異常に暖かい気温が天然ガス価格の上昇を抑制

米国本土全体で平均よりも穏やかな気象条件が続いており、天然ガス価格に大きな下押し圧力をかけている。これにより、最近の数年ぶりの高値をつけた価格の上昇基調が抑制されている。商品気象グループは火曜日、米国の大部分で2月中旬まで高温が続くと予測し、これが天然ガスの暖房需要を大きく減少させ、市場のセンチメントに重く影響している。

気象の影響による暖房需要の減少

この暖かさの傾向は、住宅や商業用暖房の消費を抑えることで、根本的に天然ガスの需要を下支えしている。予報士は、太平洋側と大西洋側の沿岸地域を除くほとんどの米国大陸で、平年より高温の状態が続くと予測している。この地域的な暖かさのパターンは、最も価格を押し下げる要因となる。なぜなら、気温が平年より高い期間中は、暖房に依存する需要の大部分が消滅するからだ。予想外の暖かさ1度は、直接的に暖房燃料の消費と、公共事業や消費者の購入需要を減少させる。

供給予測の上方修正が価格に圧力

供給側も価格を押し下げる要因となっている。米国エネルギー情報局（EIA）は、2026年の天然ガス生産予測を1日あたり1099.7億立方フィート（bcf）に引き上げ、前月の見積もりの1082.2 bcfから増加させた。この生産増は、既に弱い需要による下落圧力をさらに強めている。米国のドライガス生産は、過去の記録水準に近づいており、先週金曜日時点で稼働中の掘削リグは2年半ぶりの高水準に達している。生産能力の拡大は、供給過剰の環境を示しており、需要の減少と対立している。

1月の急騰は市場の正常化とともに収束

1月の天然ガス価格の急騰は、一時的な異常事態に過ぎず、持続的な上昇ではないようだ。今年1月28日には、3年ぶりの高値に達したが、これは北極圏の異常気象による極寒の影響だった。その嵐により、米国の天然ガス約500億立方フィート（全生産量の約15％）が凍結により停止した。特にテキサス州やその他の主要生産地域で供給障害が発生し、一時的に暖房燃料の需要が急増した。しかし、正常な気象パターンに戻ったことで、これらの緊急時の価格上昇は収束している。

市場の供給と需要のバランス調整

現在の生産データは、嵐後の正常化を反映している。ブルームバーグのデータによると、米国本土のドライガス生産は火曜日に112.8 bcf/日となり、前年比6.8％増となった。一方、需要は大きく縮小し、米国内のガス消費量は94.9 bcf/日で、前年から11.2％減少している。液化天然ガス（LNG）の輸出量は19.5 bcf/日で、前週比2.6％増加しており、国内価格圧力にもかかわらず、世界的な需要は堅調であることを示している。

価格の支援要因としては、電力生成のデータが挙げられる。エジソン電気協会の報告によると、1月31日までの週の米国の電力出力は前年比21.4％増の99,925ギガワット時に達し、電力セクターの需要が堅調であることを示している。過去52週間の電力生産は前年比2.39％増の4,303,577ギガワット時となり、産業や商業活動の継続を裏付けている。

在庫動向は今後の逼迫を示唆

最新のEIA在庫報告は、あまり支援材料とはなっていない。1月30日までの週の天然ガス在庫は3600億立方フィート減少し、市場予想の3780億立方フィートを下回ったが、それでも過去5年平均の1900億立方フィートを大きく上回っている。1月30日時点での米国の在庫水準は、前年同期比2.8％増だが、過去5年の季節平均より1.1％低い。これは、供給は十分だが、長期的な平均よりも逼迫していることを示している。一方、ヨーロッパのガス在庫は2月7日時点で容量の37％にまで落ち込み、過去5年の同時期の平均54％を大きく下回っている。地域ごとの供給状況の違いを浮き彫りにしている。

掘削活動は価格圧力にもかかわらず新記録

ベーカー・ヒューズの報告によると、2月6日までの週の米国の天然ガス掘削リグ数は130に達し、2021年11月28日の2年半ぶりのピークと一致した。これは、2024年9月の4.75年ぶりの最低値94リグから著しい回復を示している。この継続的な掘削拡大は、現状の価格低迷にもかかわらず、長期的な生産増加に向けた生産者の意欲を示している。