#SpaceXIPOTargets$2TValuation SpaceX、歴史的な$2 兆ドル評価を狙い、ブロックバスター級のIPOを申請

ケープカナベラル（FL）— 今後10年を象徴する金融イベントとなり得る動きとして、SpaceXは史上最大級となる可能性のある新規株式公開（IPO）に向けて、正式にエンジンを点火しました。BloombergとReutersによると、航空宇宙大手は米国証券取引委員会（(SEC)）に対し書類を機密裏に提出しており、評価額は$2 trillion**超を狙い、調達は驚異的な **$75 billion** を目指しています。

成功すれば、このオファリングはサウジアラムコの2019年のデビューで打ち立てられた過去最高記録を3倍にするだけでなく、エロン・マスクのロケット企業をS&P 500の上位層へと即座に押し上げ、Meta、Tesla、Amazonのようなテックの巨人の時価総額と競り合うことになります。

$2 兆ドルの「スペースエコノミー」論

当初は1.75兆ドルの目標として報じられていたSpaceXですが、潜在投資家との協議が本格化するにつれ、野心をさらに引き上げています。ウォール街の核心的な問いは、もはや「SpaceXが航空宇宙企業かどうか」ではなく、「多兆ドル規模のインフラ独占として、その支配をどう価格付けするのか」です。

アナリストは、現在のバリュエーション戦略が3つの明確な縦割り（バーティカル）に分解できると指摘しています。

1. 背骨 (Starlink)：政府の打ち上げ契約のような不安定さとは異なり、Starlinkは高いマージンを持つサブスクリプション型の収益ストリームを提供します。アクティブ加入者は17 million以上が見込まれ、2026年の収益は$22 billionを超えると予想されており、この衛星インターネットサービスが、評価額を押し上げる財務エンジンになっています。
2. 合併 (xAI)：戦略的な大勝負として、マスクはこの春、人工知能スタートアップのxAIを、評価額(billion$250 で、SpaceXと合併させました。この統合により、「垂直統合型の軌道インテリジェンス」パワーハウスが生まれ、地上で発生するレイテンシーを回避するために宇宙でデータを処理することを目指します。
3. オプショナリティ )Starship & Terafab(：今回の)billionの資金調達は、特に「Terafab」プロジェクトを支えるために設計されています。軌道上にAIデータセンターを建設し、月での製造体制を確立するという野心的な計画です。まだ検証はされていませんが、こうした物語は長期的な成長プレミアムを提供し、天井知らずの倍率を正当化します。

新たなプレイブック：リテール優先、「マスクノミクス」

従来のIPOの常識からの転換として、SpaceXはウォール街の引受ロジックを作り変えていると報じられています。イーロン・マスクは、リードバンク（Morgan Stanley、Goldman Sachs、JPMorgan、Bank of America、Citiを含む）に対し、オファリングの最大30%をリテール投資家へ割り当てるよう指示しており、通常の3倍以上の水準です。

上場後の安定性を確保するため、銀行は「トラック」構造を採用しています。つまり、特定の引受人を特定の投資家グループ（例：ハイネットワース個人か国際ファンドか）$75 に割り当て、配分の効率を最大化するというものです。

さらに、物議を醸している動きとして、マスクは、取引の助言を行う銀行に対し、参加条件としてxAIのチャットボットであるGrokのサブスクリプション購入を求めていると報じられています。一部の銀行は、AIを自社のシステムに統合するために、年間で数千万ドルを費やすことに同意したとも伝えられています。

リスクと「重力」の現実

熱狂の裏側には、IPOの規模そのものがもたらす大きな難所があります。(trillionの評価は、完璧な実行を要するフォワードの株価収益率（P/E）を意味します。企業は次の3つの脅威にさらされています。

· 流動性の懸念：)trillionの時価総額には、価格の安定を維持するために莫大な日次の取引量が必要になりますが、現時点の市場リーダーはその水準を維持するのが難しい状況です。
· 実行リスク：評価は、Starshipの打ち上げシステムの成功と、軌道上での補給（軌道上給油）のテストの成否にかかっています。NASAのArtemis計画の遅延があれば、引受人に目標価格の引き下げを迫る可能性があります。
· 規制当局の監督：SpaceXが国家安全保障目的の打ち上げやグローバル通信に担う役割を踏まえ、SECおよび司法省は、xAIとの合併や、マスクの「X-verse」にまたがるデータ共有契約を精査することが見込まれます。

6月への道

上場予定日は2026年6月に設定されており、いま金融界はS-1目論見書の公開を待ち望んでいます。これにより、Starlinkの詳細な財務状況や、Terafabプロジェクトに関連するコストが、ついに明らかになります。

投資家にとって、このIPOは太陽系の植民化に対する直接的な持ち分を得る初めての機会です。市場にとっては、「ナラティブ（物語）による価格付け」が、伝統的な価値投資を恒久的に置き換えたのかを試すテストになります。Wedbushのアナリストの一人は、「これは単なるIPOではありません。グローバル資本の新たなフロンティアとして、スペースエコノミーが到来することの証です」と述べています。