投資家は株式市場の暴落から自分自身を守ることができるのか？

株式市場の大規模な暴落の可能性は、特に主要指数の評価が過熱していると見られる場合、投資家にとって繰り返し懸念されるテーマです。市場の下落を確実に予測することは不可能ですが、歴史は貴重な教訓とデータポイントを提供しており、防御的なポジショニングを導く手助けとなります。これらのシグナルを理解し、堅牢なポートフォリオを準備しておくことは、万一そのような事態が起きた場合のリスク軽減に役立つでしょう。

バリュエーションの問題：株はいつ過大評価されるのか？

現在の市場状況は、株式が持続不可能な水準で取引されているのかどうかについて正当な議論を呼び起こしています。特に、人工知能（AI）セクターに関しては、主要企業の株価が近年著しい上昇を見せていることが懸念の一因です。技術自体は革新的であり、先行企業は実質的な経済価値を獲得していますが、一部の参加者は、評価額がファンダメンタルズを超えていると主張しています。

これを評価する信頼できる指標の一つが、CAPE（サイクル調整済み株価収益率）です。これは、企業の利益の変動を平滑化し、景気循環全体の平均利益を基に算出されるもので、現在の値は約40をわずかに下回っています。この水準は注意を要します。過去にこの評価指標がこれほど高まったのは、1990年代後半のドットコムバブルの時期であり、その後、市場は大きな調整局面に突入しました。シラーのCAPEデータは、このパターンを明確に示しており、今日の高評価は過去の下落前の状況といくつかの類似点を持つことを示唆しています。

これは株式市場の崩壊がすぐに起こることを保証するものではありませんが、市場参加者は適切な警戒心を持ち、自分のポートフォリオが防御的に配置されているかどうかを見直す必要があることを示しています。

歴史から学ぶ：過去の市場調整が教えること

ドットコムバブルは、最も示唆に富む歴史的な類似点の一つです。当時も、投資家は新しいインターネット技術に夢中になり、今の人工知能と似た熱狂がありました。テクノロジー企業の株価は利益から乖離した高値に達し、調整が始まると、多くの銘柄は数年にわたり60～80％の価値を失いました。

しかし、その下落局面でもすべての株が同じように影響を受けたわけではありません。競争優位性が強く、安定したキャッシュフローを持ち、重要な製品を提供する企業はより耐性がありました。ヘルスケアや公益事業といった防御的セクターは、成長志向のテクノロジー株よりも市場の下落に耐えました。

この歴史的教訓は、もし株式市場の暴落が起きた場合、その影響は均一ではなく、基本的に堅実な企業に重点的に投資しているポートフォリオは、ボラティリティの高い期間中の損失を抑える助けとなることを示しています。

戦略的ポジショニング：投資家は今何を準備すべきか

市場のタイミングを計るのは非常に難しいため、より賢明なアプローチは、自分のポートフォリオが適切なリスク管理を反映していることを確認することです。具体的には、長期的な収益性や競争優位性に比して割安に見える企業を見極めることです。

医薬品セクターは、その一例として魅力的です。ヘルスケア株は最近パフォーマンスが低迷していますが、このセクターには豊富なパイプライン、確立された収益源、価値ある知的財産を持つ企業が存在します。これらの特徴は、市場全体の調整が起きた場合の下振れリスクを抑えるのに役立ちます。

さらに、AIなどの効率化技術を導入してコスト構造を削減しつつ収益を維持できる企業は、成長と防御の両面から魅力的です。評価額が下がったとき、こうした運営効率の高い企業は、経営が苦しい競合よりも早く回復する傾向があります。

ケーススタディ：脆弱な市場で防御的ポジショニングが重要な理由

例えば、製薬大手のファイザー（NYSE：PFE）は、医療セクターの平均の約9倍の予想PERで取引されており、これは約18.6倍と比較して大きな割安感を示しています。これは重要な安全余裕を意味します。

近年、ファイザーは収益圧力や、抗凝固薬のエリクイースやがん治療薬のXtandiといった主要薬の特許期限の迫る中、逆風に直面しています。しかし、同社は大規模な治療領域にわたる豊富なパイプラインを持ち、AIを活用して運営コストを削減しつつ、次世代製品への投資も進めています。

収益の安定性と新薬の上市により、株価は回復基調に乗る可能性が高いと考えられます。さらに、もしAI評価を中心とした株式市場の崩壊が起きた場合、ファイザーのような防御的ヘルスケア銘柄は、より広範なテクノロジーセクターよりも下落幅が小さくなる可能性が高いです。

個別銘柄を超えて：バランスの取れたアプローチの構築

特定の銘柄選択も重要ですが、投資家は勝者と敗者を見極めることに頼るべきではありません。質の高い銘柄、価値株、防御的な特性を持つ銘柄に分散投資することで、短期的な市場の変動を超えた長期的なパフォーマンスを追求できます。

モトリー・フールのストックアドバイザーは、複数の品質基準を満たす企業を選定し、キュレーションされた投資アプローチを提供しています。過去の実績では、創設以来932％の複利リターンを達成し、S&P 500の197％を大きく上回っています。例えば、2004年12月17日に推奨されたNetflixは、$1,000を約446,319ドルに、2005年4月15日に推奨されたNvidiaは、同じ投資で約1,137,827ドルに成長しています。これらは、市場の変動期においても質の高い選択の価値を示しています。

重要なポイントは、株式市場の崩壊は短期的には混乱をもたらしますが、適切にポジショニングされた投資家にとっては、チャンスを生み出すことです。予測に頼るのではなく、内在価値を下回る堅実な企業のポートフォリオを構築し、防御的セクターに分散し、資金を温存しておくことが成功の鍵となります。

(2026年2月3日時点のリターン)