AIのプレイの中で、どちらの巨人が長期的な勝者になるのかについて、多くの噂を耳にしますが、正直なところ、その答えは見出しが示すほど明白ではありません。

だから、Nvidiaの数字は本当に驚異的です - データセンターの収益は前年比75％増の623億ドルに跳ね上がりました。これは人々を興奮させるような成長です。経営陣も第1四半期の収益を$78 十億ドルと見込んでおり、これはもう一つの加速の四半期となるでしょう。AIインフラのブームは本物であり、Nvidiaはその中心にいます。

しかし、私が夜も眠れなくなる理由は、Nvidiaが基本的に一つの得意分野だけに頼っている点です。彼らの収益の大部分は、この単一で非常に循環性の高いセクターに集中しています。半導体のサイクルは永遠に続いており、歴史は、ブームの後には必ず消化期間が訪れることを示しています。さらに、株価はすでに37倍の利益で完璧に織り込まれているため、何かつまずきがあれば、評価の大きな見直しが必要になるでしょう。

一方、Amazonのストーリーは異なります。AWSは第4四半期に24％成長し、これは第3四半期の20％から順調に加速しています。でも、それは始まりに過ぎません - eコマースは10％増、広告は23％増、サブスクリプションは14％増です。実際、こうした多角化は、多くの人が見落としがちな大きな強みです。そして、AmazonはNvidiaの75％に比べて低いマージンで構築されているため、マージン圧縮によるダメージの余地ははるかに少ないのです。

正直に言えば、今買うべき株を探しているとき、Amazonの方がさまざまな市場サイクルを通じて耐えられる魅力的な選択肢だと感じます。確かに、Nvidiaは成長指標ではより魅力的ですが、Amazonはより持続可能な何かを提供しています - 複数の収益源、構造的な堅牢性、そして30倍の利益でより安く取引されています。

私の見解では、Nvidiaは驚異的な成長ストーリーですが、長期的に所有したいのはAmazonです。リスクプロファイルも異なり、時間軸も異なります。本当に何を求めているか次第です。