米連邦準備制度理事会（Fed）は、インフレが市場の予想通りに進んでいないと発表したばかりです。

これは、昨日の停戦ラリーよりも重要です。

4月8日に公開された3月のFOMC議事録は、大多数の連邦準備制度理事会（Fed）関係者が、インフレの進展が以前の予想よりも遅れる可能性があると考えていることを示しています。3つの理由：関税の影響による商品価格の低下に時間がかかること、原油価格がコアインフレ指標に影響を与えていること、そして長年にわたる目標超過インフレにより消費者がさらなる価格上昇に対して寛容になっていることです。

現在のフェデラルファンド金利は3.50％から3.75％の範囲です。3月の会合の中央値ドットプロットは、2026年までに25ベーシスポイントの利下げが1回だけと予測しています。7人の関係者は今年ゼロの利下げを見込んでいます。7人は1回の利下げを予想しています。これは利下げサイクルではありません。これは、停滞していることを自覚している委員会の姿です。

ニック・ティミラオスはこれを4月8日に報じました。彼は、連邦準備制度関係者が市場に何かを伝えたいときに使うジャーナリストです。彼が「利下げへの道が狭まった」と書くとき、それは分析ではなく、シグナルです。

このタイミングが不安を掻き立てる理由です。BTCは停戦の楽観から72,600ドルに急騰しました。リスク資産はよりクリーンなマクロ環境を織り込んでいます。今や、FOMC議事録はインフレが停滞し、労働市場が堅調に推移し、PCEが十分に早く低下していないと示しています。

利下げはこの暗号通貨ラリーの上昇局面の一部でした。そのケースは、実際に金利を設定している人々によって静かに撤回されました。

市場はこれを完全には織り込んでいません。

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