歴史を振り返ってみよう。 1900年以降、このモデルは何度も繰り返されてきた：市場は15〜20年間強く成長し続ける資産が巨大な速度で創造されるその後…横ばい、崩壊、または「凍結」し、10年以上続くこともあるそして長期的な成長サイクルが再び始まる最初の成長サイクル：1949–1966 第二次世界大戦と大恐慌の後、アメリカ経済は爆発的な成長期に入った。 17年間で、S&P 500は平均11.4％の成長を記録した。合計で500％以上の上昇。そして1966年に起こった。インフレ停滞、ベトナム戦争、FRBの金融引き締め。 1966年から1982年まで – 市場はほとんど動かなかった。「死のゾーン」が16年間続いた。第二の成長サイクル：1982–2000 ポール・ボークラーがインフレを抑えた。評価は数十年ぶりの低水準に落ちた。ダウ・ジョーンズ平均は776から11,722ポイントへと上昇。 18年間で1,409％の上昇。その後、2000年3月にドットコムバブルが崩壊。次の大きな2つの崩壊により、2000–2009年の平均リターンは年3％のマイナスとなった。もう一つの「失われた10年」。第三の成長サイクル：2009年–現在 2009年3月9日にS&P 500は676ポイントの底を打った。その時、世界は崩壊寸前だった。それ以降：総リターンは940％超。 17年間で平均14.55％のリターン。 2020年のCOVIDショックは、多くの人がすべてが終わったと思わせた。しかし、市場は数ヶ月で回復した。調整のたびに買いが入った。下落のたびに「終末の日」と見なされた。そして…本当にそうなるまで。私たちは今、17年目にいる過去の2つの長期成長サイクルは17〜18年続いた。どちらも極度の熱狂の中で終わった。現在： AIは本物だ利益成長は本物だ勢いは本物だしかし：評価も本物だ高レバレッジも本物だ個人投資家の大量参入も本物だそして、市場を最高点に押し上げる燃料もまた、最も激しい崩壊を引き起こす要因だ。リスク／リワード今の状況は魅力的か？潜在的な上昇余地は10％逆に、サイクルが反転した場合は30〜40％(またはそれ以上) 現在の利益／リスク比率は2000年以来最悪かもしれない。 2000年や2008年に「吹き飛ばされた」人々は愚かではない。彼らはただ、「ドライパウダー」—待機資金—を持っていなかっただけだ。今、現金を持つことは「死に金」ではない。それは選択権だ。今は存在しない価格で資産を買う能力だ。リセットを乗り越えるための生存手段だ。10年を費やして元本に戻るよりも。重要なのは、ピークの前ではなく、ピークの後だ。サイクルは常に完結する。問題は、最後の局面をどう活用できるかではなく、ピークの後に何が起こるかに備える準備ができているかだ。冷静さを保つ。成果を守る。「乾いた弾丸」を持ち続ける。歴史は嘘をつかない。

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