最近このステーブルコイン政策の攻防戦はますます面白くなっている。トランプ陣営の暗号通貨顧問Patrick Wittは銀行業界に直接反論し、「もしCLARITY法案に対して硬く反対し続けるなら、最終的に大きな損失を被ることになる」と警告した。

背景はこうだ。銀行はステーブルコインがユーザーに5％超のリターンをもたらすのを見て慌てている。これにより預金が流出するのを恐れ、集団でCLARITY法案に反対している。テキサスの独立系銀行家協会会長Christopher Willistonは、「この法案と妥協することは、地域の融資と経済生産を妥協することに等しい」と警告した。

しかしWittの見解は全く逆だ。彼は銀行のこの戦略は自殺行為だと考えている。資金流出を本気で信じているなら、むしろステーブルコインの報酬に制限を設けるのは逆効果だと指摘した。彼は比喩を用いて、「銀行はまるで自分の家に火をつける放火犯のようだ」と例えた。

さらに興味深いのは、昨年成立したGENIUS法案がすでにステーブルコインによる報酬支払いを取引所やDeFiプロトコルに許可していることだ。だから銀行が今反対しても、これらの報酬メカニズムは引き続き機能し続ける。ホワイトハウスは現在CLARITY法案を推進しているが、その真の目的はステーブルコインを使って国庫を支援することにある。最新の研究によると、ステーブルコインはすでに米国債の辺縁買い手となっており、昨年末までに1530億ドルの米国債を購入し、第三位の買い手となっている。

また、ステーブルコインは時に国債の利回りを3.5ベーシスポイント以上押し下げることもあり、財務省にとっては大きな助けとなる。もし今、銀行の反対を理由にステーブルコインのリターンを制限すれば、産業全体の発展を遅らせ、ホワイトハウスの長期戦略を乱すことになる。

面白いのは、この法案が今行き詰まっているにもかかわらず、市場は今年の成立確率を71％と見込んでいることだ。投資家たちはホワイトハウスがこの動きを推進するとまだ信じているようだ。米国債の資金調達需要がそこにあり、ステーブルコインは無視できない力となっているからだ。銀行はこれに抵抗できるだろうか？おそらく難しいだろう。