インドの債務発行計画が予想を上回り、債券市場に影響を与える見込みです。インド政府は、2023年度の債務発行計画を従来の見積もりよりも大幅に引き上げ、経済成長や財政状況に対する懸念が高まっています。これにより、投資家の信頼や市場の安定性に影響を及ぼす可能性があります。詳細については、以下のレポートをご覧ください。

2025年2月初旬、インド政府は市場の期待を大きく上回る資金調達計画を発表しました。財務大臣ニルマラ・シッタラーマンは予算演説の中で、ニューデリーが新しい会計年度の開始となる4月1日に17.2兆ルピー（約1870億ドル）を調達すると発表しました。この金額は以前の予測の16.5兆ルピーを超えるだけでなく、現在の会計年度と比較して18％の成長を示し、市場参加者の間で大きな懸念を引き起こしています。

市場予想を超える記録的な金額

主要金融機関のアナリストは、この大規模な発行の影響について懸念を示しています。コタック・マヒンドラ生命保険会社やウジバン・スモールファイナンス銀行などの機関は、供給量の増加が利回りを押し上げる可能性があると警告し、発表の翌月曜日にはすでに4〜5ベーシスポイントの上昇が予測されています。ICICI証券のプライマリーディーラーシップはさらに、今後数週間で10年国債の利回りが7％に達する可能性を示し、以前の水準と比較してかなりの上昇を予測しています。

利回りと市場のダイナミクスへの影響

これらの国債はすでに、州政府による資金調達需要の高まりと、年金基金や保険会社の関心の低下が重なり、上昇圧力に直面しています。これらの要因の組み合わせにより、利回りはほぼ1年ぶりの高水準に達しました。中央政府の記録的な発行は、市場の吸収能力を超えており、価格圧力と資金調達コストの上昇をさらに促進する傾向があります。

複雑なグローバル経済環境における圧力

資金調達コストの上昇は、すでに米国からの高関税の導入に直面しているインド経済にとって微妙なタイミングです。同時に、インド中央銀行は経済成長を促進するための金利引き下げを行う余地が限られています。これらの外部要因と金融政策の制約が相まって、政府債券や経済プロジェクトの資金調達に対する持続的な圧力のリスクを高めており、従来の調整能力を超える厳しい状況を作り出しています。