要約

• 米連邦準備制度理事会（FOMC）は政策金利を3.50%–3.75%に維持し、一名のメンバーが利下げ支持票を投じたことで、内部に早期の意見分裂を示した。ジェローム・パウエル議長は中東地域の地政学的不確実性の高さを強調し、データ依存の方針を継続し、政策調整には柔軟性を持つ姿勢を示した。

• 工業生産の伸び率は0.2%に鈍化し、経済の勢いが弱まる兆しを見せる一方、フィラデルフィア連銀製造業指数は6か月ぶりの高水準となる18.1に上昇し、局所的な堅調さを示した。ただし、エネルギーコストの上昇は利益率を圧迫し、市場は経済見通しを再評価している。

• 暗号市場は先週も弱含み、ビットコインは6.8%下落、イーサリアムは5.8%下落した。恐怖と貪欲指数は8に低下し、極度の恐怖状態に入り、これは通常、後期の下落や潜在的な投降段階と関連している。

• Resolv Labsのインフラが攻撃を受け、攻撃者は漏洩した私鍵を利用して約8000万ドル相当の無担保USRステーブルコインを発行した。USRは一時0.025ドルまでデペッグし、その後一部回復した。

• モルガン・スタンレーは現物ビットコインETFの修正版S-1を提出し、ウォール街のデジタル資産流通チャネルの拡大を示した。

• グレイデッドはHyperliquid ETFのS-1を提出し、HYPE資産を巡る金融商品競争が激化している。

• カルシーは10億ドル超の資金調達を完了し、評価額は220億ドルに達し、予測市場の機関化が加速している。

マクロ概観

米連邦準備制度理事会は金利を据え置き、2月の工業生産は0.2%に鈍化

米連邦準備制度理事会は金利を3.50%–3.75%に維持し、パウエル議長はデータ依存の方針を強調した。インフレは改善の兆しを見せているが、中東の地政学的リスクが米経済に与える潜在的な影響には不確実性が残る。一名のメンバー、スティーブン・ミランは労働市場の弱さを懸念し、25ベーシスポイントの利下げを支持した。この意見の相違は、米連邦準備の経済の強さに対する見解の分裂を示している。市場は、経済データの弱さと地政学的緊張の緩和が続けば、2026年に利下げがあり得ると見込んでいる。米連邦準備はリスクが高まれば政策調整も辞さない構えだ。

2026年2月の米国工業生産は0.2%増加し、1月の0.7%から鈍化した。製造業の生産も0.2%増、工業総生産は前年比1.4%増となった。同時に、フィラデルフィア連銀製造業指数は2月の16.3から3月の18.1に上昇し、6か月ぶりの高水準となった。これらは、月次の生産データは弱含む一方、製造業のセンチメントは改善していることを示す。

これらのデータは、経済成長が以前の強さから鈍化しているものの、明確な下振れは見られず、前年比の堅調さとセンチメントの改善が、米連邦準備のより忍耐強い政策姿勢を支えている。製造業は現状の経済環境に耐えられると見られるため、即時の利下げは必要ないとの見方だ。

S&P500は今週1.9%下落、ナスダック総合指数は2.1%、ダウ平均も2.1%下落した。S&P500は昨年6月以来初めて200日移動平均線を下回った。今週は原油価格が急騰し、一時ブレント原油は119ドル/バレルに達した後、やや調整しつつも100ドル超を維持している。市場の調整は、米連邦準備の金利据え置きによる楽観的なムードの反転を示している。

中東の緊張がエネルギー価格を押し上げ、インフレ懸念を高め、最近のCPIデータの好材料を打ち消している。200日移動平均線割れは、市場のセンチメントの弱さと、エネルギーコスト上昇による経済成長への懸念の高まりを示す。

今後一週間の注目指標は、コアPCEとPMIデータ。エネルギー価格は引き続き重要な変数となる。ホルムズ海峡の封鎖が続けば、原油価格の上昇はインフレを押し上げ、米連邦準備の利下げを難しくする可能性がある。PMIも重要だ。製造業のセンチメントは現状堅調だが、エネルギーコストの上昇が利益圧縮をもたらす可能性もある。(1)

ドル指数（DXY）

米連邦準備制度理事会が金利を据え置き、中東の不確実性を強調した背景の中、ドル指数（DXY）は0.92%下落し、99.503となった。市場は追加利上げの期待を後退させている。一方、原油価格は119ドルに上昇し、スタグフレーション懸念が高まる中でも、ドルは下押しされた。市場は2026年の早期利下げの可能性も織り込み始めている。(2)

米国10年・30年国債利回り

エネルギー価格の高騰と中東情勢の影響で、米国債の利回りは大きく上昇。10年債利回りは4.411%に達し、市場はインフレ懸念の高まりを反映している。コスト圧力が継続し、「利下げ間近」の見通しを覆す中、投資家は米連邦準備の政策見通しを再調整している。(3)

金

金価格は10.25%下落し、1オンスあたり4491ドルとなり、43年ぶりの最悪週次パフォーマンスを記録した。地政学的緊張があるものの、米連邦準備の金利維持と短期利下げ期待の低下により、安全資産需要は弱まった。ドル安も明確な支えとはならなかった。(4)

暗号市場概観

主流資産

BTC价格

ETH价格

ETH/BTC比率

ビットコインは先週6.8%下落、イーサリアムは5.8%下落した。全体的な市場調整にもかかわらず、ETH/BTC比率は1.2%上昇し0.03となり、イーサリアムの相対的なパフォーマンスが強いことを示す。資金流入では、現物ビットコインETFは7.6733億ドルの純流入、現物イーサリアムETFは1.608億ドルの純流入を記録した。(5)

また、市場センチメントはさらに悪化し、恐怖と貪欲指数は先週の23から8に低下し、極度の恐怖状態にある。(6)

時価総額

暗号市場の総時価総額

ビットコインとイーサリアムを除く暗号市場の時価総額

上位10銘柄を除く暗号市場の時価総額

先週の暗号市場の総時価総額は5.5%減少した。ビットコインとイーサリアムを除くと2.9%、上位10銘柄除外の広範なアルトコイン市場は4.4%下落した。

また、Resolv Labsのインフラ攻撃が確認され、攻撃者は漏洩した私鍵を用いて約8000万ドルのUSRステーブルコインを発行した。実際の損失は約50万ドルだが、約1.41億ドルの資産は安全に保たれ、担保の引き出しは確認されていない。事件後、USRは一時0.025ドルまでデペッグしたが、その後一部回復した。(7)

上位30暗号資産の動向

出典：CoinmarketcapおよびGate Ventures、2026年3月23日現在

上位30銘柄の平均価格は約4.5%下落し、TRX、LEO、HYPEのみ上昇した。

新規発行トークン

Katana（KAT）は、DeFiに特化したブロックチェーン「Katana Network」のネイティブトークンで、流動性集中と主要アプリ（MorphoやSushi）との経済活動の連携を目的としている。手数料分配とインセンティブ配分を通じてエコシステムの価値を獲得し、将来的にはネットワークのセキュリティやチェーンレベルの価値蓄積にも寄与する可能性がある。(8)

KATの上場時価格は約0.013ドルで、その後最高値は約0.018ドルに達した。現在の価格は0.011〜0.012ドルの範囲で推移し、完全希釈後の評価額は約1.2億ドルとなる。Binance、OKX、Coinbaseなど主要取引所に上場済み。

主要暗号ポイント

モルガン・スタンレー、現物ビットコインETFの修正版S-1を提出、ウォール街の流通拡大

モルガン・スタンレーは、予定している現物ビットコインETF（Morgan Stanley Bitcoin Trust、MSBT）の修正版S-1を提出し、規制承認後にNYSE Arca上場に近づいた。書類には、50,000口の初期発行で100万ドルのシード資金を調達し、购买比特币を支援する内容が記されている。Jane Street、Virtu Americas、Macquarie Capitalなどの参加者が申込・償還をサポートし、ETFと純資産価値の連動性を維持する。これは、モルガン・スタンレーが第三者のビットコインETFの販売から自社商品への移行を進め、管理費収入を得るとともに、広範なアドバイザーネットワークを活用した販売を狙う動きの一環だ。(9)

グレイデッド、Hyperliquid ETFのS-1を提出、HYPE連動商品への競争激化

グレイデッドはSECに対し、Hyperliquid ETFのS-1を提出し、Bitwiseや21SharesとともにHYPE資産を基盤としたETF市場での競争に加わった。GHYPのティッカーでナスダックに上場予定で、Coinbaseを保管機関とするが、管理費は未公表。Bitwiseの修正案と異なり、現時点では質押機能は含まれず、将来的に追加も検討されている。これにより、投資家はトークン価格の変動だけでなく、その他の収益源も得られる可能性がある。(10)

NY証券取引所、暗号ETFのオプション取引上限を撤廃、機関取引の柔軟性向上

NYSE ArcaとNYSE Americanは、ビットコインとイーサリアムETFに関するオプション取引の持ち高・行使上限（25,000コントラクト）を撤廃し、SECは即時適用を許可した。これにより、これらのETFはFLEXオプションとして取引可能となり、機関投資家は行使価格や満期日、行使方式などを自由に設定できる。対象のファンドにはBlackRockのIBIT、Fidelity、ARK 21Shares、Grayscale、Bitwiseなどが含まれる。(11)

重要投資・資金調達動向

Bluesky、1億ドルのシリーズB資金調達を完了、オープンソーシャル基盤の拡大

Blueskyは、Bain Capital Cryptoが主導した1億ドルのシリーズB資金調達を完了した。Alumni Ventures、True Ventures、Anthos Capital、Bloomberg Beta、Knight Foundationも参加。資金はチーム拡大とBlueskyアプリおよびAT Protocolの開発に充てられる。重要なのは、Blueskyが単なるソーシャルアプリからオープンなソーシャルインフラ層へと進化し、ユーザ数は1300万から4300万を超え、エコシステムには約200億の公開記録、月間SDKダウンロードは40万件超、週次で1000以上のATProtoベースアプリが稼働している点だ。(12)

Kalshi、10億ドル超の資金調達、評価額220億ドルに、予測市場の主流化加速

Kalshiは、10億ドル超の資金調達を実施し、評価額は220億ドルに達した。これは、昨年12月の約110億ドルから倍増したものだ。政治や法規制の圧力にもかかわらず、投資家は予測市場のインフラに積極的に賭けており、Kalshiの連邦規制下の取引所モデルが主流の金融プラットフォームになると期待されている。スポーツやイベントのコントラクトを通じて急速に拡大し、大手取引機関やデータ配信パートナーを巻き込み、予測市場の機関化の中心に位置している。(13)

RoboForce、5200万ドルの資金調達を完了、産業用ロボット労働の実用化を加速

RoboForceは、5200万ドルの資金調達を完了し、累計資金調達額は6700万ドルとなった。今回のラウンドはYZi Labsが主導し、ヤン・チズワンや既存投資家のMyron Scholes、Gary Rieschel、カーネギーメロン大学も参加。産業現場での労働力不足や繰り返し作業、リスクの高い作業に対応可能な汎用物理AIロボットの展開を目指す。資金は、ロボットの基盤モデル開発、データフローの構築、生産能力拡大、パイロットプロジェクトの商用化に充てられる。(14)

ベンチャー投資市場動向

先週の取引件数は11件で、そのうちInfra分野が7件（64%）、Socialが2件、DataとDeFiが各1件。

Weekly Venture Deal Summary, 出典：CryptorankおよびGate Ventures、2026年3月23日現在

先週の調達総額は11.8億ドルで、うち4件は金額非公開。最大はInfra分野の10.2億ドル、最大単件はKalshiの10億ドル。

Weekly Venture Deal Summary, 出典：CryptorankおよびGate Ventures、2026年3月23日現在

2026年3月第4週の調達総額は11.8億ドルで、前週比1079%増となった。

Gate Venturesについて

Gate Venturesは、Gateのリスク投資部門であり、分散型インフラ、エコシステム、アプリケーションへの投資を通じてWeb3.0時代の再構築を目指す。世界の業界リーダーと連携し、革新的なチームやスタートアップを支援し、社会や金融の新たなインタラクションを創造している。

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参考リンク

1. S&P週間経済予測、

2. DXY指数、TradingView、

3. 米国10年国債利回り、TradingView、

4. 金価格、TradingView、

5. BTC・ETH ETF流入、

6. BTC恐怖・貪欲指数、

7. Resolv、プラットフォーム攻撃と停止の報告、

8. Katanaトークン経済、

9. モルガン・スタンレー、現物ビットコインETF修正版S-1提出、ウォール街の流通拡大、

10. グレイデッド、Hyperliquid ETFのS-1提出、HYPE競争激化、

11. NYSE、暗号ETFオプション上限撤廃、機関取引の柔軟性向上、

12. Bluesky、1億ドルシリーズB資金調達、オープンソーシャルインフラ拡大、

13. Kalshi、10億ドル超調達、評価額220億ドル、予測市場の主流化加速、

14. RoboForce、5200万ドル調達、産業用ロボット労働の実用化促進、