“デジタルゴールド”の価値が一夜にして失われる：ビットコインと金銀が同時に崖から落ちる

米連邦準備制度理事会（FRB）の「ハト派」的な姿勢を示す議長指名により、世界のリスク資産はジェットコースターに乗り、流動性の枯渇の中でバブル崩壊の音を聞いた。

2026年1月30日、世界の投資家の画面は血の色に染まった。現物の白銀価格は一時36％急落し、史上最大の一日下落幅を記録。現物の金価格も一時12％超下落し、1オンスあたり4700ドルを割り込み、40年ぶりの最大の一日下落を経験した。

伝統的な貴金属市場の崩壊と同時に、暗号通貨市場も無傷ではいられなかった。ビットコインは82,000ドルを割り込み、2か月ぶりの安値をつけ、暗号市場全体の一日の清算額は8億1300万ドルを超えた。

これは偶然ではなく、マクロ経済から構造的な崩壊へと連鎖的に進行した結果である。

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01 連鎖崩壊

金銀の史上最大級の暴落は、瞬時にして世界のリスク資産の流動性を吸い取った。市場では、アメリカ合衆国大統領トランプが元FRB理事のケビン・ワッシュを次期FRB議長に指名したことが、この動乱の引き金だと広く見なされている。

ワッシュはハト派の立場で知られ、量的緩和政策を公然と批判し、FRBと米財務省の緊密な協力を主張している。彼の指名は、市場にとって今後の金融政策が引き締まる兆候と解釈された。

伝統的な金融市場のパニックは津波のように拡散した。ドル指数は当日0.73％上昇し、ドル高がドル建ての金や「リスク」または「インフレ対策」と見なされる資産を直接圧迫。暗号通貨は最も早く影響を受けた。

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02 リスクの共振

マクロのストーリーの下、ビットコインなどの暗号通貨と伝統的リスク資産は強い共振を起こした。当夜、20万人を超えるトレーダーのポジションが強制清算された。

暗号市場内部の脆弱な構造がこの衝撃を増幅させた。2026年までの米国現物ビットコインETFは、約4,600ビットコインを純売却し、昨年同期の堅調な純流入と対照的な動きとなった。

同時に、オンチェーンデータは、過去1か月で小口取引（0〜10,000ドル）が急激に縮小していることを示し、小売投資家が市場から撤退していることを示唆している。機関の買いが消え、個人投資家が退場すると、市場には高レバレッジの短期投機家だけが残り、ボラティリティは急激に拡大した。

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03 ステーブルコインの危機

市場の深層に亀裂が走り、暴落前からその兆候が現れていた。2026年1月の第3週、ステーブルコイン市場の純流出は33億ドルに達した。

• 流動性の蒸発：ステーブルコインは暗号市場の「血液」とも呼ばれ、その時価総額は2023億ドルの史上最高値を記録した後、一週間で2001億ドルに暴落。

• 信頼の揺らぎ：主流のステーブルコインUSDTは、1日あたり18億ドルの巨額償還を記録し、2023年のLUNA崩壊以来の最高記録を更新。さらに、DAIも一時的に3.2％のデペンデンシーの断絶を経験した。

流動性の枯渇は、市場が最も重要な緩衝材を失ったことを意味する。売りが殺到したとき、十分な買い手がいなければ、下落は非常に激しくなる。

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04 計算能力の冬

暗号界のもう一つの基盤——ビットコインマイナーも同時期に大きな打撃を受けた。米国を巻き込む深刻な吹雪により、ビットコインのネットワークハッシュレートは2日間で1.133 ZH/sから690 EH/sに急落。

米国は世界の約3分の1のビットコインハッシュレートを提供している。極端な天候により電力網が断絶し、電力コストが急騰。大手マイナーのMARAなどは機器を停止せざるを得なかった。

アナリストは、もしこの嵐が続けば、収入が激減したマイナーはビットコインの保有を売却して固定費を賄う必要に迫られ、市場の流動性がすでに逼迫している中で、新たな売り圧力が生じると予測している。

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05 市場の転換点

今後の見通しについて、アナリストの意見は分かれるが、短期的な痛みは避けられないと一般的に考えられている。

市場の脆弱性が露呈：今回の下落は、ETF資金の流出、零細投資家の撤退、レバレッジの高まりといった暗号市場の脆弱な構造を明らかにした。新たな資金が入らなければ、市場は効果的な反発を組織しにくい。

長期的なストーリーは変わらず：短期的には圧力がかかるものの、暗号通貨と金を支える長期的なマクロストーリー——例えば、グローバルなドル離れ、地政学的リスク、伝統的金融システムへの不信——は根本的に変化していない。ある機関のアナリストは、国際金価格は6000ドル/盎司まで上昇する可能性が依然としてあると見ている。

技術的な修復の必要性：技術面から、ベテラントレーダーのピーター・ブランテは、ビットコインが2025年12月末以来の上昇チャネルを下抜けしたと指摘。彼の分析によると、93,000ドルを超えて回復できなければ、価格は66,883ドルのサポートラインまで下落する可能性がある。

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1月31日早朝、市場の恐怖感はやや和らぎ、ビットコインは82,000ドル付近でもみ合った。取引プラットフォームDeriveのリサーチ責任者ショーン・ドーソンは、「AI過熱」に対する懸念も今回の売りの「重要な推進力」だと指摘している。

世界最大級の暗号取引所の一つCoinbaseでは、ビットコインの取引価格が世界平均より大きく割安となり、プレミアム指数は過去1年で最低水準に落ち、米国投資家の売却意欲が特に強いことを示している。

金銀の避難の光輪が一紙の指名によって薄れたとき、「デジタルゴールド」も流動性の寒風の中で震えている。市場は痛みの中、次のマクロシグナルの指針を待っている。