2026年以来, 一个与 AI 深度相关的概念在加密研究与投资机构中频繁出现,即 Web4.0。与此前流行的叙事不同,这一次讨论的重点并非新的共识机制或更高的吞吐量,而是执行主体的切换——从人类操作互联网转向自主运行的 AI Agent 直接参与经济活动。
GoToMars 研究院此前已持续跟踪 AI 与加密结合的方向。本报告从实际的基础设施建设进展入手,评估这一赛道在 2026 年 4 月的真实发展阶段、结构性机会以及现实约束。
一、被长期忽视的结构性错配
讨论 Agent 经济之前,需要先理解一个现实问题：当下的 AI 模型已经具备相当程度的感知与决策能力, 但在商业层面的行动权几乎完全缺失。传统金融体系的每一个环节,从账户开立、身份验证, 到支付授权、合同签署,都建立在自然人或法人实名制的基础之上。一个运行在云端的 AI 程序,既无法合法开设商业银行账户,也无法独立签署具有法律效力的协议,结果是 AI 只能以工具身份辅助人类,难以承担独立的经济主体角色。
机构端的二级资产配置同样在加速。Grayscale 于 2026 年 4 月 7 日对其 Grayscale Decentralized AI Fund（去中心化 AI 基金）进行再平衡，将 TAO 的权重从 31.35% 提升至 43.06%，成为本次调整中单一资产权重变动幅度最大的操作，且此次再平衡未新增或移除任何其他资产。这种权重变化，标明机构开始把去中心化 AI 真正纳入了 AI 叙事主航道——过去这一主题的机构化表达，几乎全部通过英伟达与少数大型模型厂商完成，TAO 是第一个被主流去中心化 AI 主题基金大幅重配的加密原生资产。
算力层释放的信号有两重含义。第一,机构通道打开意味着围绕这一层构建的节点运营商、质押服务商、子网开发者、合规托管方将获得资金进入时的结构性红利,这是下一阶段可以深度参与的方向;第二,当机构把 TAO 与去中心化 AI 绑定为可配置资产之后,对整个 Web4.0 堆栈其余层级的估值锚定将逐步建立起来,支付、身份、应用三层的资产化路径也将因此获得参照坐标。
Web4.0 ルート 2026 年の実際の段階
2026年以来, 一个与 AI 深度相关的概念在加密研究与投资机构中频繁出现,即 Web4.0。与此前流行的叙事不同,这一次讨论的重点并非新的共识机制或更高的吞吐量,而是执行主体的切换——从人类操作互联网转向自主运行的 AI Agent 直接参与经济活动。
GoToMars 研究院此前已持续跟踪 AI 与加密结合的方向。本报告从实际的基础设施建设进展入手,评估这一赛道在 2026 年 4 月的真实发展阶段、结构性机会以及现实约束。
一、被长期忽视的结构性错配
讨论 Agent 经济之前,需要先理解一个现实问题：当下的 AI 模型已经具备相当程度的感知与决策能力, 但在商业层面的行动权几乎完全缺失。传统金融体系的每一个环节,从账户开立、身份验证, 到支付授权、合同签署,都建立在自然人或法人实名制的基础之上。一个运行在云端的 AI 程序,既无法合法开设商业银行账户,也无法独立签署具有法律效力的协议,结果是 AI 只能以工具身份辅助人类,难以承担独立的经济主体角色。
更深层的错配出现在支付颗粒度上。以 Stripe 标准费率为例,单笔收款需要承担 2.9% 加 0.30 美元的固定成本。这一定价假设的场景是单笔金额较大、频次较低的人类消费行为。但 Agent 的实际行为模式完全相反,单次 API 调用可能只需要 0.001 至 0.01 美元,调用频次却高达每秒数十次。在这种交易特征下,传统卡组织的固定手续费本身就超过了交易金额,根本无法承载商业化的微支付场景。下表对两类用户在几个关键维度上的差异做了梳理。
表 1 人类用户与 AI Agent 在关键交互维度上的特征差异
这种错配意味着,即使模型能力再强, AI 在现有金融体系下仍然只能扮演信息处理者的角色。真正让 Agent 成为经济主体的前提条件,是找到一套跳出传统金融身份框架的底层协议。
二、为何加密基础设施成为替代路径
无需许可的区块链网络,恰好为上述问题提供了结构性的解决方案。在以太坊、Solana 或 TRON 等网络中,生成一个链上地址仅需本地代码完成一次公私钥对的生成,整个过程毫秒级完成,无需任何中心化审批。这意味着 AI Agent 可以随时为自身或其派生的子任务创建独立的身份载体,并直接作为资产承接方参与链上交易。稳定币的引入进一步解决了价值单位问题,USDT 与 USDC 目前合计流通规模已经超过 2500 亿美元,提供了稳定计价与结算媒介。再加上智能合约与可组合 DeFi 协议,资金调度、借贷、对冲等复杂金融操作可以通过程序化接口完成,不再受营业时段和人工审批的限制。
这一替代路径的吸引力,正是 当下机构型投资人近期公开看多Agent经济中Crypto的核心原因，其核心逻辑在于：加密体系的确定性与可验证性更契合机器行为的需求——AI 不会疲劳、不会遗忘,能够在秒级内完成合约审计和地址核对,这恰恰是人类用户长期以来的薄弱环节。在这个叙事之下产生了 Web 4.0，即 ：
Web 4.0 = Web 3.0 + AI Agent
Web4.0 的底层命题由此确立,即将加密基础设施与自主运行的 AI Agent 结合,让机器从信息层走向经济层。
三、三条关键协议的进展与约束
Agent 要真正成为经济主体,必须在原有区块链基础设施之上补齐三个协议缺口：支付、身份与工具调用。过去十二个月,这三条缺口分别由三个具有代表性的协议填补,且均在 2025 年下半年至 2026 年一季度之间集中取得进展。
图 2 Web4.0 基础设施建设关键节点时间线(2025 年 5 月至 2026 年 4 月)
支付层由 Coinbase 于 2025 年 5 月发布的 x402 协议填补,其复用 HTTP 协议中长期闲置的 402 Payment Required 状态码,让服务端可以在一次 HTTP 请求中直接返回付款要求,客户端通过稳定币签名完成支付后即可获取资源。2026 年 4 月 2 日,x402 Foundation 正式加入 Linux Foundation 旗下开展开源治理。该 Foundation 由 Coinbase、Cloudflare、Stripe 联合发起，AWS、American Express、Google、Mastercard、Microsoft、Polygon Labs、Shopify、Solana Foundation、Visa 等 20 余家机构共同参与治理。
身份层由以太坊生态主导的 ERC-8004 填补,该标准由 MetaMask、以太坊基金会、Google 和 Coinbase 的代表联合起草,已于 2026 年 1 月 29 日在以太坊主网完成参考注册表部署。
工具调用层由 Anthropic 于 2024 年 11 月开源的 MCP 协议主导,并于 2025 年 12 月 9 日被捐赠给 Linux Foundation 旗下新成立的 Agentic AI Foundation。
值得注意的是，协议层的推进速度明显快于实际商业流量的积累。根据 Unchained 于 2026 年 4 月 3 日的报道，x402 在 Base 网络上的日均交易笔数约 5.5 万笔，迄今在 Base 链上共处理约 9700 万笔交易。链上分析机构 Artemis 的数据显示，x402 跨链日均成交额约 2.8 万美元，平均单笔约 0.20 美元；同时，当前交易中约有一半被估计为刷量或测试行为，真实商业流量尚处于极早期。因此，协议标准与商业采纳之间的时间差，是这个阶段最关键的观察点。
表 2 Web4.0 三层关键协议的进展与现实约束
资料来源：Linux Foundation、Ethereum Foundation、Anthropic、The Block、Unchained 公开披露;GoToMars 研究院整理。数据截至 2026 年 4 月中旬。
四、典型案例：算力层——率先被资本市场正面认领的基础资产
在支付协议与应用场景都还处在商业验证早期的阶段，整个 Web4.0 堆栈中反而是最底层的算力资产，率先完成了与传统金融通道的对接。这是一个容易被忽视但极具信号意义的现象——传统资本并没有在等 Agent 应用跑通之后再入场，而是选择先从算力层进行资产敞口的建立。
最典型的标志来自 Grayscale。其于 2025 年 12 月 30 日向 SEC 提交了 Grayscale Bittensor Trust 转换为现货 ETP 的 Form S-1 注册声明，拟在 NYSE Arca 上市，股票代码 GTAO。同日，Bitwise 亦向 SEC 提交了十一只策略型加密 ETF 的注册申请（Form N-1A），其中就包含一只专门跟踪 TAO 的产品——Bitwise TAO Strategy ETF。2026 年 4 月 2 日，Grayscale 进一步向 SEC 提交了上述 S-1 的 Amendment No. 1 修订版本，推动产品向正式上市节奏逼近。在瑞士，Deutsche Digital Assets 与 Safello 联合发行的 Safello Bittensor Staked TAO ETP（代码：STAO）已于 2025 年 11 月 19 日登陆 SIX Swiss Exchange，以美元计价交易，100% 实物支持并叠加质押收益。这意味着在北美 ETF 尚未最终获批之前，欧洲市场已率先将 TAO 相关产品引入主流交易所。
机构端的二级资产配置同样在加速。Grayscale 于 2026 年 4 月 7 日对其 Grayscale Decentralized AI Fund（去中心化 AI 基金）进行再平衡，将 TAO 的权重从 31.35% 提升至 43.06%，成为本次调整中单一资产权重变动幅度最大的操作，且此次再平衡未新增或移除任何其他资产。这种权重变化，标明机构开始把去中心化 AI 真正纳入了 AI 叙事主航道——过去这一主题的机构化表达，几乎全部通过英伟达与少数大型模型厂商完成，TAO 是第一个被主流去中心化 AI 主题基金大幅重配的加密原生资产。
供给侧的稀缺性进一步强化了这一趋势的长期逻辑。Bittensor 于 2025 年 12 月 14 日完成首次减半，每日新增发行量从 7,200 枚下降至 3,600 枚，与比特币的供给节奏保持同源设计（Grayscale Research，2025 年 12 月；Bittensor 官方文档）。在约 70% 流通供给被长期质押、有限剩余又被上市公司国库与 ETP 结构吸纳的情况下，算力层资产的流通压力结构性收紧，这正是机构愿意先于应用层建立仓位的根本原因。
但这里也必须提示一个真实存在的风险。2026 年 4 月 10 日, Bittensor 网络的头部子网运营方 Covenant AI 宣布退出网络,并抛售约 3.7 万枚 TAO,一度引发 20% 以上的价格回调,对网络治理的中心化质疑也再度出现。这一事件提醒机构资金,算力层资产化的逻辑虽然成立,但仍处在治理结构与网络稳定性的双重磨合期,不可简单类比比特币早期的机构接纳路径。
算力层释放的信号有两重含义。第一,机构通道打开意味着围绕这一层构建的节点运营商、质押服务商、子网开发者、合规托管方将获得资金进入时的结构性红利,这是下一阶段可以深度参与的方向;第二,当机构把 TAO 与去中心化 AI 绑定为可配置资产之后,对整个 Web4.0 堆栈其余层级的估值锚定将逐步建立起来,支付、身份、应用三层的资产化路径也将因此获得参照坐标。
五、GoToMars 研究院的几点判断
综合上述观察,Web4.0 赛道当前正处在基础设施集中建设、商业采纳相对滞后的阶段。叙事、资本与协议三股力量已经完成初步汇集,但链上真实商业流量仍处于早期验证。对于投资机构与项目方而言,这一阶段既有机会也有风险,关键在于能否对协议窗口与商业窗口的错位节奏做出准确判断。
表 4 GoToMars 研究院对 Web4.0 赛道的三点判断
资料来源：GoToMars 研究院,2026 年 4 月。
第一点判断是标准博弈的结果将在未来十二个月内见分晓。x402 与 ERC-8004 虽然已经取得阶段性突破,但真实流量的形成仍需时间,标准一旦确立,围绕其构建的工具链、SDK 与审计服务将迎来集中机会。第二点判断关乎产品形态的迁移,以 Skills 为代表的可组装、可程序化调用的产品架构,将逐步从 AI Trading 向保险精算、供应链履约、内容版权结算等传统行业复制,这一方向是下一阶段值得重点关注的垂直孵化机会。第三点判断是稳定币清算层的竞争将成为支付层实际落地的关键场所,TRON、Solana、Base、BNB Chain 均在争夺该层心智,围绕不同稳定币网络构建综合性 Agent 金融操作系统的项目,具备较强的结构性机会。
底层基础设施的卡位窗口已经开始收窄,而能够把协议能力转化为真实商业闭环的垂直应用层,是 2026 年至 2027 年之间更值得关注的机会所在。协议层的完成度决定了上层应用的可能边界,但真正的价值兑现,最终仍要落到具体场景中对机器用户的服务能力。