BlockBeatsの報道によると、2月18日、暗号研究機関の10x Researchは、ビットコイン価格がピークから46％下落しているにもかかわらず、ビットコインETFにはわずか85億ドルの純流出しかなく、これはETFの総資産規模に対して比較的穏やかな減少であると指摘しました。ETFの所有権の構造的特徴は、主にマーケットメーカーとアービトラージに焦点を当てたヘッジファンドが支配的であり、彼らの保有ポジションはほとんどヘッジまたはマーケットニュートラルであり、方向性のビットコインへの賭けではありません。さらに、保有比率が高いのは長期的な機関投資家であり、彼らの回転率は低く、投資期間はより長いです。

2025年第4四半期の最新の13F登録データによると、ブラックロック傘下のIBITの610億ドルの資産のうち、55〜75％は引き続きマーケットメーカーとアービトラージに焦点を当てたヘッジファンドが保有しています。2025年第4四半期、ビットコイン価格が88,000ドル付近で横ばいの間、マーケットメーカーは約16〜24億ドルのエクスポージャーを削減し、投機需要の減少とアービトラージ需要の減少を反映しています。