週明けのグローバル市場のキーワードは「ためらい」：- ナスダック指数は「13連騰」を終え、その心理的意義は技術的意義よりも大きい；- 金、米国債は始値の下げ幅を取り戻した；- 米ドル、原油はすべての上昇分を吐き出した。各主要市場は先週金曜日の終値とほとんど変わらない。現在、市場は米イラン交渉のニュースを待ち、 「極限圧力下の窒息期」に入っている。第一に、すでに期限が迫っている（当初は米東部時間火曜日夜に期限だったが、トランプは水曜日夜に期限と発表）。トランプは、停戦は水曜日夜（米東部時間）に終了し、停戦のさらなる延長は「極めて不可能」と述べた。双方が合意に至らなければ、戦争は再び勃発すると予測している。資金は「待機時間」に入った。買い方は停戦終了前に大規模に参入することを恐れている。なぜなら、水曜日の交渉が崩れた場合、ホルムズ海峡の閉鎖維持は破壊的な油価高騰をもたらすからだ。第二に、第二ラウンドの交渉は依然不透明だ。最新の進展は、米国代表団（ワンズ、クシュナーなど）がパキスタンへ飛ぶ予定だが、イラン側からは「欠席の可能性」や「一方的な最後通牒を受け入れない」との兆候が出ている。ただし、ブルームバーグは関係筋の情報として、イランも代表団を派遣する予定だが、誰がリーダーになるかは不明だと伝えている。『ウォール・ストリート・ジャーナル』も関係筋の話として、イランは地域調停者に対し、交渉グループを派遣することを通知したと報じている。イランの国営メディアは月曜日早朝、イラン当局者が交渉に欠席する可能性を示唆し、その理由はワシントンが「過度な要求」を出したためだと述べた。第三に、トランプは意図的に不確実性を作り出している。トランプは停戦期限後に何が起こるかについて矛盾した発言を繰り返し、米国が交渉で戦略的曖昧さを利用できる状況を作り出している（停戦協定の延長だけでも三つの答えを示している）。この不確実性は、イランの交渉代表との誤解を招く可能性がある。しかし、市場にとっては、トランプの戦略の不透明さは非常に巧妙で、市場の期待をしっかりとコントロールしている。「発言」を「石油戦略備蓄、マーケットの“確定性価格”を排除する」手段に置き換えている。今、市場はその「イエスかノー」の結末を待っている。過去2週間の上昇論理だけで今後2日を見るべきではない。