暗号資産市場のいまの状況を見るだけでも、正直なところ、回復は“みんなが一番気にしている大きな問い”だと感じます。市場は2025年10月の高値からめちゃくちゃに打撃を受けました。つまり、約40％の下落で、年初までの上昇分のほとんどが消し飛んだということです。とんでもない話です。というのも、去年11月の米国大統領選のあとには非常に強い上昇があり、その間にアルト市場全体は12月までに$1.16 trillionに到達していました。さらに10月には約$1.19 trillionあたりで再びピークを付けましたが、その後すべてがクラッシュしてしまいました。

現在、Total3は約$713 billionあたりにとどまっており、正直に言うと、2024年11月上旬の水準に戻っていることになります。ビットコインも被害を受けています。ピーク時の水準から$60K まで下落し、その後$68-70Kのレンジに反発しました。イーサはさらに厳しく、8月の高値からおよそ60％下落しています。世の中のムードはかなり暗く、Fear and Greed Indexは極端な低水準のまま張り付いています。私も一桁台まで落ち込んだのを見ましたが、それは人々がどれほど怖がっているかを示しています。

本当の問題は、これから暗号資産市場がここから回復するのか、それともただの“もう一つのサイクル”にすぎないのか、という点です。いくつかのシグナルは入り混じっています。イーサは直近のクラッシュにもかかわらず、過去1年で実は19％上昇しています。これは、市場の一部に一定の粘り強さがあることを示唆しています。ビットコインは同じ期間で16％下落していますが、それでも$69K以上を維持しています。回復は見られるのでしょうか？確定的には言いにくいですが、過去のクラッシュのときのような、資本逃避（capitulation）レベルのパニックが見られていないことは、たぶん小さなプラス材料なのかもしれません。いずれにせよ、今は間違いなく様子見のモードです。