Jayendra Jog: ステーブルコインの利回りモデルは取引手数料収益を上回る可能性がある

ジェイエンドラ・ジョグ、Sei Labsの共同創設者は、最近香港の「Build and Scale in 2026」フォーラムで、ブロックチェーン経済学に関する将来展望を共有し、ステーブルコインの利回りメカニズムがブロックチェーンの収益化の次の進化であると主張しました。ChainCatcherの報道によると、ジョグは取引手数料がブロックチェーンネットワークの主要な収益源であり続けるという従来の前提に異議を唱え、代わりにステーブルコインを基盤とした収益モデルを持続可能なネットワーク経済の最良のアプローチとして位置付けました。

なぜステーブルコインがブロックチェーンの真のキラーアプリになるのか

この1年でステーブルコインの物語は劇的に変化しました。かつてDeFiがブロックチェーンの変革力についての議論を席巻していたのに対し、今やステーブルコインは実世界の採用の実用的な基盤として確立しつつあります。ジェイエンドラ・ジョグはこの変遷を強調し、ステーブルコインが分散型金融プロトコルを超えて、ブロックチェーン技術の最も影響力のあるユースケースになりつつあると指摘しました。ステーブルコインの取引、決済、統合に関わる利回りモデルは、市場の変動時に摩擦を生む従来の手数料ベースの構造よりも、より堅牢な経済性を示しています。

専用ステーブルコインチェーンの現実

業界では、ステーブルコインの発行と送金に特化したネットワークの増加が見られますが、ジェイエンドラ・ジョグはこの傾向について慎重な評価を示しました。彼は、目的特化型のチェーンはスループットや規制遵守といった点で技術的な最適化を提供するものの、その競争上の差別化は限定的であると認めました。最も重要なのは、専用のステーブルコインチェーンは、意味のある規模を達成したり、大規模なユーザー採用を促進したりする能力をまだ示していないことです。これは、ネットワーク効果や堅牢なエコシステムなしでは、専門的な設計だけでは不十分であることを示唆しています。

Seiネットワークの決済インフラの優位性

ジェイエンドラ・ジョグは、Seiネットワークがステーブルコインインフラの競争において独自の位置を占めていることを強調しました。同プラットフォームは、すでに最も低コストのEVM互換ステーブルコイン送金ネットワークとして確立されており、平均的な送金コストはわずか0.0005ドルです。今後、SeiのGigaアップグレードにより、これらの利点はさらに拡大し、スループットは1秒あたり20万取引、確認時間はわずか400ミリ秒にまで向上します。このパフォーマンスは、ステーブルコインの決済、実世界資産（RWA）のトークン化、デリバティブ取引といった重要な分野でのリーダーシップを目指すSeiの展望を示しています。これらの分野では、取引の確定性とコスト効率が最重要です。

ジェイエンドラ・ジョグの発言のより広い意味は、ステーブルコインのインフラが次世代のブロックチェーンサービスの基盤となり、信頼性と効率性を最優先する方向へ進むことを示しています。