スタンダードチャータードが最近指摘している状況は、暗号市場を追う人にとってかなり興味深いものです。銀行のデジタル資産リサーチ責任者であるジェフ・ケンドリックによると、ビットコインは通常のボラティリティサイクルを超えた深刻な圧力に直面しています。

最も注目すべきは、マクロ経済環境が完全に状況を変えてしまったことです。連邦準備制度が金利引き下げが期待ほど積極的でないと示唆し始めたとき、市場のセンチメントは崩壊しました。それは単なる認識の問題ではなく、スタンダードチャータードは予測を下方修正せざるを得ませんでした。2026年末の目標は15万ドルから10万ドルに引き下げられ、2025年末までに到達すると期待していたその水準には届かなくなっています。

現在の市場を観察して特に印象的なのは、ETFの動きです。2025年10月のピーク以降、スポットを通じたビットコインの集団保有は約10万コインの流出を記録しています。約9万ドル付近で買った多くの投資家は損失を抱えており、これは危険なダイナミクスを生んでいます。センチメントが悪化すれば、売りの連鎖が引き起こされる可能性があります。

しかし、これはETFだけの問題ではありません。機関投資家は大きく資産配分を縮小しており、この広範な需要の減速は明らかです。ケンドリックは、機関投資家の買いが以前ほど市場を動かす力を持たなくなっていると指摘しています。

現状をよく表すデータの一つは、現在流通しているビットコインの約半数が利益を出していることです。これは過去の下落局面と比べると控えめな数字ですが、それでも市場は depressed（落ち込み気味）で慎重な状態にあることを示しています。

最近、ビットコインは16ヶ月ぶりの安値60,008ドルまで下落しましたが、その後反発しています。今は66,960ドル前後で推移しています。イーサリアムも影響を受けており、圧力が続けば1,400ドルを再テストする可能性もあります。

しかしながら、前回のサイクルと異なり、これらの調整はシステミックな危機を引き起こしていない点が、前向きな展望を保つ要因です。オンチェーン活動は引き続き堅調さを示しており、最近のボラティリティにもかかわらず、エコシステムの根底には依然として堅実さがあることを示唆しています。

スタンダードチャータードは長期的なトレンドに自信を持ち続けています。現在の市場の課題にもかかわらず、同銀行は2030年までに50万ドルの目標を維持しています。価格が下落しても基本的な要素が強化され続けていることを考えれば、これは非常に興味深い展望です。