#Bitcoin弱含み

ビットコインは現在66,486ドルに位置しており、過去24時間で3%以上下落、わずか90日前と比べて約23%下回っています。今年初めの約126,000ドルから現在の水準への動きは一時的なものではありません。これは市場がリスクを評価する方法の構造的な変化であり、6桁の価格を予想していた多くの人々も静かに目標を引き下げつつあります。

チャートは嘘をつきません。日足のタイムフレームでは、移動平均線が明確な弱気の順序で積み重なっています。MA7がMA30の下にあり、さらにその下にMA120が位置している状態は、典型的なダウントレンドのシグナルです。4時間足のチャートもそれを反映しています。ADXは高水準で、これは方向性のない乱高下ではなく、売り圧力に確固たる意志があることを示しています。下落日における出来高は拡大しており、これは分配（売り圧力の集中）を示すものであり、健全な調整ではありません。

恐怖と貪欲指数は13を示しており、極度の恐怖領域に深く入り込んでいます。参考までに、このレベルは過去の主要な投げ売りイベント付近に集中しています。ただし、完全な清算の連鎖、いわゆる底打ちを示すような大規模な売り崩しはまだ見られていません。オンチェーンの損失は大きいものの、枯渇を伴う反転の前兆となる閾値には達していません。つまり、洗い落としはまだ先にある可能性が高いのです。

このサイクルの特に複雑な点は、機関投資家の行動と価格動向の乖離です。戦略的に10,000BTC以上を約74,000ドル付近で追加購入したり、ブラックロックがETHやBTCをCoinbase Primeを通じて動かしたり、モルガン・スタンレーが市場最安値のスポットビットコインETFを14ベーシスポイントで開始したりといった動きは、決して弱気のニュースではありません。これらは地球上で最大級の資本配分者による長期的な確信の表れです。それにもかかわらず、価格は依然として下落を続けています。

その理由は、売り手の構成を見れば比較的明白です。短期保有者、つまりおおよそ70,000ドルから85,000ドルの間で買った人々は損失を抱え、コストベース付近で投げ売りしています。どんな反発も売りに回されてしまいます。機関投資家の需要はその供給を吸収していますが、ゆっくりとしか進まず、その重荷が大きいため、意味のある回復の上限を抑えています。

今のサポートラインは65,500ドルです。これは24時間の安値として維持されています。その下には、次の重要なテクニカルサポートが60,000ドルから57,000ドルの間にあり、マクロ経済の状況がさらに悪化すれば、より積極的なモデルは40,000ドル台への下落を予測しています。これはサイクルの高値から約70%の下落に相当し、痛みは伴いますが、過去のサイクルと比較すれば前例のないことではありません。

ビットコインの支配率は6ヶ月ぶりの低水準の58%付近に落ちていますが、アルトコインも買いが入っていません。これは懸念すべき兆候です。健全なリスクオンの回転では、資金はBTCの調整とともにキャップスケールで流入しますが、実際に見られるのは暗号市場全体の縮小です。ETHやSOLはどちらも弱く、総時価総額もパーセンテージポイントを失っています。このセクターは回転しているのではなく、後退しています。

マクロ環境も追い風ではありません。金利感応度は依然高く、株式や暗号資産のリスク資産は相関関係を持ち、ビットコイン最大化主義者を苛立たせる一方で、機関投資家のポートフォリオ構築の現実を反映しています。資金がリスクを減らす必要があるとき、ビットコインは迅速に売却できる流動性を持ち、その流動性は下落局面では逆に働きます。

これらすべてがビットコインの長期的な仮説を壊すわけではありません。構造的な採用ストーリーは健在です。コインベースとフェニーメイが提携してBTC担保の住宅ローンを作るなど、3年前にはSF（サイエンスフィクション）と考えられたような商品も登場しています。主権レベルのETF商品も世界最大の資産運用ネットワークによって次々とローンチされています。価格に関係なく、インフラは構築され続けています。

しかし、短期的には価格がすべてです。市場は、良いニュースが出るたびに売り込む動きから何かを伝えています。賢明な資金はロングポジションを取っていますが、苦戦している資金は間違ったポジションにあり、追い出されつつあります。その洗い落としが完了するまでは、反発は忍耐強い売り手にとってのチャンスであり、新規参入の明確なシグナルではありません。

65,500ドルのサポートを尊重しながら注視してください。出来高を伴って割れる場合、次の下落局面が始まり、これまで以上に速く激しいものになる可能性があります。もし堅く守られれば、70,000ドルへのリリーフラリーの可能性もあります。これは、2021年の過去最高値が今や抵抗線に変わった状態です。いずれにせよ、リスク管理を怠らず、受動的またはいい加減な態度は避けるべき時です。

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