2026年2月上旬は貴金属市場にとって重要な節目となる。1月の壮大な急騰により金と銀は歴史的な高値圏に入り込んだが、その後、両資産は深刻なテクニカル調整を経験し、近年でも最も劇的な下落の一つとなった。それにもかかわらず、これらの底値からの回復は微妙な物語を語っている。投機的なトレーダーの弱さが排除される一方、機関投資家や産業需要は、構造的なマクロ経済の力によって依然として支えられている。## 崩壊の構造：パラボリック高から構造的底値へ1月の上昇は止められないように見えた。銀はほぼ120ドルに上昇し、金は5600ドル超に急騰した。これは中央銀行の買い増し、インフレヘッジ、再生可能エネルギーインフラや電気自動車の製造に関連した堅調な産業需要によるものだった。しかし、このパラボリックな上昇は、センチメントの逆転に対して脆弱だった。急激な下落—トレーダーはこれを「ブラックフライデーの二日酔い」と呼んでいる—が連鎖的な清算を引き起こした。証拠金コールが売りを加速させ、米ドルがインフレ志向の連邦準備制度の期待から上昇したことで売りが拡大した。銀は最も激しい打撃を受け、ピークの121.88ドルからわずか48時間で約30％急落した。金はボラティリティは低めながらも大きく下落し、サポートを見つけた。この調整と構造的な崩壊の違いは何か？それは反発の確信だ。銀は72〜79ドル付近、金は4444〜4499ドルの範囲で重要なレベルで買いが入り、長期投資家はこれらの調整を投げ売りのポイントではなく、買いの機会と見なしていることを示している。## 銀：ボラティリティは特徴、欠点ではない銀の30％の急落は多くの個人投資家を驚かせたが、その回復は異なる物語を語っている。72〜79ドルのサポートゾーンから80ドル台中盤に向かって反発していることは、レバレッジをかけた価格無関心な参加者を市場から排除していることを示唆している。機関投資家や産業用途—特に太陽光発電やエネルギーインフラの分野—は売りを吸収したようだ。**銀の重要なテクニカルレベル：** - サポート：72.11ドル（強い買いゾーン） - レジスタンス：87.17ドル（短期的な壁） 87ドルを超える持続的なブレイクは強気の勢いを取り戻し、過去の高値を試す可能性がある。一方、ここでのリジェクションは下位のサポート範囲への再テストを引き起こす可能性が高いが、各リテストは弱い投資家が完全に退出するため、次第に激しさは減少する。## 金：政策の逆風の中でサポートを試す金の下落は銀ほど劇的ではなかったが、象徴的に重要だ。よりタカ派的な連邦準備制度の人事がドルを押し上げ、非利子資産である金の魅力を一時的に低下させた。それでも、金は4444〜4499ドルの範囲で堅固な底値を見つけ、これをテクニカル分析者は構造的サポートゾーンとみなしている。現在の回復は4880ドル超に向かっており、投資家の信頼が回復しつつあることを示すが、金は依然として5200ドル付近の心理的抵抗と、レバレッジポジションの損失を抱える投資家からの売り圧力に直面している。**金の重要なテクニカルレベル：** - サポート：4550ドル（基盤レベル） - レジスタンス：5150ドル（短期的な上限）## マクロ経済の背景：地政学的ポジショニングとサプライチェーンの再編短期的な価格動向を捉えるテクニカルな物語だけでなく、金や貴金属の根底にあるファンダメンタルズははるかに深い。2月3日、中国外務省は米国の120億ドルの重要鉱物備蓄計画に対して懸念を示した。これは中国のレアアース供給に対する米国の依存を減らす狙いがあり、防衛システムやクリーンエネルギー、先進的な製造にとってますます重要な資源だ。中国の立場は、サプライチェーンの安全保障が世界的な責任であることを強調している。貴金属市場にとって、これは具体的な需要ドライバーに変わる。戦略的鉱物の備蓄、サプライチェーンの断片化、資源ナショナリズムは、経済の断片化や通貨の価値下落に対するヘッジとして資本をハード資産に向かわせている。## なぜ調整は崩壊ではないのか最近の売りによる破壊にもかかわらず、金の長期的な構造的根拠は非常に堅固だ。**中央銀行の買い増し：** もはや循環的な要因ではなく、世界中の中央銀行は通貨の不安定や地政学的リスクに対するヘッジとして金を買い続けている。この需要は戦術的ではなく構造的なものとなっている。**銀の産業需要：** 再生可能エネルギーや電気自動車、先進電子機器は一時的な産業ではない。太陽電池やバッテリー端子、電子機器における銀の需要は、エネルギー移行という長期的な現象に構造的に結びついている。**地政学的断片化：** 貿易摩擦、サプライチェーンの再編、脱グローバリゼーションの流れは、投資家の実物資産への関心を高めている。これらは単一政府の金融政策に依存しない価値保存手段を求める動きだ。**健全な調整、投げ売りではない：** これは貴金属のブルマーケットの終わりを示すのではなく、持続不可能なパラボリック拡大からより安定した調整への移行を意味している。この調整は健全なものだ。## 市場展望：ボラティリティを見越し、確信を持って臨め今後数週間は引き続き荒れる展開が予想される。政策のヘッドライン、通貨の動き、世界貿易の動向により価格は揺れるだろう。誤ったブレイクアウトや感情の急反転も起こり得る。レバレッジをかけたトレーダーは鋭い値動きに備え、長期投資家はノイズに耐える必要がある。**結論：** 金と貴金属は熱狂的なフェーズを抜け出したが、依然として中央銀行の需要、サプライチェーンの断片化、産業需要によって支えられる堅固なブルマーケットにある。この調整は弱い投資家を排除し、期待値をリセットした。長期的な見通しに確信を持つ投資家にとって、最も価値のある資産はレバレッジではなく忍耐だ。金市場の基盤は堅牢であり、地政学的断片化と金融不確実性の世界において、貴金属のポートフォリオ保険としての役割は一層強まっている。
金価格が安定、貴金属は地政学的な逆風とテクニカルサポートラインを乗り越える
2026年2月上旬は貴金属市場にとって重要な節目となる。1月の壮大な急騰により金と銀は歴史的な高値圏に入り込んだが、その後、両資産は深刻なテクニカル調整を経験し、近年でも最も劇的な下落の一つとなった。それにもかかわらず、これらの底値からの回復は微妙な物語を語っている。投機的なトレーダーの弱さが排除される一方、機関投資家や産業需要は、構造的なマクロ経済の力によって依然として支えられている。
崩壊の構造：パラボリック高から構造的底値へ
1月の上昇は止められないように見えた。銀はほぼ120ドルに上昇し、金は5600ドル超に急騰した。これは中央銀行の買い増し、インフレヘッジ、再生可能エネルギーインフラや電気自動車の製造に関連した堅調な産業需要によるものだった。しかし、このパラボリックな上昇は、センチメントの逆転に対して脆弱だった。
急激な下落—トレーダーはこれを「ブラックフライデーの二日酔い」と呼んでいる—が連鎖的な清算を引き起こした。証拠金コールが売りを加速させ、米ドルがインフレ志向の連邦準備制度の期待から上昇したことで売りが拡大した。銀は最も激しい打撃を受け、ピークの121.88ドルからわずか48時間で約30％急落した。金はボラティリティは低めながらも大きく下落し、サポートを見つけた。
この調整と構造的な崩壊の違いは何か？それは反発の確信だ。銀は72〜79ドル付近、金は4444〜4499ドルの範囲で重要なレベルで買いが入り、長期投資家はこれらの調整を投げ売りのポイントではなく、買いの機会と見なしていることを示している。
銀：ボラティリティは特徴、欠点ではない
銀の30％の急落は多くの個人投資家を驚かせたが、その回復は異なる物語を語っている。72〜79ドルのサポートゾーンから80ドル台中盤に向かって反発していることは、レバレッジをかけた価格無関心な参加者を市場から排除していることを示唆している。機関投資家や産業用途—特に太陽光発電やエネルギーインフラの分野—は売りを吸収したようだ。
銀の重要なテクニカルレベル：
87ドルを超える持続的なブレイクは強気の勢いを取り戻し、過去の高値を試す可能性がある。一方、ここでのリジェクションは下位のサポート範囲への再テストを引き起こす可能性が高いが、各リテストは弱い投資家が完全に退出するため、次第に激しさは減少する。
金：政策の逆風の中でサポートを試す
金の下落は銀ほど劇的ではなかったが、象徴的に重要だ。よりタカ派的な連邦準備制度の人事がドルを押し上げ、非利子資産である金の魅力を一時的に低下させた。それでも、金は4444〜4499ドルの範囲で堅固な底値を見つけ、これをテクニカル分析者は構造的サポートゾーンとみなしている。
現在の回復は4880ドル超に向かっており、投資家の信頼が回復しつつあることを示すが、金は依然として5200ドル付近の心理的抵抗と、レバレッジポジションの損失を抱える投資家からの売り圧力に直面している。
金の重要なテクニカルレベル：
マクロ経済の背景：地政学的ポジショニングとサプライチェーンの再編
短期的な価格動向を捉えるテクニカルな物語だけでなく、金や貴金属の根底にあるファンダメンタルズははるかに深い。2月3日、中国外務省は米国の120億ドルの重要鉱物備蓄計画に対して懸念を示した。これは中国のレアアース供給に対する米国の依存を減らす狙いがあり、防衛システムやクリーンエネルギー、先進的な製造にとってますます重要な資源だ。
中国の立場は、サプライチェーンの安全保障が世界的な責任であることを強調している。貴金属市場にとって、これは具体的な需要ドライバーに変わる。戦略的鉱物の備蓄、サプライチェーンの断片化、資源ナショナリズムは、経済の断片化や通貨の価値下落に対するヘッジとして資本をハード資産に向かわせている。
なぜ調整は崩壊ではないのか
最近の売りによる破壊にもかかわらず、金の長期的な構造的根拠は非常に堅固だ。
中央銀行の買い増し： もはや循環的な要因ではなく、世界中の中央銀行は通貨の不安定や地政学的リスクに対するヘッジとして金を買い続けている。この需要は戦術的ではなく構造的なものとなっている。
銀の産業需要： 再生可能エネルギーや電気自動車、先進電子機器は一時的な産業ではない。太陽電池やバッテリー端子、電子機器における銀の需要は、エネルギー移行という長期的な現象に構造的に結びついている。
地政学的断片化： 貿易摩擦、サプライチェーンの再編、脱グローバリゼーションの流れは、投資家の実物資産への関心を高めている。これらは単一政府の金融政策に依存しない価値保存手段を求める動きだ。
健全な調整、投げ売りではない： これは貴金属のブルマーケットの終わりを示すのではなく、持続不可能なパラボリック拡大からより安定した調整への移行を意味している。この調整は健全なものだ。
市場展望：ボラティリティを見越し、確信を持って臨め
今後数週間は引き続き荒れる展開が予想される。政策のヘッドライン、通貨の動き、世界貿易の動向により価格は揺れるだろう。誤ったブレイクアウトや感情の急反転も起こり得る。レバレッジをかけたトレーダーは鋭い値動きに備え、長期投資家はノイズに耐える必要がある。
結論： 金と貴金属は熱狂的なフェーズを抜け出したが、依然として中央銀行の需要、サプライチェーンの断片化、産業需要によって支えられる堅固なブルマーケットにある。この調整は弱い投資家を排除し、期待値をリセットした。長期的な見通しに確信を持つ投資家にとって、最も価値のある資産はレバレッジではなく忍耐だ。金市場の基盤は堅牢であり、地政学的断片化と金融不確実性の世界において、貴金属のポートフォリオ保険としての役割は一層強まっている。