株式市場の回復への道は、貿易政策の不確実性と経済指標の混乱によって依然として曇ったままである。S&P 500は2025年の始まりに控えめな上昇を示し、年初から約1％の上昇にとどまっているが、投資家は政策の変化や経済の逆風の中で持続可能な回復の時期について引き続き模索している。トランプ大統領が一部の関税を撤廃した決定は一時的な安心感をもたらしたものの、実効関税率は歴史的に高い14.4％にとどまり、政権発足以来6倍に増加し、1939年以来の最高水準となっている。
金融界のリーダーたちは、今後の展望について対照的な見解を示している。ヘッジファンドの大富豪ビル・アックマンは、現行の貿易政策が「経済的核の冬」を引き起こす可能性を警告し、一方でJPMorganのジェイミー・ダイモンCEOは、関税の引き上げが消費者物価を押し上げ、経済成長を制約する可能性が高いと警告している。これらの対立する見解は、多くの投資家が「いつ株式市場は勢いを取り戻すのか」と問いかける理由を浮き彫りにしている。
複数の指標において、経済的な緊張の兆候が現れ始めている。ミシガン大学の調査によると、5月の消費者信頼感は記録の中で2番目に低い水準に急落し、インフレ期待は1981年以来の最高値に達した。これらの変化は、主要な政策調整なしに持続的な株式市場の回復が可能かどうかについて深刻な疑問を投げかけている。
第一四半期のGDP報告が示した懸念も、経済の見通しを暗くした。JPMorganの戦略担当者は、「米国は予想よりも景気後退に近づいている可能性があり、関税による輸入の急増が実質成長を年率0.3％押し下げている」と指摘している。この厳しい見解は、ウォール・ストリート・ジャーナルが実施した経済学者調査とも一致し、現在64人の経済学者が今後12ヶ月以内に景気後退の確率を45％と見積もっており、1月の22％から大きく上昇している。
収益見通しも明らかに悪化している。ウォール街のアナリストは、トランプ政権発足以降、関税を主要な逆風と認識し、利益予測を大幅に引き下げてきた。2025年のS&P 500企業の利益成長率は、1月の予測では14％だったが、LSEGによると8.5％に下方修正されている。この利益縮小は、株式市場の回復がいつ現実的に可能かを試す要因となるだろう。
投資銀行界は、2025年の進展とともに慎重さを増している。12月時点で、17の主要ウォール街機関の平均的な年末目標値は6600だったが、その後ほぼすべてが予測を下方修正している。最新の中央値目標は5900となり、現在の約5945から約1％の下落余地を示している。
この修正されたコンセンサスは、ウォール街が今年の市場は急激な回復ではなく、横ばいまたは調整を経て徐々に回復していくと予想していることを示唆している。いくつかの銀行は異なる見解を示しており、例えばウェルズ・ファーゴは最も楽観的に7007（18％の上昇余地）を掲げる一方、JPMorganは最も慎重に5200（13％の下落余地）を予測している。5,500から6,150のターゲット範囲は、回復を支える条件が整うか、逆に市場のセンチメントを押し下げるかについての不確実性を反映している。現在の横ばい予測を超える回復が実現するためには、いくつかの条件が変化する必要がある。
経済指標の発表も、回復の兆しが形成されつつあるかどうかを見極める重要な手掛かりとなるはずだった。第2四半期のGDP見積もり、消費者支出データ、雇用統計は、経済の基礎的な健康状態を示す重要なシグナルとなる。これらの報告が出ると、市場の変動性は依然高いままであり、投資家は持続的な株式市場の回復がいつ現れるのかについての不確実性を織り込んでいることを示している。
株式市場の回復のタイムラインは、貿易政策の推移に大きく依存している。JPMorganの戦略担当者や他のアナリストは、トランプ政権が関税戦略についてより明確な方向性を示した時点で、市場は一気に回復または深刻な下落に向かう可能性があると強調している。現状の横ばいの動きは、投資家がこの不確実性が解消されるまで資金を投入するのを躊躇していることを反映している。
回復を加速させるためには、関税率の安定または低下、インフレ期待の緩和、消費者信頼感の回復、利益予測の安定といった複数の要素が整う必要がある。いずれか一つが欠けていても回復を妨げるわけではないが、これらの要素が同時に改善すれば、持続的な上昇トレンドの確率は格段に高まる。
歴史的な事例も参考になる。2004年12月に株式調査リストに登場したNetflixに投資した投資家は、1,000ドルの投資が2025年5月までに642,582ドルに成長した。一方、2005年4月に推奨リストに載ったNvidiaに1,000ドル投資した投資家は、82万9,879ドルのリターンを得ている。これらの例は、不確実な時期に忍耐強く資本を投入することで、明確な回復とともに卓越したリターンを生み出せることを示している。
モトリー・フールの調査チームは、Stock Advisorの平均リターンが975％と、同期間のS&P 500の172％を大きく上回っていることを指摘している。これは、回復期において選択的な株式選定が指数全体のパフォーマンスを上回る可能性を示唆している。こうした機会が待ち受けているかどうかは、株式市場の回復が本格化する時期次第である。
ウォール街の最も正直な見解は、現状の環境では株式市場の回復時期を正確に予測できないというものである。アナリストたちは、未曾有の経済的不確実性が、新たな関税政策とそのインフレ・成長・企業収益への連鎖的な影響によって引き起こされていることを認めている。この不確実性は、政策当局がより明確な方向性を示すまでは続く可能性が高い。
その間、投資家は引き続き変動性に備える必要がある。ウェルズ・ファーゴの楽観的な7,007のターゲットとJPMorganの慎重な5,200のターゲットの差は、合理的なアナリストが2025年の結果について大きく異なる結論に達し得ることを示している。この差異自体が、いつまたは本当に株式市場の回復が加速するのかについての重要な示唆となる。今後の道筋は、データの出現とともに段階的に進むと考えられる。まずは調整と情報収集、次に政策の明確化、その後、明確な方向性次第で持続的な回復か再び弱含みへと進む可能性がある。株式市場の回復がいつ起こるのかと問う投資家には、正直な答えは「安定性が確立されること」が必要であり、そのためには政策の確実性が不可欠であるということだ。
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株式市場はいつ回復するのか？2025年以降の不確実性を乗り越えて
株式市場の回復への道は、貿易政策の不確実性と経済指標の混乱によって依然として曇ったままである。S&P 500は2025年の始まりに控えめな上昇を示し、年初から約1％の上昇にとどまっているが、投資家は政策の変化や経済の逆風の中で持続可能な回復の時期について引き続き模索している。トランプ大統領が一部の関税を撤廃した決定は一時的な安心感をもたらしたものの、実効関税率は歴史的に高い14.4％にとどまり、政権発足以来6倍に増加し、1939年以来の最高水準となっている。
金融界のリーダーたちは、今後の展望について対照的な見解を示している。ヘッジファンドの大富豪ビル・アックマンは、現行の貿易政策が「経済的核の冬」を引き起こす可能性を警告し、一方でJPMorganのジェイミー・ダイモンCEOは、関税の引き上げが消費者物価を押し上げ、経済成長を制約する可能性が高いと警告している。これらの対立する見解は、多くの投資家が「いつ株式市場は勢いを取り戻すのか」と問いかける理由を浮き彫りにしている。
経済の逆風が株式市場の回復スケジュールを試す
複数の指標において、経済的な緊張の兆候が現れ始めている。ミシガン大学の調査によると、5月の消費者信頼感は記録の中で2番目に低い水準に急落し、インフレ期待は1981年以来の最高値に達した。これらの変化は、主要な政策調整なしに持続的な株式市場の回復が可能かどうかについて深刻な疑問を投げかけている。
第一四半期のGDP報告が示した懸念も、経済の見通しを暗くした。JPMorganの戦略担当者は、「米国は予想よりも景気後退に近づいている可能性があり、関税による輸入の急増が実質成長を年率0.3％押し下げている」と指摘している。この厳しい見解は、ウォール・ストリート・ジャーナルが実施した経済学者調査とも一致し、現在64人の経済学者が今後12ヶ月以内に景気後退の確率を45％と見積もっており、1月の22％から大きく上昇している。
収益見通しも明らかに悪化している。ウォール街のアナリストは、トランプ政権発足以降、関税を主要な逆風と認識し、利益予測を大幅に引き下げてきた。2025年のS&P 500企業の利益成長率は、1月の予測では14％だったが、LSEGによると8.5％に下方修正されている。この利益縮小は、株式市場の回復がいつ現実的に可能かを試す要因となるだろう。
ウォール街のアナリスト：株式市場の回復には時間がかかる、飛躍は期待できない
投資銀行界は、2025年の進展とともに慎重さを増している。12月時点で、17の主要ウォール街機関の平均的な年末目標値は6600だったが、その後ほぼすべてが予測を下方修正している。最新の中央値目標は5900となり、現在の約5945から約1％の下落余地を示している。
この修正されたコンセンサスは、ウォール街が今年の市場は急激な回復ではなく、横ばいまたは調整を経て徐々に回復していくと予想していることを示唆している。いくつかの銀行は異なる見解を示しており、例えばウェルズ・ファーゴは最も楽観的に7007（18％の上昇余地）を掲げる一方、JPMorganは最も慎重に5200（13％の下落余地）を予測している。5,500から6,150のターゲット範囲は、回復を支える条件が整うか、逆に市場のセンチメントを押し下げるかについての不確実性を反映している。現在の横ばい予測を超える回復が実現するためには、いくつかの条件が変化する必要がある。
経済指標の発表も、回復の兆しが形成されつつあるかどうかを見極める重要な手掛かりとなるはずだった。第2四半期のGDP見積もり、消費者支出データ、雇用統計は、経済の基礎的な健康状態を示す重要なシグナルとなる。これらの報告が出ると、市場の変動性は依然高いままであり、投資家は持続的な株式市場の回復がいつ現れるのかについての不確実性を織り込んでいることを示している。
株式市場の回復可能性を左右する重要な変数
株式市場の回復のタイムラインは、貿易政策の推移に大きく依存している。JPMorganの戦略担当者や他のアナリストは、トランプ政権が関税戦略についてより明確な方向性を示した時点で、市場は一気に回復または深刻な下落に向かう可能性があると強調している。現状の横ばいの動きは、投資家がこの不確実性が解消されるまで資金を投入するのを躊躇していることを反映している。
回復を加速させるためには、関税率の安定または低下、インフレ期待の緩和、消費者信頼感の回復、利益予測の安定といった複数の要素が整う必要がある。いずれか一つが欠けていても回復を妨げるわけではないが、これらの要素が同時に改善すれば、持続的な上昇トレンドの確率は格段に高まる。
歴史的な事例も参考になる。2004年12月に株式調査リストに登場したNetflixに投資した投資家は、1,000ドルの投資が2025年5月までに642,582ドルに成長した。一方、2005年4月に推奨リストに載ったNvidiaに1,000ドル投資した投資家は、82万9,879ドルのリターンを得ている。これらの例は、不確実な時期に忍耐強く資本を投入することで、明確な回復とともに卓越したリターンを生み出せることを示している。
モトリー・フールの調査チームは、Stock Advisorの平均リターンが975％と、同期間のS&P 500の172％を大きく上回っていることを指摘している。これは、回復期において選択的な株式選定が指数全体のパフォーマンスを上回る可能性を示唆している。こうした機会が待ち受けているかどうかは、株式市場の回復が本格化する時期次第である。
株式市場の回復がいつ起こるのかを理解する
ウォール街の最も正直な見解は、現状の環境では株式市場の回復時期を正確に予測できないというものである。アナリストたちは、未曾有の経済的不確実性が、新たな関税政策とそのインフレ・成長・企業収益への連鎖的な影響によって引き起こされていることを認めている。この不確実性は、政策当局がより明確な方向性を示すまでは続く可能性が高い。
その間、投資家は引き続き変動性に備える必要がある。ウェルズ・ファーゴの楽観的な7,007のターゲットとJPMorganの慎重な5,200のターゲットの差は、合理的なアナリストが2025年の結果について大きく異なる結論に達し得ることを示している。この差異自体が、いつまたは本当に株式市場の回復が加速するのかについての重要な示唆となる。今後の道筋は、データの出現とともに段階的に進むと考えられる。まずは調整と情報収集、次に政策の明確化、その後、明確な方向性次第で持続的な回復か再び弱含みへと進む可能性がある。株式市場の回復がいつ起こるのかと問う投資家には、正直な答えは「安定性が確立されること」が必要であり、そのためには政策の確実性が不可欠であるということだ。