#USHouseAdvancesTokenizedSecurities

米国下院金融サービス委員会は2026年3月25日に、「トークン化と証券の未来：資本市場の近代化」と題した全委員会ヒアリングを開催し、大きな一歩を踏み出しました。この超党派の議論は、ブロックチェーン技術と従来の金融市場の統合に向けた強い勢いを示しています。トークン化された証券 — 株式、債券、国債、ファンド、その他の実世界資産(RWAs)が分散台帳技術(ブロックチェーン)に記録される — は、実験的なパイロット段階から主流の規制対象へと移行しています。2d1850
トークン化された証券とは何か？
トークン化された証券は、従来の金融商品(株式、固定収入商品、マネーマーケットファンド)のように、所有権記録が(または)とともに(集中型データベース上に維持されるものです。これらは米国の既存法の下で完全に規制された証券ですが、技術により次のことが可能になります：
部分所有 — 小規模投資家が高価値資産の一部を所有できる。
ほぼ即時決済 — T+2)取引日から2日後$26 からリアルタイムまたは当日決済へ。
24時間365日グローバル取引 — 従来の取引所時間に限定されない。
透明性とプログラム性の向上 — スマートコントラクトにより配当、コンプライアンス、移転を自動化。
流動性の向上とコスト削減 — 取引後の処理、清算、保管を効率化。
グローバルなRWAsのトークン化市場はすでに$11 billion(を超え、その中には米国国債のトークン化された債務も)billion(以上含まれています。BlackRock)のBUIDLファンド#Tokenization 、Franklin Templeton、DTCC、Nasdaqなどの主要プレイヤーがインフラ構築に積極的に取り組んでいます。7232b3
下院ヒアリングの主なハイライト
超党派の合意：両党の議員は、トークン化された証券は「間違いなく来る」と認識しています。焦点は「いつ」ではなく、「どうやって」ルールを近代化しつつ投資家を保護し、市場の健全性を維持するかにあります。
証人の証言：SIFMA、Blockchain Association、DTCC、Nasdaq、Plume Networkの業界リーダーは、取引後の決済効率化、資産の流動性、継続的な市場運営の向上を強調しました。
規制の明確化推進：トークン化資産は従来の証券と同じ投資家保護を受けるべきです。技術は「中立」— 規制当局はトークン化証券を保有する銀行に追加の資本負担を課しません。066991
議論された2つの草案法案：
2026年トークン化を通じた市場近代化法 — SECとCFTCに対し、トークン化証券とデリバティブに関する共同調査を実施し、必要なガイダンスやルールを特定させる。
2026年資本市場技術近代化法 — ブローカー、ディーラー、移転代理人、アドバイザー、投資会社、取引所がブロックチェーンベースの記録を使用できることを明確化し、SECの規則制定に従う。
これは最近の動きに基づいています：DTCCやNasdaqのトークン化取引パイロットのSEC承認、資本取扱いに関する銀行規制当局のガイダンス、そしてオンチェーン資産の「イノベーション免除」に関する議論など。e79afe
これが市場と投資家にとって重要な理由
メリット：
取引コストの削減と決済の高速化により、長期的に数兆ドルの効率化が見込まれる。
部分所有を通じたリテール投資家のアクセス向上。
特にスタートアップや小規模企業の資本形成の促進。
他国がブロックチェーン金融を進める中で、米国市場の国際競争力強化。
課題と安全策：
投資家保護は最優先事項 — 市場の断片化、サイバーセキュリティ、フェアな競争環境の確保に関する懸念。
保管、マネーロンダリング#RWAs AML#Blockchain 、国境を越えた問題に関する明確なルールの必要性。
イノベーションと「二層市場」の防止のバランス — 機関投資家がより利益を得る一方で、リテール参加者を守る必要があります。d647fc
このヒアリングは、ワシントンが市場の現実に追いつきつつあることを反映しています。既に機関投資家がトークン化商品を展開し、Nasdaqのようなテクノロジー大手が24/7プラットフォームを構築している中、米国は近代化された資本市場のリーダーを目指しています。c5bef5
議論はまだ終わっていません — 今後数ヶ月でさらなる立法動き、SEC/CFTCの調整、実証実験が期待されます。トークン化は従来の金融を置き換えるものではなく、そのインフラをデジタル時代に向けてアップグレードしているのです。
あなたの意見は？トークン化された証券は、日常の投資家にとって意味のある利益をもたらすのか、それとも主に機関投資家向けなのか。あなたの見解をコメント欄にお寄せください。
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