最近、話題になっているジョージ・トリッチの経済サイクル理論について、興味深いことに気づきました。つまり、基本的にこの19世紀の枠組みは、経済の動きを3つの明確なフェーズに分解しており、実際、いま資産配分を考えるうえでもかなり役に立ちます。

仕組みはいたってシンプルです。まず「パニックの年」です ( think 1927, 2019 - 市場が完全にめちゃくちゃにされ、センチメントが純粋な恐怖)に染まる時期。次に「ブームの年」です ( すべてが買い上げられて価格がピークに達する時期)。そして「困難の年」です ( 状況が苦しいものの、忍耐強ければ実は買いの機会が得られる時期)。

面白いのは、ジョージ・トリッチのモデルが2026年におけるいまの状況にどう重なるかです。この枠組みでは、私たちは今まさにブームのフェーズの真っ最中——つまり転換点にいて、2023年の困難な局面で積み上げたポジションについて利益確定を考えるべきだということになります。これは、マクロのスケールで繰り広げられているあの典型的な「安く買って高く売る」シナリオそのものです。

ジョージ・トリッチのサイクルは、コンドラチェフ波のようなより長期のパターンとも交差します。2026年は、いわゆる第5波 (internet era) から第6波 (AI、新エネルギー、計算インフラ) へ移行する時期だとされています。つまり含意は明確です。資本を再配分したいのであれば、レガシーなセクターから資金を離して、実際に成長が起きている領域——AI、再生可能エネルギー、データセンターのような分野——へ回すのがよさそうだ、ということです。

もちろん、完璧な予測ツールではありません。ですが、ジョージ・トリッチのモデルは、サイクルのどこにいる可能性があるのか、そしてポートフォリオの観点で何が筋が通るのかを考えるための、しっかりした枠組みは与えてくれます。こうした長期波（ロングウェーブ）の理論を信じるかどうかにかかわらず、バブルと崩壊のサイクルという基本的なロジックには、なかなか反論しにくいものがあります。