#Gate广场四月发帖挑战

2026年3月31日、維信金科は2025年の通年財務報告を発表し、業績は激しい反転を迎えた。上半期には純利益2.16億元を達成したものの、年末時点では直接5.60億元の純損失を記録した。

これは近年最も経営が厳しかった年となった。業績の赤字影響により、取締役会は本年度の未払配当を支払うことを推奨しないとした。

不良債権比率ほぼ倍増、月次融資額は10億元を下回る

2025年上半期、維信金科は総収入25億元、前年比43.8%増を達成し、純利益2.16億元、前年比79.5%大幅増と良好な収益耐性を示した。

しかし、下半期に入り、業界環境と経営状況は急激に悪化した。結果として、維信金科は2025年通年で5.60億元の純損失を計上し、これは下半期の単一四半期の損失7.76億元に相当し、2024年の通年純利益4.78億元の1.6倍に達し、収益成果は完全に飲み込まれた。

規模面では、2025年の維信金科の年間マッチングローン規模は584.5億元、前年比4.8%増だった。しかし、新たな助贷規制の施行と市場全体の信用リスク上昇の二重の影響により、下半期の融資量は顕著に減少し、期末の貸付残高は217.8億元に減少、2025年上半期末と比べて35.1%の減少となった。

2026年に入り、維信金科の融資規模はさらに縮小している。博哥は『残高200億突破、2月新規顧客融資0.2億、腰部助贷は生き残りを模索』で、2025年1月と2月の融資規模はそれぞれ約12億元と10億超と述べている。3月にはさらに下落し、9億元にまで縮小し、10億元の大台を割った。

これに基づき計算すると、同社の第1四半期の融資規模は30億元超と推定され、比較対象企業の月次融資規模には及ばない。

規模縮小の背後には資産の質に対する巨大な圧力がある。維信金科の各種遅延データは近年の高水準に急上昇した。特に、初回遅延率は1.01%に上昇し、前年同期の0.58%から43ベーシスポイント増加。3か月以上遅延の不良債権比率（不良率）は5.99%に達し、前年同期の3.02%と比べてほぼ倍増した。

また、複数の業界関係者によると、同社は最近、複数の資金提供者と連携し、「展期」業務を開始し、資産リスクの露出を遅らせる措置を取っている。

中間収益の高成長、インドネシア進出で罰金も

2025年の全体業績は圧力にさらされたものの、維信金科の事業には明るい点もあり、中間業務収入と海外事業での突破口を開いた。

財務報告によると、同社の「その他収入」項目の「技術・プラットフォームサービス料」（従来は会員費、流入手数料、その他サービス料として表示）で大幅な増加を示し、年間5.77億元に達し、前年比155%増と業績の重要な支えとなった。

海外事業では、2025年も進展を見せた。現在、同社の海外展開は三つに分かれる：一つは2023年に香港のプライベート貸金業者免許を取得し、「CreFIT 维信」を通じてオンライン消費金融事業を展開しているが、現時点では関連の経営データは未公開。

二つ目は2023年にポルトガルのBPG銀行の買収を開始し、2026年4月時点でもまだ完了していない。三つ目は2025年にインドネシア市場に正式に進出し、海外事業の新たな柱となった。

具体的には、2025年に維信金科はインドネシア・ルピア157.25億（約650万元人民元）でインドネシアのP2P企業PT Doeku Peduli Indonesiaの85%株式を買収し、インドネシア市場への参入を果たした。

博哥の情報によると、2025年下半期にはインドネシア現地での融資規模を実現し、海外展開に一定の成果を上げている。

しかし、最近のインドネシアの規制強化により、維信金科の海外展開には影を落としている。インドネシア商業競争監督委員会（KPPU）は、最近97のP2P企業に対し合計約3億元の罰金を科した（『インドネシア97のP2Pに罰金3億、信也4165万、洋钱罐1999万がトップ』）、また、維信金科が買収したPT Doeku Peduli Indonesiaもこの罰金リストに含まれている。

インドネシア市場に進出したばかりで罰金を受ける事態は、維信金科の「タイミング選び」が興味深い。

仮想資産プラットフォームへの巨額投資

従来の消費金融や海外事業に加え、維信金科は近年、暗号資産（仮想通貨）やWeb3.0分野への投資を強化し、仮想資産エコシステムの戦略的構築を進めている。これにより、事業の転換を図る重要な方向性となっている。

2024年、同社は約1600万香港ドルを出資し、間接的にThousand Whales Technology (BVI) Limitedの15%株式を取得した。この対象は仮想資産取引プラットフォームであり、早期のエコシステム構築の一環だ。

2025年には、さらに投資を拡大し、23.95億香港ドルを投じてEXIO Group Limited（EX top IO blue）に出資した。同プラットフォームは香港証券監督委員会の最初のライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォーム（VATP）で、小口融資とステーブルコイン事業を展開し、伝統金融とWeb3.0エコシステムの融合を目指している。

投資の性質から、維信金科は仮想通貨関連資産を全額買収するのではなく、戦略的に出資の形をとり、ライセンス取得済みプラットフォームを通じて、規制に準拠した仮想資産金融サービスを模索している。これにより、消費金融の主業と連携した試みとなっている。

国内の貸付会社も仮想通貨資産や海外展開に積極的に取り組む例が増えている。例えば、前日取り上げた宜人贷などだ。この現象は、国内の助贷事業者の多くが海外に移住し、帰国しないケースも増加していることと連動している。博哥は以前、国内のインターネット信用貸付事業のピークと資金の海外流出の通路の二つの側面を指摘した。