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Bitwise、Uniswap (UNI)連動のスポットETFに向けた申請：規制市場におけるDeFiの新たなマイルストーン
分散型金融 (DeFi)と従来の市場の両方にとって重要な動きとして、Bitwise Asset Managementは米国証券取引委員会 (SEC)に対し、Uniswapのガバナンストークンである (UNI)に連動したスポット上場投資信託 )ETF)の登録申請書を提出しました。承認されれば、これは米国で初めて提案されるDeFiプロトコルのトークンに直接リンクしたETFとなり、DeFiへの機関投資家の関心の高まりと、規制された金融と暗号ネイティブプロトコル間の新たな橋渡しの可能性を示すものです。

このETF提案の内容
この申請は、UNIトークンを直接保有する信託として構成されるBitwise Uniswap ETFの創設を提案しており、トークンのスポット価格を追跡することを目的としています。
Bitwise Investment AdvisersがETFを管理し、Coinbase Custody Trust CompanyがUNI保有のカストディアンとして指定されており、規制されたカストディ基準の遵守を確保しています。

デリバティブ商品や先物ETFとは異なり、このファンドはUNIへの直接的なエクスポージャーを提供し、投資家はプライベートキーやウォレットを管理することなくトークンのパフォーマンスを追跡できます。

ローンチ時点では、ETFはUNIのステーキングやガバナンス投票には参加せず、純粋に価格エクスポージャーに焦点を当てる予定です。

上場前にSECの承認が必要であり、ETFのティッカーシンボルは未発表です。
市場の状況と初期反応
申請後も、UNIの価格は即座に上昇していません。実際、最近の取引は変動が激しく、アルトコインや暗号全体の弱気市場を反映した下落も見られます。
UNIの取引量はこのニュース後にわずかに増加しており、市場の関心と機関投資家による採用への憶測を示していますが、価格への影響は限定的です。

アナリストは、短期的な価格変動は限定的かもしれませんが、規制されたUNI ETFの長期的な構造的意義は、トークンおよびDeFi全体にとって重要になる可能性があると指摘しています。

これが重要な理由
1) 機関投資家によるDeFiへのアクセス
Bitwise Uniswap ETFは、規制された投資家、年金基金、ブローカー顧客に対し、馴染みのあるETF構造を通じて主要なDeFiプロトコルへのエクスポージャーを提供します。これにより、機関投資家の採用における重要な障壁であるカストディとコンプライアンスリスクを解消します。多くの機関は内部ポリシーや規制の不確実性により暗号を直接保有できませんが、規制されたETFはそれを解決します。
2) 暗号ETFエコシステムの拡大
これまで、米国の暗号ETFの多くはビットコインやイーサリアムに連動しており、しばしば先物を通じて間接的に保有されてきました。UNIスポットETFは、多様化の次の段階を示し、他のDeFiやガバナンストークンが規制された市場に進出する扉を開きます。
3 機関投資家の信頼を示す
Bitwiseは、複数のETF申請や規制された商品を持つ著名な暗号資産マネージャーであり、その申請はDeFiインフラへの信頼の高まりを示しています。SECの承認には数ヶ月かかる可能性がありますが、この動きは、機関投資家がDeFiプロトコルの長期的な可能性を真剣に捉えていることを示しています。
4 規制当局との連携
SECと直接協力することで、Bitwiseは規制された市場におけるDeFiトークンに関する議論の形成に寄与しています。これにより、他の非代替性トークンやガバナンストークンのカストディ、コンプライアンス、ETF構造に関する明確なガイダンスが得られる可能性があります。

UNIにとっての潜在的な影響
流動性と市場深度
ETFが機関投資家の資金流入を引きつければ、UNIは特に規制された取引所での流動性が向上し、ボラティリティの低減やトークン化されたDeFi資産の市場構造の深さを増す可能性があります。
価格発見
規制されたETFは、UNIの価格の基準点として機能し、トークンが市場のファンダメンタルズをより正確に反映するようになり、リテールの投機やDeFiプロトコルの活動だけに左右されにくくなります。
長期的採用
機関投資家のアクセスは、DeFiエコシステム全体の参加を促進し、DeFiプロトコル、ステーキングインフラ、ガバナンスの関与の成長を促す可能性があります。たとえETF自体が直接ガバナンスに参加しなくてもです。
課題とリスク
規制のハードル：SECの承認は保証されていません。スポットETFは、カストディ、詐欺、市場操作の懸念から歴史的に厳しい審査を受けてきました。
市場の受容性：機関投資家は、明確な法的枠組み、堅牢なカストディサービス、運用の信頼性を必要とします。
構造的な影響：トークンETFは、その基盤となる流動性とインフラの支援次第でしか効果を発揮しません。取引所やカストディアン間の深い流動性が不可欠です。

より広い意義
BitwiseのUniswap ETF申請は、伝統的金融、機関リスク管理、DeFiイノベーションの融合を示しています。承認されれば、DeFiトークンに対する規制の先例となり、他のプロジェクトも同様の製品を通じて主流採用を目指す動きが促進されるでしょう。
これは大きな流れの一部です：暗号ETFはもはやビットコインやイーサリアムの先物に限定されません。次の波はDeFiガバナンストークン、レイヤー1ユーティリティトークン、その他の非伝統的なデジタル資産を含み、中央集権型金融と分散型エコシステムの境界をさらに曖昧にしています。
結論
短期的な価格への影響は限定的かもしれませんが、UNIスポットETFの戦略的意義は計り知れません。これは次のことを示しています：

機関による暗号採用が加速している。
DeFiトークンが規制された主流アクセスに向かっている。
金融エコシステムがトークンネイティブのインフラを正当な市場構造の一部としてますます認識している。

UNI保有者、DeFi愛好者、機関投資家にとって、これは暗号採用の次のフェーズを示す重要な物語となり、投機的市場と規制された金融商品との橋渡しとなるでしょう。