それで、TSMCが最近発表したチップの状況について追うのは面白いと思った。彼らのCEOはかなりはっきり言った：このAIチップの不足は一時的な問題ではなく、少なくとも2027年まで続く。つまり、これは推測ではなく、企業が実際に見ていることだ。

数字が物語っている。第1四半期の収益は359億ドルを超え、前年比で40%以上の成長を記録している。そして、最も重要なのは？資本支出が2,000億ドルに押し上げられたことだが、これは基本的に彼らが使える最大の額だ。会議で魏ジェージャ会長ははっきり言った：AIの需要は「非常に強い」が、生産能力は追いついていない。彼は何度も「近道はない」と繰り返した — 新しい工場を建てるには2〜3年かかる。

最も注目すべきは、TSMCが稀なことをしている点だ：3ナノメートルの能力を世界的に拡大していることだ。台湾、アリゾナ、日本に新しい工場を計画しているが、これらは2027年から2028年の間に大量生産を開始し始めるだけだ。その間も需要は爆発的に増え続けている。

もしこれが製造の問題だけだと思っているなら、GPUレンタル市場で起きていることを見てほしい。SemiAnalysisのデータによると、H100の年間レンタル料は6ヶ月でほぼ40%上昇している — 10月の1時間あたり1.70ドルから3月には2.35ドルに。いくつかの供給者はさらに大きな増加を報告しており、20%から30%の範囲だ。Hシリーズ全体が品切れ状態で、Blackwellシリーズの全容量は2026年9月まで予約済みだ。

その結果は？中国のクラウドプロバイダーが価格を段階的に引き上げ始めていることだ。Tencent Cloud、Alibaba Cloud、Baidu Smart Cloudは今年すでに複数回値上げを行った。Tencentは一部モデルで最大4倍の値上げを発表し、Alibabaは最大34%、Baiduは5%から30%の範囲で値上げした。さらに続きそうだ。

このロジックはシンプルだ：Google、Microsoft、Meta、Amazonの4大クラウドプロバイダーは、2026年に約600億ドルの資本支出を計画しており、これは2025年比で60%以上の増加だ。NVIDIAはGPU市場の85〜90%を支配しているため、ほぼすべての資金がNVIDIAのチップに向かい、それらはTSMCで製造されている。一方、TSMCは最大でも2000億ドルを使えるが、新しい工場が稼働し始めるまで何年もかかる。

この供給と需要の差は構造的なものだ。チップの不足は一時的なボトルネックではなく、今後2年間にわたりAIインフラの市場を支配する現実だ。容量を買っている人にとっては、価格は上昇し続ける傾向にある。TSMC、NVIDIA、HBMメモリのメーカーにとっては、ほぼ確実に成長期に入っている。