2023年に皆の注目を集めた成長株を振り返るのは面白い。あの年、市場は過酷だった - S&P 500は16％下落し、インフレと金利引き上げが至る所で経済を冷やしていた。実際、堅実なビジネスを合理的な価格で狙う投機的な投資家にとっては、良いエントリーポイントだった。

当時注目を集めていた3つを詳しく見てみよう。Blockは誰もが注目していたフィンテック銘柄だった。第3四半期の数字は、45億ドルの売上高と1株当たりの利益が0.42ドルで、どちらも予想を上回った。Squareの小規模商人向けポイントオブセールス事業は、$783 百万ドルの粗利益を上げ、前年比29％増だった。Cash Appはさらに興味深く、$774 百万ドルの粗利益と、9月時点で4,900万人のアクティブユーザーを持っていた。投資の論拠は説得力があった：Blockは総ターゲット市場のわずか3％しか浸透していなかった。キャッシュからデジタルへと商取引が移行する中、その成長の余地は巨大に見えた。その年に58％下落した後も、株価は2015年のIPO以来5倍以上に増加していた。

次に、Crocsだ。あの年の第3四半期には売上が57.4％増加した。2023年初頭のHeyDude買収はゲームチェンジャーだった - その売上は前年比87％増だった。CEOのAndrew Reesの下、経営陣は自信を持ち、2022年のガイダンスを49-52％の売上成長に引き上げた。荒れたマクロ環境の中でこのようなパフォーマンスは非常に稀だった。野心も大きく、2026年までに年間売上を$190 十億ドルにし、アジア展開を次のフロンティアと位置付けていた。株価はPER10.5と割安に見え、その成長性に対して魅力的だった。

Lululemonはこの3つ目の銘柄を締めくくった。2022年度第2四半期の決算は期待を大きく上回り、Nikeが苦戦する中で、同店売上は23％増、eコマースは総売上の42％を占めていた。Piper Sandlerの調査によると、Gen-Zの消費者からは2番目に人気のある衣料ブランドだった。56.5％の粗利益率は、価格設定力の高さを示していた。経営陣は2026年度の売上を125億ドルにするビジョンを掲げ、2021年の水準を倍増させる計画だった。国際展開や男性向け・デジタルセグメントの強化が推進力だった。PERは41で、過去5年平均の54から大きく圧縮されており、評価はかなり割安になっていた。

これら2023年の成長株3銘柄は、市場拡大、運営のレバレッジ、合理的な評価を背景に、魅力的なストーリーを持っていた。実際にそれらが約束を果たしたかどうかは、今の2026年に入って改めて検証すべきもう一つの物語だ。