ホルムズ海峡の封鎖が7週目に突入して、ヨーロッパの航空業界が本気でヤバい状況になってきた。これまでジェット燃料の輸入依存度は約50万バレル、中東からの供給が総量の7割以上を占めていたんだけど、その供給源が事実上途絶えかけてる。

アジアの製油所も原油不足で300万バレルもの生産能力を失ってるから、ヨーロッパに流れてくる航空燃料は激減してる。3月に到着した量は43.7万バレルで前年同月比13%も減。調査機関Kplerによると4月はさらに27.5万バレルまで落ち込むらしく、その半分以上はアメリカから長距離輸送に頼ることになる。サプライチェーンの限界が本当に目の前まで来てる。

在庫も急速に減ってるのが怖い。アムステルダム・ロッテルダム・アントワープの主要ハブ在庫は先週8%減って64.6万トンになり、2023年3月以来の最低水準を記録した。航空業界の基準燃料価格は3月18日の1トン1800ドルという過去最高から1450ドルまで下がってるんだけど、精製マージンは相変わらず1バレル100ドル超の異常値を保ってて、1年前の5倍以上。国際空港評議会ヨーロッパ支部は、あと3週間以内にシステム的な供給不足が全面化する可能性を警告してる。そうなると航空会社は燃料の高騰争奪戦に巻き込まれるか、フライト削減かの二者択一を強いられることになる。

ルフトハンザはすでに運航能力を5%削減するプラン立ててて、老朽機20～40機を早期退役させて燃料消費を抑える検討してるらしい。同社は85%のヘッジポジション持ってるから短期的には大丈夫だけど、easyJetとか他のキャリアはヘッジが夏終わりに切れていくから、その時期には航空券価格の高騰は避けられない。ヨーロッパ航空協会はEUに航空カーボン市場の一時停止と航空税撤廃を求めてるけど、エネルギーインフラの構造的な縮小が進んでる現実の前では、政策対応と気候変動対策の矛盾は埋まりようがない。この25年でヨーロッパが30以上の製油所を閉鎖してきたツケが、今夏の航空業界ニュースとして、航空券価格とフライトスケジュールに容赦なく跳ね返ってくることになりそう。