アリババはかつて中国の電子商取引とクラウドの巨頭でしたが、その将来の進路について重要な問いに直面しています。同社の過去5年間の株価動向は、劇的な高騰と沈静化を繰り返す物語を語っており、投資家が今後の10年間の投資可能性を見極める上で重要な指標となっています。アリババ株の行方を理解するには、直面している構造的課題と新たに浮上している成長機会の両面を検討する必要があります。
アリババの上場後の歩みは、華々しくも波乱に満ちています。2014年9月18日にニューヨーク証券取引所に上場した際、株価は68ドルで、当時史上最大のIPOとして250億ドルを調達しました。この記録は2019年のサウジアラムコの294億ドルの公募に抜かれるまで続きました。2020年を通じて株を保持していた投資家にとっては、報酬は非常に大きなものでした。アリババの株価は10月末に310.29ドルに達し、IPO価格から356％のリターンをもたらしました。
しかし、近年の出来事は投資環境を根本的に変えました。現在、アリババの株価は約114ドルで取引されており、これは単なる市場の変動以上の大きな調整を反映しています。中国の反トラスト規制当局は、同社の排他的な商人契約を解体し、積極的なプロモーション戦術を抑制させ、史上最高額の28億ドルの罰金を科しました。これらの規制介入は、PDDやJD.comといった積極的な競合他社が市場シェアを獲得する機会も生み出しました。一方、中国経済の成長鈍化は企業向けクラウド支出を圧迫し、2020年に予定されていたアン・フィナンシャルなどのスピンオフも実現しませんでした。これらの一連の出来事は、投資家にとってアリババの高成長期が終わったのかどうかを再考させるきっかけとなっています。
逆風にもかかわらず、アリババの組織構造は多角化の潜在力を示しています。同社は7つの異なるセグメントで事業を展開しており、それぞれが異なる成長軌道を描いています。
タオバオとTmallグループは中国最大のオンラインマーケットプレイスを運営し、コア事業です。一方、インターナショナルデジタルコマースグループは、東南アジアのLazada、南アジアのDaraz、トルコのTrendyol、国際消費者向けのAliExpressを通じて海外展開を進めています。クラウドインテリジェンス部門はインフラサービスと先進的なAIソリューションを提供し、Cainiaoは一・三者物流を管理します。ローカルサービスは中国国内の超ローカル配送を担い、デジタルメディアとエンターテインメントはストリーミングプラットフォームを運営しています。「その他」カテゴリーには、実店舗の小売や非コアのデジタル事業が含まれます。
2025会計年度（2024年4月～2025年3月）において、アリババの総売上高は1373億ドルに達し、前年同期比6％の成長を示しました。特に注目すべきは、すべてのセグメントが拡大した点です。インターナショナルデジタルコマースは29％増、クラウドインテリジェンスは11％増、ローカルサービスは12％増となりました。タオバオとTmallは3％の緩やかな成長ながらも、619.9億ドルの売上を記録し、その基盤の強さを示しています。
アリババの短期的な株価見通しは、いくつかの具体的な要因に左右されます。同社は海外の電子商取引市場の加速を目指し、クラウドインフラの顧客獲得にも注力しています。Qwenは、企業が産業横断的に生成AIアプリケーションを構築する上で重要な機会となっています。
国内では、ByteDanceのDouyinやPDDのソーシャルコマースモデルとの競争が激化しています。同社の戦略は、Taobaoのライブストリーミング機能を強化し、割引商品を増やすことで、経済の逆風の中でも消費者を引き留めることにあります。このセグメントは再び大きな成長エンジンにはなりにくいですが、その安定化は全体の企業信頼性にとって不可欠です。
マクロ経済の状況も重要です。もし中国が米国と互恵的な貿易協定を成功裏に締結できれば、より広範な経済成長が促進され、アリババのすべてのセグメントに恩恵をもたらす可能性があります。
最も重要な戦略的変化の一つは、アリババがクラウド、物流、食品事業を独立させる計画を放棄し、エコシステム内でのより深い統合を模索している点です。具体的には、クラウドインフラと電子商取引の連携、物流ネットワークを活用したマーケットプレイスの競争力強化、広告や商取引サービスをエンターテインメント事業に展開しています。
このアプローチは、業界全体のトレンドとも一致しています。個別の専門事業者ではなく、多角的な小売・テクノロジーコングロマリットを築く方向性です。Youkuの動画ストリーミング、AliMusicの音楽、AliOSのスマートテレビプラットフォームなどを含むアリババのエコシステムは、コアの商取引やクラウドと密接に連携することで、より価値を高める可能性があります。
競争圧力は依然として存在しますが、市場は魅力的なままです。Mordor Intelligenceによると、中国の電子商取引市場は2030年までに年平均10％の成長が見込まれています。同じくGrand View Researchは、中国のクラウド市場が同期間に23％のCAGRで拡大すると予測しています。成熟市場においてもリーダー企業であるアリババは、これらの長期的トレンドから大きな恩恵を受けるでしょう。
評価モデルは、一定の上昇余地を示していますが、2014年から2020年にかけての驚異的な成長を再現するわけではありません。2025年から2035年までの1株当たり利益の年平均成長率を10％と仮定し、2035年に株価が予想PER（株価収益率）11倍で推移した場合、アリババの株価は約257ドルに達する可能性があります。これは現在の水準の2倍以上ですが、2020年の最高値である310.29ドルには届きません。
この予測は、規制環境の安定、海外市場での競争優位の確立、クラウド市場の継続的拡大を前提としています。道のりは確実ではありませんが、基本的な価値創造の潜在力は依然として大きいです。10年という長期視点でアリババ株を評価する投資家にとって、重要な問いは、同社が回復できるかどうかではなく、市場シェアを守りつつ、クラウドインフラや海外ECといった新興分野でどれだけ早く収益性の高い成長へと転換できるかにかかっています。
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Alibaba株価予測：次の10年で復活できるか？
アリババはかつて中国の電子商取引とクラウドの巨頭でしたが、その将来の進路について重要な問いに直面しています。同社の過去5年間の株価動向は、劇的な高騰と沈静化を繰り返す物語を語っており、投資家が今後の10年間の投資可能性を見極める上で重要な指標となっています。アリババ株の行方を理解するには、直面している構造的課題と新たに浮上している成長機会の両面を検討する必要があります。
IPO成功から規制の現実へ
アリババの上場後の歩みは、華々しくも波乱に満ちています。2014年9月18日にニューヨーク証券取引所に上場した際、株価は68ドルで、当時史上最大のIPOとして250億ドルを調達しました。この記録は2019年のサウジアラムコの294億ドルの公募に抜かれるまで続きました。2020年を通じて株を保持していた投資家にとっては、報酬は非常に大きなものでした。アリババの株価は10月末に310.29ドルに達し、IPO価格から356％のリターンをもたらしました。
しかし、近年の出来事は投資環境を根本的に変えました。現在、アリババの株価は約114ドルで取引されており、これは単なる市場の変動以上の大きな調整を反映しています。中国の反トラスト規制当局は、同社の排他的な商人契約を解体し、積極的なプロモーション戦術を抑制させ、史上最高額の28億ドルの罰金を科しました。これらの規制介入は、PDDやJD.comといった積極的な競合他社が市場シェアを獲得する機会も生み出しました。一方、中国経済の成長鈍化は企業向けクラウド支出を圧迫し、2020年に予定されていたアン・フィナンシャルなどのスピンオフも実現しませんでした。これらの一連の出来事は、投資家にとってアリババの高成長期が終わったのかどうかを再考させるきっかけとなっています。
7つの事業セグメント：回復の基盤
逆風にもかかわらず、アリババの組織構造は多角化の潜在力を示しています。同社は7つの異なるセグメントで事業を展開しており、それぞれが異なる成長軌道を描いています。
タオバオとTmallグループは中国最大のオンラインマーケットプレイスを運営し、コア事業です。一方、インターナショナルデジタルコマースグループは、東南アジアのLazada、南アジアのDaraz、トルコのTrendyol、国際消費者向けのAliExpressを通じて海外展開を進めています。クラウドインテリジェンス部門はインフラサービスと先進的なAIソリューションを提供し、Cainiaoは一・三者物流を管理します。ローカルサービスは中国国内の超ローカル配送を担い、デジタルメディアとエンターテインメントはストリーミングプラットフォームを運営しています。「その他」カテゴリーには、実店舗の小売や非コアのデジタル事業が含まれます。
2025会計年度（2024年4月～2025年3月）において、アリババの総売上高は1373億ドルに達し、前年同期比6％の成長を示しました。特に注目すべきは、すべてのセグメントが拡大した点です。インターナショナルデジタルコマースは29％増、クラウドインテリジェンスは11％増、ローカルサービスは12％増となりました。タオバオとTmallは3％の緩やかな成長ながらも、619.9億ドルの売上を記録し、その基盤の強さを示しています。
短期的なパフォーマンスを促す要因
アリババの短期的な株価見通しは、いくつかの具体的な要因に左右されます。同社は海外の電子商取引市場の加速を目指し、クラウドインフラの顧客獲得にも注力しています。Qwenは、企業が産業横断的に生成AIアプリケーションを構築する上で重要な機会となっています。
国内では、ByteDanceのDouyinやPDDのソーシャルコマースモデルとの競争が激化しています。同社の戦略は、Taobaoのライブストリーミング機能を強化し、割引商品を増やすことで、経済の逆風の中でも消費者を引き留めることにあります。このセグメントは再び大きな成長エンジンにはなりにくいですが、その安定化は全体の企業信頼性にとって不可欠です。
マクロ経済の状況も重要です。もし中国が米国と互恵的な貿易協定を成功裏に締結できれば、より広範な経済成長が促進され、アリババのすべてのセグメントに恩恵をもたらす可能性があります。
長期的な展望：スピンオフから統合へ
最も重要な戦略的変化の一つは、アリババがクラウド、物流、食品事業を独立させる計画を放棄し、エコシステム内でのより深い統合を模索している点です。具体的には、クラウドインフラと電子商取引の連携、物流ネットワークを活用したマーケットプレイスの競争力強化、広告や商取引サービスをエンターテインメント事業に展開しています。
このアプローチは、業界全体のトレンドとも一致しています。個別の専門事業者ではなく、多角的な小売・テクノロジーコングロマリットを築く方向性です。Youkuの動画ストリーミング、AliMusicの音楽、AliOSのスマートテレビプラットフォームなどを含むアリババのエコシステムは、コアの商取引やクラウドと密接に連携することで、より価値を高める可能性があります。
競争圧力は依然として存在しますが、市場は魅力的なままです。Mordor Intelligenceによると、中国の電子商取引市場は2030年までに年平均10％の成長が見込まれています。同じくGrand View Researchは、中国のクラウド市場が同期間に23％のCAGRで拡大すると予測しています。成熟市場においてもリーダー企業であるアリババは、これらの長期的トレンドから大きな恩恵を受けるでしょう。
10年後のアリババ株価予測
評価モデルは、一定の上昇余地を示していますが、2014年から2020年にかけての驚異的な成長を再現するわけではありません。2025年から2035年までの1株当たり利益の年平均成長率を10％と仮定し、2035年に株価が予想PER（株価収益率）11倍で推移した場合、アリババの株価は約257ドルに達する可能性があります。これは現在の水準の2倍以上ですが、2020年の最高値である310.29ドルには届きません。
この予測は、規制環境の安定、海外市場での競争優位の確立、クラウド市場の継続的拡大を前提としています。道のりは確実ではありませんが、基本的な価値創造の潜在力は依然として大きいです。10年という長期視点でアリババ株を評価する投資家にとって、重要な問いは、同社が回復できるかどうかではなく、市場シェアを守りつつ、クラウドインフラや海外ECといった新興分野でどれだけ早く収益性の高い成長へと転換できるかにかかっています。