#WhiteHouseTalksStablecoinYields

米国ホワイトハウスにおけるステーブルコインの利回りとCLARITY法案に関する議論は、2026年2月初旬のものであり、取引量、価格安定性、時価総額、供給、または利回り(、流動性など、より広範な暗号市場のダイナミクスに非常に関連しています。これらの要素は相互に関連しており、USDT )テザー(やUSDC )サークル(のようなステーブルコインは、暗号取引、DeFi、機関投資活動の主要なオンランプ/オフランプとして機能しています。利回りに関する規制の結果は、それらの魅力、使用状況、そして全体的な市場の健全性に大きな影響を与える可能性があります。

2026年2月初旬時点のステーブルコイン市場のスナップショット)
総ステーブルコイン市場の時価総額は、最近$3050億〜$3100億の間で変動しており、2026年1月には史上最高の$310.4Bに達し、その後わずかな調整を見せています(。

USDT )テザー(: 時価総額は約$1860億〜$1870億で、市場シェアの約60%以上を占めることが多い)。2025年第4四半期には、暗号市場の全体的なボラティリティにもかかわらず、数十億ドルの成長を遂げ、ユーザーベースも大幅に拡大し、いくつかの指標では5億3000万人以上のユーザーが報告されています(。
USDC )サークル(: 約$71億〜$76億で、より小規模ながらも透明性と準備金に焦点を当てたシェアを保持しています。

USDT + USDCの合計：しばしば$2500億〜$2600億以上で、全体のステーブルコインエコシステムの約90%を占めています。
その他の注目すべきもの)例：DAI、PYUSD、または新しいUSDe(は、より小さな部分を占めますが、不確実性の中でミッドキャップのステーブルコインへの流入を示しています。

取引量と流動性への影響
ステーブルコインは、暗号取引の大部分を牽引しており、日々の取引高の70〜90%はUSDTやUSDCのペアに関わっています。
主要なステーブルコインの24時間取引高は頻繁に$2000億〜$2500億を超え、例えばUSDTだけでも24時間で$250B+の取引高に達することがあります)。
高い流動性は、スプレッドの狭さ、スリッページの低さ、取引所間での効率的な価格発見を保証し、全体的な暗号市場の流動性を支えています。特にボラティリティの高い期間には、トレーダーが資金を法定通貨ではなくステーブルコインに預けることで、市場の流動性を維持します。

もし利回りが許可されれば(例：Coinbaseのようなプラットフォームでのサードパーティ報酬を通じて)、ステーブルコインはさらに高い採用と流動性の流入を促進する可能性があります。
ユーザーは受動的な報酬のためにより多くの資金を保持(、例：4〜5%の国債バックの利回りに似たもの)、これにより流通供給とオンチェーンの流動性が増加します。
これによりDeFiのTVL (総ロックされた価値)、貸出プロトコル、取引活動が増加し、ステーブルコインの時価総額の成長加速や、世界的にUSDペッグの支配力強化につながる可能性があります。

割合としては、流入が急増する可能性もあり(例：最近の数週間では、市場のストレスの中で数十億ドルの純流入が見られ、一部の報告では売り圧力に対抗して2倍に増加しています)。
逆に、利回りが禁止または厳しく制限される場合(例：銀行が拡張を推進しているGENIUS法案の発行者禁止の延長に沿って)：
ステーブルコインの保有は魅力を失い→資金流出や供給/時価総額の成長鈍化の可能性があります。

インセンティブの低下は、取引量の減少(弱気局面でのステーブルコインの預け入れ減少)やDeFi/取引所の流動性低下を招く可能性があります。
取引所は報酬プログラムからの収益を失い→関連トークンやプロジェクトに対して短期的な弱気圧力をもたらします。

時価総額の減少は、過去の事例に似た動きを示す可能性があります(例：USDT/USDCの供給調整による総ステーブルコイン時価総額の1〜2%の小幅な縮小)。イノベーションは海外にシフトし、利回りを伴うステーブルコインが許可される場所では、米国拠点の流動性が流出します。
価格安定性とパーセンテージ変動
ステーブルコインは価格の安定性(〜)ペッグ(を目的として設計されており、偏差はまれであり、大量の流動性により迅速にアービトラージされます。

最近の例：小さなデペッグや変動)例：過去の危機時にUSDCが一時的に下落(したが、高い取引量と準備金のおかげですぐに回復しています。
利回りに関する議論は間接的な圧力を加えます：許可された利回り→わずかなプレミアムや需要の引き上げの可能性)採用の正の%変化(。制限された利回り→他の高リターンを求めて売り圧力が高まる可能性$1 成長率への負の%影響)。
より広範な暗号市場の時価総額は、しばしばステーブルコインの流出と逆相関を示します(例：ブル市場時にステーブルコインからボラティリティの高い資産への資金流出、またはその逆)。
CLARITY法案交渉の文脈でこれが重要な理由
CLARITY法案 (H.R. 3633、2025年に下院を通過し、上院で停滞)は、明確な規制の分割を目指しています(CFTCは商品、SECは証券)、そしてGENIUS法案の発行者利回り禁止を踏襲しています。焦点は、規制をパッシブな利回り/報酬に拡大するかどうかにあります(。銀行は厳格な禁止を望む一方で、暗号はイノベーションと競争力を阻害すると主張しています)。
ホワイトハウスの会議(2月2日、2月10日予定、2026年2月末までに終了予定)は行き詰まっており、上院の進展を直接遅らせています。妥協案は次のような展開をもたらす可能性があります：
ポジティブシナリオ(規則付き利回り)：より高いステーブルコインの取引量/流動性(+採用%$18T 、市場時価総額の成長促進、国内資本の維持。
ネガティブシナリオ)禁止(：魅力の低下→流動性/取引量の縮小、海外移転、エコシステムへの弱気の%圧力。
市場はこれらの議論を注視しており、)解決策の有無(により、ステーブルコインの流入、取引量、全体的な暗号流動性に即時の変化を引き起こす可能性があります。交渉が激化するにつれて、今後のアップデートも期待されます。利回りが明確化されて優勢になれば、取引量と流動性の強気の追い風が期待されます。そうでなければ、伝統的な銀行が支配を維持し、暗号は逆風に直面します。