる一方で、日銀は利上げの準備ができているように見えることです。これがドルに対して根底に圧力を生み出し、経済データが予想を上回る場合でもその圧力は戻ってきます。関税の不確実性、地政学的リスク、中国の中央銀行が静かに金準備を積み増している（15ヶ月連続）ことも加わり、投資家がドル資産に慎重になり、ヘッジとして貴金属に回帰している多くの理由となっています。