#Gate广场四月发帖挑战 海峡封锁油价飙升，分析师：恐慌峰值已过，市场对特朗普免疫？

アメリカがホルムズ海峡の封鎖を発表した後、市場はおなじみの反応を示した：原油価格が大幅に上昇し、債券利回りが上昇、ドルが堅調に推移した。しかし、これまでとは異なり、今回は油価以外の資産の反応は比較的抑制された。米原油価格は月曜日(4月13日)の取引開始時に急騰し、現在は1バレルあたり104.10ドル付近で取引されており、日内で約7.8％の上昇となっている。

　　アジア株式市場は概ね下落したが、下げ幅は穏やかで、主要な基準指数は約1％下落した。米国株先物も1％以内の下落にとどまり、パニック感は全体に広がっていないことを示している。投資家は一部の地政学的リスクを事前に織り込んでおり、ヘッドラインニュースに対する感度は低下している。   
Global X ETFsの投資戦略家Billy Leungは、多くの人がトランプの封鎖声明を交渉戦略とみなしていると述べた。彼は次のように指摘している：「市場は不確実性のピークに達しており、反応関数は以前ほど極端ではなくなった。」最近の市場動向は、投資家の地政学的ショックへの適応性が高まっていることを示しており、過去数週間と比べてボラティリティは緩和している。

　　Ten Capのチーフ・ポートフォリオマネージャーJun Bei Liuは、ボラティリティ指標が最も深刻なパニックは過ぎ去った可能性を示していると考えている。彼は次のように述べた：「数週間前にVIXが明らかに上昇したのは、恐怖と売りのピークだった可能性がある……今後、市場は自己調整を進めている。」

　　両者は、投資家のトランプの動機に対する理解が深まっており、市場は過剰に反応しなくなっていると指摘している。

　　油価上昇と資産のパフォーマンス

　　ホルムズ海峡は世界のエネルギーの要所として、その交通量は衝突以降大幅に減少している。封鎖措置は供給逼迫の見通しを強化し、油価を押し上げ、世界的なインフレ懸念を高めている。米原油価格は月曜日の取引開始時に急騰し、米国のガソリン価格は4ドル/ガロンを超えた。10年物米国債の利回りは衝突以降、300ポイント以上上昇している。

　　金価格は異常な動きを見せており、地政学的緊張が高まる中で逆に小幅に下落した。これは、新興市場の中央銀行が自国通貨を安定させるために売却を行ったためだ。月曜日のアジア・ヨーロッパ時間帯において、スポットゴールドは1オンス4725ドル付近で取引されており、前日の終値と比べて日内で約0.5％下落している。それにもかかわらず、分析家は中東の緊張が緩和すれば、金の需要が回復する可能性があると予測している。

　　短期的なリスクと株式市場の反発予測

　　分析家は一般的に、油価は短期的な変動の後に再び下落すると予想している。Destination Wealth ManagementのMichael Yoshikamiは、「私は油価が現在の位置から下落することにかなり自信を持っている……また油価は80ドル/バレルに戻るのを目にするだろう」と述べている。彼は、米国とイランが最終的に交渉解決策に達すると考えており、現在のリスクプレミアムは迅速に消失すると見ている。

　　Standard CharteredのSteve Briceは、高い油価は緩和的な金融政策の期待を遅らせ、債券利回りとドルに上昇圧力をかけるが、これらは一時的な現象であり、米国は降格の道を模索していると指摘している。

　　Briceは、状況が著しく悪化しない限り、株式市場は反発に向かうと考えている。「投資家は依然として防御的なポジションにあるが、マクロ経済の背景は比較的建設的であり、株式の反発に余地を残している。」

　　恐慌から価格設定段階へ

　　市場は現在、微妙なバランスの上にある。一方では地政学的リスクの高まりを認めつつ、他方では敵対行動が最終的に緩和されることを期待している。投資家はトランプの声明の解釈をより落ち着いて行い、初期の衝突時のパニック売りを引き起こさなくなっている。

　　Yoshikamiは総括して、「これは二者の結果ではなく、灰色の領域の一部だ」と述べている。戦争権力の決議などの政治的スケジュールは、今後の重要なリスク要因となる可能性があり、トランプ政権は数週間以内により大きな圧力に直面する可能性がある。市場はこの制約の重要性をまだ十分に評価していない。

　　全体として、市場は初期のパニックからリスク価格設定段階に移行しており、ボラティリティ指標の低下は恐怖のピークは過ぎた可能性を示しているが、地政学的事件は短期的な動きに影響を与え続けるだろう。

　

　　米軍のホルムズ海峡封鎖は油価を押し上げ、インフレ懸念を引き起こしたが、株式などのリスク資産の反応は穏やかであり、投資家は一部のリスクを事前に織り込み、交渉の見通しに目を向けている。短期的には油価は高止まりする可能性があるが、状況の安定とともに下落に向かうと分析家は予測している。金の動きは分かれ、債券利回りは金融政策の見通しの調整を反映している。
今後の市場の動きは、衝突の緩和速度と政治的スケジュールの圧力次第であり、短期的には不確実性が残るものの、恐慌段階はすでに過ぎ去ったと見られる。