イーサリアム財団はETHを売却している一方で、機関投資家はそれをできるだけ早く買い進めている

それは矛盾ではない。しかし、はっきり理解しておく価値はある。

4月8日、財団は、市場への影響を最小限に抑えるために、CoWSwapのTWAPメカニズムを使って5,000 ETHをステーブルコインに転換すると発表した。4月9日時点で、彼らはそのうち3,750 ETHを実行済みで、1コインあたりの平均は$2,214、つまり約$8.3 million。残りの1,250 ETHはまだ未処理のままだ。

公式の理由は単純だ。財団は法定通貨で研究開発、助成金、寄付に資金を拠出している。定期的なETHの転換は、彼らが公開しているトレジャリー（資金）ポリシーの一部だ。これは苦境による投げ売りではなく、ETHの価格の方向性に関するシグナルでもない。これは、準備金をETHで保有している一方で、支払いはドルで行う組織による、運営予算の管理にすぎない。

とはいえ、そのタイミングは興味深い状況を描き出している。Bitmineは1週間で71,252 ETHを積み上げた。ETHステーキングを軸にした、戦略型の機関投資家向けプレイブックが書かれつつある。そして、イーサリアムを作った組織は、最小限のスリッページでDEXを通じて、運営コストをまかなうために数千ETHを静かに転換している。

財団のトレジャリー・ステーキングの取り組みでは、すでに約70,000 ETHがステークされている。彼らはその資産から撤退しているわけではない。流動性を、変動のある準備資産を持つどの組織もやらなければならないのと同じやり方で管理しているだけだ。

実際に示しているのは、成熟していくエコシステムだ。機関投資家は積み増し、財団は運営する。どちらもオンチェーン上で同時に起きていて、完全に透明であり、市場は身構えることなくそれを吸収している。

$8.3 millionはETHを動かす数字ではない。それを取り巻く物語かもしれない。

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