#DeepCreationCamp 最近の市場議論では、いわゆる午前10時の機関投資家の売り浴びせの物語が、現代の暗号通貨取引がいかに複雑になっているかを浮き彫りにしています。単一のマーケットメーカーが価格動向をコントロールしているという考えは過度に単純化されています。実際には、ビットコインの価格動向は、機関投資家の流動性管理、デリバティブのポジショニング、ETFの資金流入・流出、マクロ経済リスクセンチメントの相互作用によって形成されています。

ジェーンストリートグループのような企業は、主に長期的な方向性の投機者というよりは、高頻度の流動性提供者として機能しています。彼らの取引活動は、通常、アービトラージのバランス調整、ETFのマーケットメイキング義務、ポートフォリオのリスク管理に関連しています。米国市場の開場時間帯に大きな取引が行われるのは、最も深い注文板の流動性と狭いスプレッドを提供するこの時間帯が一般的だからです。
したがって、システマティックな午前10時の売り浴びせの物語は、意図的な価格抑制というよりも、構造的な流動性現象として解釈されるべきです。株式市場の開場時のイントラーデイのボラティリティは、しばしばアルゴリズムによるヘッジ、オプションのガンマエクスポージャー調整、機関投資家のポートフォリオのリバランスを反映しています。これらの動きは、現代の電子市場の正常な特徴です。
技術的な観点から見ると、最近のビットコインの動きは、ボラティリティ拡大後の統合フェーズを示唆しています。モメンタム指標は、弱気圧が徐々に弱まっていることを示し、一方で買い意欲は重要なサポートゾーン付近で再び現れています。心理的および構造的なサポートレベルは現在、約6万ドル台の中間付近に形成されており、抵抗線は68,000ドルから70,000ドルの範囲にあり、短期的な供給障壁となっています。
機関投資家の参加は、市場の方向性を形成する上で引き続き支配的な役割を果たしています。特にビットコイン投資商品に関連するETFの資金流入・流出は、短期的なセンチメントに影響を与えます。ETFの資金流出期間は一時的に価格を圧迫することがありますが、新たな資金流入は回復の勢いと一致することが多いです。
マクロの流動性状況は依然として重要な変数です。金利予想、ドル指数の強さ、グローバルなリスク志向は、暗号資産の資金回転に直接影響します。デジタル資産は、リスク資産が早期の拡大フェーズを経験しているときに、より良いパフォーマンスを示す傾向があります。逆に、積極的な金融引き締めサイクルの間はパフォーマンスが低迷しがちです。
今後、市場は高いボラティリティの不確実性から、構造に基づく蓄積環境へと移行しているように見えます。流動性が安定し、機関投資家の需要が正常化し続ければ、ビットコインは次の拡大フェーズで徐々により高い構造的抵抗ゾーンを試す可能性があります。
重要なポイントは、現代の暗号通貨の価格動向は、単一のアクターによって動かされているのではなく、アルゴリズム取引システム、機関投資家の資本管理、マクロ経済サイクルの収束によって形成されているということです。