最近、まだ株が安いか高いかという問題で悩んでいる人が多いのを見かけますが、実はその背後の核心ロジックは「株の出来高（回転率）が分かっていない」ことにあります。正直、回転率をちゃんと理解すれば、あなたの市場理解はワンランクどころかもう一段上がります。

回転率を端的に言えば、株の売買の頻度のことです。つまり、この銘柄がどれだけ活発かを反映しています。多くの個人投資家は株を見るとき「現在値」ばかり見ていて、「70元なら7元より高い＝高値だ」と考えがちですが、それは大間違いです。本当に見るべきなのは、PER（株価収益率）、純利益、株主数といった観点で、同業内で横並びに比較してはじめて、安いのか高いのか判断できます。

しかし、ある銘柄の本当の思惑を読み解くなら、株の回転率こそが最も直接的なシグナルです。私自身の経験では、回転率が3%以下なら、基本的に大口はほとんど動いていません。こういう銘柄は多くが「蚊の肉」で、誰も相手にしません。3%〜7%の範囲に入ってくると面白くなってきて、資金が試しの建て玉（試験的に建て始めること）をしていることを示します。7%〜10%の日次回転率は強い銘柄だとよく見られます。この時点では株価はすでに高い活況状態にあり、市場も注目し始めます。

本当に大口の動きが見えてくるのは、10%〜15%というレンジです。回転率がここで継続的に現れて、しかも株価がまだ安値圏にあるなら、基本的には大口がこっそり買い集めていて、これから上げる準備をしている可能性が高いです。こういうタイプの銘柄を何度も見てきましたが、後の上昇幅はかなり見応えのあることが多いです。

ただし、ここには避けるべき落とし穴があります。高値圏での回転と安値圏での回転は意味がまったく逆です。上昇の途中で均一に高い回転率を保つのは良い現象で、下げるたびに新しい資金がリレーしていることを示します。ですが、株価がすでに大きく上がっていて、そこで突然回転率が急上昇したなら注意が必要です。これは大口が売り抜け（出荷）ている可能性があり、大きな出来高で分配の兆候を隠していることもあります。私がよく言う「天量は天値を見る」というのは、まさにこの意味です。

底での出来高増（放量）は、私が最も重視するシグナルです。ある銘柄が長期間ずっと底で沈んでいて回転率が極端に低いのに、ある日突然回転率が15%以上まで跳ね上がり、その状態が数回の取引日（複数日）続くようなら、新しい資金が入ってきた兆候が非常に明確になります。底での回転が十分であることは、持ち合いの資金（玉）の交換が徹底していることを意味し、その後の上昇局面での売り圧力が軽くなりやすいです。このタイプの銘柄は、上昇余地が比較的大きいことが多いです。

私が実戦でまとめたルールはいくつかあります。第一に、低い位置で高い回転率になり、それに価格上昇が伴う――これは強い銘柄の典型的な特徴です。第二に、高い位置での高い回転率は、出荷（売り抜け）のシグナルであることが多いので注意が必要です。第三に、回転率が突然急増したのに株価の値動きがあまり大きくない場合は、誰かが特定のレンジ内で回転させていることを示し、この状況には調べる価値があります。第四に、連続して複数日、高い回転率になり、しかも株価が大きく上がっている場合は、他の要因と合わせて判断が必要です。大口が高値で買い集めを引き上げている可能性もあれば、短期の資金（デイトレ系の遊資）が一度炒るだけの可能性もあります。

株の回転（出来高回転）の計算について言えば、公式はシンプルです。回転率＝ある期間の出来高÷流通株式数×100%。たとえば、ある銘柄で1か月の出来高が2000万株、流通株式数が1億株なら、回転率は20%です。私の国（中国）では一般的に、流通株の部分だけを計算するため、より真実に近く正確になります。

私の提案は、安値圏での出来高増を伴う上昇は注目に値する一方、高値圏での出来高増を伴う下落は、私個人は一切入りません。ある銘柄が有望だとしても、落ち着いて定着（底固め）してから右側（トレンドが確認された側）で入るようにします。これは「トレンドを尊重する」という考え方です。いつも底値を拾おうとしないでください。少し弱気になること――そのほうがかえって最も賢い選択になることもあります。